近兩週，美國股市大幅下跌，且頻繁出現“熔斷”。主要原因無非就是兩點：一個是突如其來的全球性肺炎疫情，另一個就是俄羅斯和沙烏地阿拉伯的石油價格戰導致國際原油價格暴跌。

國際油價腰斬

國際原油價格從原來的140美元/桶跌到了40美元/桶，遠不止腰斬的水平！隨後，沙特更是開出了史無前例的折扣，油價一度逼近30美元/桶，讓全世界都為之震驚。

國內油價依舊堅挺

然而，如果你去加油站給愛車加油，就會發現國內的油價好像也沒什麼大變動。以江蘇3月16日的資料為例，92號汽油價格為6.3元/L，95號汽油價格為6.7元/L，98號汽油價格為7.58元/L。

國內的油價，就像遊離於國際市場之外一樣。

國內油價的價格組成

當然，“跟漲不跟跌”這種事，老司機肯定早已見怪不怪了。要搞懂國內汽油價格“特立獨行”的原因，首先得清楚國內油價的價格組成。

從上圖可以發現，中國消費者在購買成品油時需要支付增值稅、消費稅（燃油稅）、城建稅等費用。粗略估計，流通環節的稅費成本在整個成品油價格中佔39.48%。

而中石化2012年年報顯示，2012年中石化汽油平均批發價為8182元/噸，同期紐交所汽油零售價則為7905.4元/噸，由此測算，中國汽油的批發價比美國要高出380元/噸。再加上零售環節的物流、運輸、人工等費用，中國汽油的零售價大約要高出美國汽油16%-30%。

“懶”

國外的成品油調價機制是根據國際原油價格實時變動的，但是中國在這方面的表現就非常“懶”了。中國成品油調價機制是每10天才調整一次，也就是說，即使國際油價在前9天跌到白開水的價格，只要第10天升回來，中國油價就會巍然不動。

“限價”

和股市相似，中國成品油調價是有“漲停板”和“跌停板”的，上限是130美元/桶，下限是40美元/桶。也就是說，如果國際油價每桶高於130美元，那麼國內油價會迎來小幅上升或維持原狀。如果國際油價每桶處於40-130美元之間，那麼會根據正常加工利潤率來計算成品油的價格。如果國際油價每桶低於40美元，國內油價就不會再下調了。這也是老司機們覺得“熱鬧都是別人的，我們只能負責看戲吃瓜”的主要原因。

國家體制特性

我們知道，石油、通訊等這類關係國家社會安全穩定的行業，都是由國家壟斷的。像石油產業基本就是“三桶油”（中石油、中石化和中海油）負責勘探、開發、煉化、銷售等。而這三家公司其實是不太一樣的。就拿中石油和中石化來說，先看圖：

從圖中可以看出，中石油擁有非常多的大油田，佔據了很大的石油產量，所以中石油是主要負責上游勘探開發的公司。而中石化卻是主要負責原油煉化的公司，開採出來的石油還需要經過煉化加工，才能使用。

這也就解釋了為何在國際油價暴跌到30多美元/桶時，中石化的股價還在上漲。

所以在國際油價飄忽不定的時候，中石油和中石化其實是起對衝作用的。當國際油價暴漲，那麼中石油的利潤就會大幅提升；當國際油價暴跌，那麼中石化通過進口油再煉化，成本下降，利潤提升。

石油的特殊意義

在任何國家，石油都是非常重要的戰略物資。

由於中國的石油非常依賴進口，如果一旦國際動盪，中國石油進口受到限制，那麼會對中國經濟帶來巨大的打擊。考慮到我們自身國情，只能依舊要求國內各大油田持續生產，保持穩定。

中國的地形複雜，開採石油的成本居高不下，完全成本可能接近60美元/桶。而在國際油價暴跌至60美元/桶以下的時候，這些油田只能賠錢繼續生產。而當上遊開採企業賠錢的時候，國家就會進行補貼。當然了，最後羊毛還是出在羊身上嘛……