當地時間3月16日，美國三大股指開盤暴跌，標普500指數下挫逾7%，觸發熔斷機制，停盤15分鐘。這是美股六個交易日內的第三次熔斷。

而美股歷史上一共就只經歷過四次，今年的一個月就讓我們見證了三次，這真是自由美利堅熔斷每一天啊。

足見短期市場的低迷，面對如此慘狀，很多人開玩笑的說，就連巴菲特老爺子也得算開眼了。

美股的暴跌蟲二認為原因有四，下面娓娓道來：

由於上週新冠疫情在美國的全面爆發，美國不得不宣佈全國進入緊急狀態，有點舉國家之力全力對抗新冠病毒的意思，話音剛落，之前經歷過蹂躪的資本市場在當日就嗖嗖的往上漲了，15分鐘內拉了近7%，當時特老闆還晒了自己在美股走勢圖上的簽名。心想搞商業出身的我，還不指哪打哪，股民們勿慌。

但說和做是兩碼事，光喊口號怎麼行，落實到位才是王道。

耶魯大學公共衛生學院的流行病學家內森·格魯博批評美國政府缺乏遠見，對應策略糟糕；而哥倫比亞大學病毒學家安吉拉·拉斯穆森則直接指出美國檢測數量太少，如果檢測數量足夠美國本應該能快速地控制住疫情。

當下，美國政府應對疫情的方案備受爭議，抗疫成效具有較大不確定性，疫情與地緣政治等多種因素疊加促使市場產生悲觀預期，由此觸發了美國股市的調整，改變了多年來穩步上漲的趨勢。從這個角度來看，新冠疫情確實是理解美國股市波動根源的一個重要因素。

二、國際油價走低，美國頁岩氣企業（實體經濟）受到衝擊

眾所周知，美國是石油進口大國，但很多人不知道美國正慢慢向石油出口大國的位置邁進。

崇尚消費的美國，為什麼不再衝動消費，轉而開始尋求賣家的角色呢？原因就是石油出口大國俄羅斯和沙特都不是善茬，一個個仗著自己家大業大，只要有點不順心就對本國石油出口進行限制，著實讓美國人很難受，於是“臨淵羨魚，不如退而結網”的思維在美國人心中蔓延開來。

其實美國是世界上最早進行頁岩氣資源勘探開發的國家，開採歷史可以追溯到1821年。但是，頁岩緻密低滲的特點導致頁岩氣開採難度大、成本高，在本世紀以前，頁岩氣大規模開發並不具有經濟上的可行性。

說白了，美國早就想擺脫油老虎們的束縛，但這個專案不是不想做，實在是太難了，有點當年我們建三峽大壩的意思，耗時耗力，最重要的是還挺耗錢。

在美國頁岩油技術成熟以前，由於成本較高，限制了投資，美國本土的石油產量遠遠不夠滿足本土的需求，只有依靠進口來滿足高速增長的石油需求。

但隨著水平井技術和水力壓裂技術的成熟，資本運作的介入，開採成本大幅下降，頁岩氣的商業化開發具備了可行性。

近年來美國頁岩氣勘探開發的發展速度確實驚人。

2004年，美國頁岩氣井僅有2900口，2005年不過3400口，2007年暴增至41726口，到2009年，頁岩氣生產井數達到了98590口。而且，這種增長勢頭還在繼續保持，2011年僅新建頁岩油氣井數就達到了10173口。

美國頁岩氣的大開發，提高了美國能源自給水平，美國能源對外依存度降至20世紀80年代以來最低水平。美國石油進口從2005年佔石油總消費量的60％下降到2012年的42％，淨進口量從1300多萬桶/天降至800萬桶/天。而且，美國60年來首次成為煉油產品出口國，美國在2009年已經超越俄羅斯成為最大的天然氣生產國。

