連四天都等不了！北京時間3月16日週一凌晨，美聯儲將原定於本週四召開的會議提前，緊急宣佈降息100個基點至0%-0.25%，並啟動一項規模達7000億美元的規模擴大寬鬆計劃。這已經是美聯儲本月以來的第二次降息。然而重大利好落地，股市卻似乎並不領情，美股期指跌停，歐股期指也大幅走低。

美聯儲這兩次降息都引起股市大跌，美股到底咋想的？

全球市場震盪，接下來A股是否能走出獨立行情？現在是抄底的合適時機嗎？

美聯儲降息擴表、中國降準

A股高開低走、歐美股指期貨大跌

北京時間3月16日凌晨5點，美聯儲打出“王炸”。美聯儲將原定於本週四召開的會議提前到週一，緊急宣佈將聯邦基金目標利率下調100基點至0%-0.25%，並推出7000億美元的大規模QE計劃。

此外，美聯儲還將銀行的緊急貸款貼現率下調了125個基點，至0.25%，並將貸款期限延長至90天。同時，美聯儲將數千家銀行的存款準備金率降至零。

同時，3月16日中國央行今年第二次降準落地，釋放長期資金5500億元。照理來說，有流動性進一步寬鬆的預期存在，A股不應該出現暴跌行情。然而，美聯儲緊急降息後，美股期貨再次熔斷，外圍市場不確定性增加。

今天A股高開低走。早盤指數高開後震盪走弱，三大股指悉數翻綠，午後指數繼續走弱。尾盤，滬指失守2800點關口，創指一度大跌超6%。截至收盤，滬指跌3.4%，深證成指跌5.34%，創業板指跌5.9%。盤面上，科技股、權重板塊殺跌明顯，兩市超百隻個股跌停。北向資金再次大幅淨流出，全日淨流出額超98億元。

美股股指期貨繼續大跌。上週五美股三大股指均漲超9%，大漲已提前反應了美聯儲的降息行動。在美聯儲的降息預期兌現後，道瓊斯指數期貨、標普500指數期貨均大幅下跌，再次發生熔斷，截至發稿，標普500期貨跌4.78%，納指期貨跌4.56%，道指期貨跌4.58%。

歐股期指大幅走低，截至北京時間15點15分，德國DAX指數期貨跌逾10%、歐洲斯托克50指數期貨跌幅擴大至6%。富時中國A50指數期貨在A股盤後跌幅超過5%。

北京時間16點30分，歐股開盤跌幅擴大，法國CAC40指數、歐洲斯托克50指數跌超9%，德國DAX指數跌超8%，英國富時100指數跌近8%。

亞太股市全線下挫。日經225指數收盤跌2.53%，南韓KOSPI指數收跌3.19%，恆生指數跌4.03%，澳洲股市則出現9.52%的最大跌幅。

大宗商品方面，國際油價跌幅擴大，布油跌逾6%，美油跌逾4%。黃金跌幅收窄，COMEX黃金期貨日內漲幅一度達到3.01%，現跌幅收窄。截至北京時間15:30，COMEX黃金漲1.22%，報1535.2美元每盎司。

零利率時代開啟

史上最大的寬鬆潮來襲

美聯儲當地時間15日宣佈將聯邦基金利率目標區間下調至0-0.25%的超低水平，並啟動7000億美元量化寬鬆計劃。有媒體稱，這一利率區間實際上就是0利率。

而本次降息是不到半個月的時間裡，美聯儲再次緊急降息，而且是一次就降100個基點。

美聯儲上一次將利率降至0還是在十多年前的全球金融危機期間。而即使是在2008年金融危機前後，美聯儲也沒有單次降息100個基點、半個月內降息150個基點。

市場原本預計美聯儲會在本週的貨幣政策例會上再降息75個基點，到0.25%-0.5%區間。《紐約時報》援引分析人士觀點稱，美聯儲此次降息表明他們正在變得激進，試圖用盡可能多的方式放鬆信貸，並且“快速、立即行動”。

不只突然大幅度降息，還重啟了“量化寬鬆”政策，推出7000億美元量化寬鬆計劃。這一措施並不常見。2008年至2014年間，美聯儲曾3次實行大規模買進債券的“量化寬鬆”政策，以刺激經濟發展，擺脫金融危機。

美元是全球最重要貨幣，美元突然大幅降息，必然引發全球央行的跟進。美國的“大放水”，必然引發全球“大放水”。

今天凌晨，紐西蘭央行已經宣佈降息75個基點，並也準備大幅“購債”。

香港金管局也宣佈，將基準利率下調至0.86%，降息幅度為64個基點。

日本央行也跟隨美聯儲將議息會議提前到今天中午，日本央行行長黑田東彥表示，日本央行將積極購買ETF，同時-0.1%的利率不是極限，可以進一步降低。

此外，世界六大央行——美聯儲、加拿大央行、英格蘭央行、日本央行、歐洲央行和瑞士央行宣佈採取協調行動，將互換協議價格下調25個基點。其目的是確保美元在全球的流動性。