國際能源署在2012年11月份釋出一份十分樂觀的預測：到2035年美國將實現能源自給自足。

就在美國人民對邁向能源強國信心滿滿的時候，半路殺出個不和諧的OPEC會議。

在當地時間3月6日,第八屆OPEC與非OPEC(主要是俄羅斯)部長級會議前,沙特和俄羅斯已經對未來三年的減產計劃有了一定的共識,這才能夠坐下來談判。但會議上OPEC方突然臨時變卦,要求俄羅斯承擔更多的減產幅度,俄羅斯代表氣得當場甩袖而去,全球原油由此開啟暴跌序幕。

由於對未來石油是否減產未達成共識，俄羅斯和沙特的神仙打架直接導致了國際原油價格爆跌。

WTI 原油期貨上週五收跌9.43%報41.57美元/桶,創2016年八月以來新低,並2015年9月以來最大單日跌幅,當週累計下跌7.13%。布油同日收跌8.86%報45.56美元/桶,當週跌8.27%。而週一期貨市場開盤,WTI原油期貨直接低開20%,並低開低走,盤中直接跌破30美元。

雖說，俄羅斯和沙特因為原油世界秩序該由誰制定，鬧彆扭也不是一回、兩回了，那為什麼這次的矛盾對吃瓜美利堅有如此之大的殺傷力呢？

因為如果石油不減產，將會導致供給過剩進而使美元的堅挺性大打折扣，還有重要的一個因素就是油價一旦下跌到比水都便宜的時候，那頁岩氣就毫無競爭力可言，換句話說，買油比自己做要便宜的多的多，實體煉油企業將會在競爭中淘汰，如果沒有財閥加持，想過了今年都難。

路透援引知情人士週一透露，受能源價格暴跌衝擊，美國頁岩氣革命的領導者——切薩皮克能源公司(Chesapeake Energy)已向債務重組顧問尋求幫助，成為首家被油價暴跌壓垮的美國大型能源公司。

在沙特和俄羅斯的石油價格戰開始前，該公司就有90億美元的負債。而在過去三週中，該公司股價下跌了50％以上，今年迄今為止累計下跌75％，單單週一該股的跌幅超過30％，目前公司市值略低於4億美元。

看明白了吧，這一出鬧劇直接把人家美利堅的國家戰略給調整了。

可想而知，以工業發達聞名的美國市場，他的排頭兵受到了衝擊，那麼市場現在除了慌還是慌。

三、美聯儲王炸牌打的有點急

在美東時間3月15日17時許，美聯儲又緊急祭出大招——降低聯邦基金基準利率100個基點，至0%-0.25%，並將啟動至少7000億美元的資產購買計劃，以緩解新冠病毒對經濟的影響。

同時，美聯儲還將啟動規模達7000億美元的大規模量化寬鬆計劃，包括5000億美元的美國國債以及2000億美元的抵押支援證券（MBS）。

此外，美聯儲還表示將把其持有的機構債券和機構抵押貸款支援證券的所有本金，再投資到機構抵押貸款支援證券中，並繼續還擴大隔夜和定期回購協議的業務。

此超級重磅訊息一出，市場譁然，一條推特可見一斑。

他祈求上帝保佑美國，言外之意，我一領袖正在積極全國部署抗擊疫情呢，股市剛有點起色，你美聯儲直接來一王炸，後續咱還有牌嗎？美股愛誰誰吧，我也管不了了。

“一腳油門踩到底”緊急降息100個基點到零，本身單單就這一個操作就讓市場抽冷氣了。還要再來一套“組合七傷拳”：7000億美元量化寬鬆、流動性工具箱、與其他5大央行流動性互換……

這是自2008年經濟危機以來美聯儲首次在議息會議期間緊急降息。上一次是在2008年經濟危機期間雷曼兄弟破產後緊急降息。曾一路降息至0-0.25%的超低水平，此後延續了7年的零利率政策。

清華大學中國經濟思想與實踐研究院創始院長李稻葵：美聯儲意外降低基準利率至零是非常糟糕的決策。它不僅是孤注一擲，把所有的子彈打光了。整個美聯儲對這次金融市場的大幅度下降，把脈沒有把準，沒搞清楚這次的下降不是流動性短缺本身帶來。說白了這次的下降不是大家腰包裡沒錢了，而是大家不看好經濟的未來，這跟2008年情況不一樣。

所以，美聯儲此舉是“神助攻”還是扮演“豬隊友”大家自己體會。

四、美股10年長牛，盤面泡沫化跡象已經顯現

2008年，美國金融衍生品泡沫破滅，引發次貸危機。危機後，美聯儲開啟量化寬鬆政策，向市場中注入天量的貨幣。儘管實行了強有力的刺激，美國經濟直到2016年才逐漸復甦。雖然經濟復甦緩慢，但美國股市卻從2008年底強勢反彈，並維持了長達10年的高增長態勢。2008年底到2017年底，美國GDP增長了32%，標普500 (S&P 500)指數卻增長了近300%。除了2011年和2015年，S&P指數的年增長率均維持在10%以上，創造了美股史上最長的牛市。

行業繁榮，企業利潤增加，相應公司股票的上漲是可持續的；如果企業利潤沒有明顯的增長，或者增長微弱，主要靠舉債借入鉅額資金回購來拉動股價大幅上漲，這種增長註定是泡沫。

舉例，不到2周的時間，特斯拉的市值就上漲超過了500億美元，總市值超過1500億美元。

的確，該企業的前景是美好且充滿希望的，而且馬斯克也確實對工作兢兢業業。但對於目前存在新車交付困難、產能不能跟上的特斯拉，我們不禁要問，它真的值這麼多錢嗎？或者現在它的價值真的與股價匹配嗎？

從若干個代表性行業的利潤增長和美股整體增長對比中可以看出，美股指數的增速已經遠遠脫離上市公司利潤的增速，泡沫越來越嚴重。

美股有點虛高，諾貝爾經濟學獎獲得者席勒曾表示，美國股市虛高了40%，所以他說肯定會適時的回撥的。現在降20%，在他看來還不夠。

當今的美股已經處於“高處不勝寒”的狀況，它只能依靠利好的訊息來維持，承受不住市場的任何風吹草動。但是，對於這一輪已持續了10年的經濟週期而言，平靜的時代已經結束，政治經濟的普遍動盪才是未來的主流。這樣一個時代從來不缺少火星，而對於泡沫見頂的美股而言，一個小小的火星便能引爆整個市場。

另外，美國股市對於美國經濟而言至關重要，美股凶多吉少，這將成為美利堅的阿喀琉斯之踵。美國居民直接配置股票佔居民金融資產比例近40%，還有50%配置的是養老金和保險，其中有近40%依然是股票，這意味著，美國居民直接和間接持股佔居民金融資產的60%，佔居民總資產的46%，美股暴跌無疑將引發“負財富效應”，這對於消費主導的美國經濟而言將是沉重打擊。

綜上，禍兮福之所倚,福兮禍之所伏。美股的潛在風險其實早就存在，短期反轉已無可能，市場牛轉熊是必然趨勢，這就像佛家講的因果輪迴，只是國際上的突發事件催化了這個結果的產生。

目前，美國需要克服新冠蔓延、油價波動、政策調整和估值迴歸等一系列問題，要想市場迴歸理性，消除恐慌，合理應對才是當務之急，進而懸在美股頭上的“達摩克利斯之劍”才有可能會被取下來。

當然，投資者不必過分悲觀，因為解決問題需要時間，市場恢復也需要走其必經的過程，優秀的標的在美國市場大把存在，給美股時間，讓其休養生息，明天會比今天更美好。

全球一體化的今天，達摩克利斯之劍在每個國家的股市中都存在，無論市場估值高低，我們對市場都要懷著一顆敬畏之心，居安思危。

記住，沒有理想化的單邊市場，任何的情緒最終都需迴歸平靜。