美聯儲發動堪稱史上最大手筆的救市行動，世界各國央行跟隨。毫無疑問，人類歷史上最大規模的一次貨幣寬鬆，開始了！

而中國央行的做法則顯得相對矜持。美聯儲本月的兩次降息，中國央行都沒有跟隨。

今天，中國央行將實施上週五宣佈的降準，釋放5500億長期資金。本週五（3月20日），LPR利率有一次最新報價。一般認為，應該會降息10個基點。但今天央行的一個做法，令人感到意外：這就是1年MLF沒有降息，而是維持了原來的3.15%。

A股行情怎麼走？

現在適合抄底嗎？

在動盪的全球市場中，A股上週反倒顯示出了韌勁。那麼接下來A股還能走出獨立行情嗎？什麼時候才是抄底良機？

財通社首席研究員紅峻認為，早上美聯儲降息至零，市場對此解讀偏負面，引發了對於金融危機的預期，美股三大期指熔斷跌停，歐洲股市期指也出現暴跌，引發了市場的恐慌。短期看，市場在連續調整後已逼近前期低點，輕倉的投資者可逐步加倉，板塊方面繼續關注通訊、軌交、特高壓等新老基建，迴避部分出口導向型行業。

安信證券表示，當前時刻A股不應該恐慌。

其認為，A股的核心邏輯來自於國內，海外市場動盪不安，A股市場穩定，更加凸顯其投資價值。“當前中國率先成功控制住新冠疫情，成為全球表率，中國經濟政策空間巨大，我們認為中國經濟將率先企穩回升，在這個過程中流動性寬裕環境不會扭轉，A股的估值是擴張的過程，這是當前我們對A股堅定樂觀的核心邏輯。”安信在報告中表示。

中信證券也對A股表示樂觀，其給出的理由有四點：

一是中國經濟以及A股上市公司的全球敞口相對有限。當前中國經濟更加依賴內需驅動，A股上市公司更是典型的內需驅動型，非金融上市公司整體海外收入的佔比為11%，相比之下，美、日、韓上市公司的海外收入佔比分別達到48%、43%和45%；

二是當前國內政策工具相較海外國家更加充足。預計未來財政仍然有較大空間，包括專項債擴容、赤字率提升、特別國債以及政策性金融工具等；貨幣政策中，預計3月16日還將迎來MLF利率的下降，二季度或是存款基準利率調降的視窗期，全年還有100個基點的降準空間，助力“穩就業”的目標實現。

三是A股市場整體估值水平仍然偏低。滬深300/上證綜指靜態市盈率僅11.7/12.5倍，市淨率分別為1.4/1.3，遠低於歷史均值和中位數。動態估值方面，經過本輪調整之後，多數一級行業動態估值處於歷史底部區間，僅有部分行業高於歷史中值水平。

四是A股市場增量流動性階段性放緩，但整體仍然充裕。3月以來，主動型公募基金仍保持較高的發行熱度，ETF在近期市場大幅波動期間也保持了小幅淨申購，私募基金2月末平均倉位處於歷史中位，3月以來有明顯減倉，因此進一步流出空間也相對有限。

對於配置的時機，中信證券明確提出，3月下旬是A股的最佳配置視窗。

中信證券認為，全球資本市場情緒的拐點與國內經濟修復、產業資本入市的時點形成共振。A股年內第二輪上漲的唯一等待就是全球疫情穩定的時點。中信證券認為，3月下旬是全球疫情的觀察期，也依然是A股的最佳配置視窗。

板塊配置方面，中信證券建議，新舊基建及相關科技龍頭（5G、雲端計算、IDC等）依舊是全年配置主線，同時推薦政策驅動下穩就業相關受益行業，重點關注人力資源服務和教育板塊。

不過市場上也有相對謹慎的投資建議。

興業證券釋出的報告稱，目前海外變局對A股的影響處在階段1和階段2交錯期，建議投資者謹慎為先。此外，興業證券指出，海外的流動性擠兌風險，短期對A股中的外資行為可能有影響。不過從長期來看，在國家重視、居民配置、機構配置、全球配置“四重奏”的引領下，繼續看好A股長牛。

板塊方面，興業證券則表示，重點關注“兩頭走”的低估值、高分紅、增長穩的核心資產價值龍頭方向。另一頭，隨著一系列短期科技股可能因為交易過度擁擠、獲利盤過重而出現一定調整，但全年來看，大創新科技成長機會仍值得重視。

著名經濟學家馬光遠則認為，全球正在進入空前的貨幣子彈亂飛的時代，安全最重要。

他認為，面對全球央行的放水，普通人不是跟著一幫職業經濟學家譴責央行，而是順勢而為，找好安全帶。未來一段時間，全球經濟勢必經歷很大的顛簸，全球央行的貨幣子彈會亂飛，勢必會誤傷很多人。

貨幣政策一定會讓一部分來買單，這是不爭的事實。你要做的，就是儘可能配置安全的資產，確保自己財富的安全，而不是想著，在這個亂局下面，實現人生財富的大逆轉。