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中泰證券首席經濟學家李迅雷認為,當前歐美已經來到金融危機的邊緣,未來需要關注美國上市公司債務會否發生大規模違約,這可能是危機爆發的導火索。美聯儲在經過兩次緊急降息後,未來可能會繼續降息,甚至將利率下調至負區間。

為應對新冠肺炎疫情可能造成的經濟衝擊,美聯儲在當地時間3月3日宣佈緊急降息50個基點,這是自2008年金融危機以來聯儲首次在非政策會議期間降息。但降息帶來了更多的恐慌,美股上週經歷大幅動盪,一週之內兩次觸及熔斷。3月15日,美聯儲再度宣佈降息100個基點,並推出7000億美元量化寬鬆(QE)計劃。

李迅雷認為,就業問題是今年中國經濟最大的風險。現在不是說要達到什麼目標,而是要防範系統性金融風險,不要出現大的就業問題。他特別提到,政府要對房地產市場可能出現的波動做好預案。在“房住不炒”的前提下,穩定預期,防止房價暴跌。

在貨幣政策無力迴天之後,美國政府終於轉向了財政政策。

自2月下旬以來,美國股市遭遇史上最快斷崖式下跌,美聯儲連續緊急降息兩次,直至利率水平幾乎為0,並宣佈啟動至少7千億美元新一輪量化寬鬆(QE)計劃,寄希望於挽救美國股市的跌勢,並改善市場的流動性。

這一做法與2008年經濟危機時美國採取的貨幣政策手段基本一致。然而,07-08年美聯儲的接連降息至接近0都未能避免美國走向經濟危機,此後的QE也沒有起到顯著的提振經濟的效果。而今年的利率水平遠低於2007年的5.25%。

在半個月內美聯儲兩次降息之後,都造成了市場恐慌加劇,股市跌勢更為慘烈,3月16日甚至創下了1987年以來美股的最大跌幅,道指跌去近3000點。

投資者普遍認為,如此激進的降息手段一方面映證了美聯儲對於經濟前景的深度悲觀情緒,另一方面也將貨幣政策用到了極限,未來再沒有任何刺激經濟的“彈藥”;更何況,降息和QE無論如何也無法遏制新冠病毒疫情在美國的全面爆發。

在嘗試貨幣政策遭遇慘敗之後,總統特朗普與美國財政部部長姆努欽終於在3月17日宣佈,將啟動最高1.2萬億美元的財政刺激計劃,其中超過5000億美元將用於直接向群眾放款。特朗普宣佈將在接下來兩週內尋求為每個美國人發放至少1000美元的現金。

在此訊息的提振下,17日美國三大股指均漲5%-6%,稍微收復了一部分前日暴跌的“失地”。

夢迴2008!零利率時代到來

在美國的家庭資產配置中,金融類資產大概佔比60%,在金融類資產中,銀行儲蓄僅佔約4%,大部分是持有股票、基金、債券和其他託管類資產。當然,這歸根於美國有著發達完善的金融體系.

中國維持好房市和美國維持股市一樣重要。

M2突破了200萬億!2013年才100萬億,不到七年翻了一倍。過去四十年,中國廣義貨幣供應量M2年均增速為15%。聰明的購房者都會看貨幣供應速度決定自己的購房時間!

市場陷入糾結時期

一是,央行對地產金融絕不鬆口,這代表了高層的基本態度;房住不炒!

二是,一線城市激情滿懷,迎來土拍小陽春,國企依然拼命搶地;

三是,二三線全力救助房企,恢復秩序,中小城市拼命釋出政策試探政策底線!

對市場成交影響,房地產市場下行趨勢有望放緩

從時間點看,2019年1月份當時也出現過降準,隨後因為降準及當時各地房地產市場的人才政策井噴,出現了一輪持續2-3個月的小陽春,隨後在4月19日會議後,收緊政策打壓,市場出現了退燒。

政策雙向調控

央行降準的目的很明確,就是保證市場的流動性,主要小微企業的流動性,精準向實體經濟注水,目的絕不是樓市、股市。

第一財經記者梳理最新資料發現,截至2019年底,已經有16座城市的市域總人口超過了千萬。而就在最近兩年,有3個強省會城市先後加入這一陣營。

降準對不同城市的影響,整體看,降準後經濟活力會在一定程度上升溫,對於人口密集、已經進入調整期的一二線城市來說,資金會有所好轉,再加上巨大的剛需人口,有望有止跌的表現。但對於人口平穩或者外遷區域來說,房地產市場很難走出低迷。

樓市的政策依然集中在“救企”

2020年2月份本來很可能是一個平淡的春節後月份,因為眾所周知的疫情影響,各行各業都陷入了政策多發井噴。房地產政策更是創造了單月高達75次的歷史月度記錄!(1月份因為春節影響全月只有房地產調控36次)(2019年全年的月度調控:12月66次,11月72次,10月67次、9月單月48次,1月份68次、2月份21次、3月份15次,4月份60次,5月份41次,6月份46次、7月份56次、8月份60次)

2月份的房地產市場多發,超過60城市釋出了不同程度的房地產調控。其中主要以救房地產企業,減少企業資金壓力、延緩公積金月供為主。

但從下旬開始,個別城市開始調整了公積金首付政策。但是以駐馬店為代表的調整首付城市被約談,很可能影響3月份再次釋出的政策。

後續國內將繼續非對稱降息,一年期多降,5年期少降。有利於企業貸款,不排除部分流入房地產。但整體看,政策取向依然是不會全面放開房地產貸款。

這只是開始,從趨勢看,降息還將持續

在經濟下行壓力之下,貨幣政策仍會趨於寬鬆,中國的降息週期會繼續。而且隨著美國大幅度降低,國內未來幾個月降息也會加速。

資金利率的如果進一步降低,必然導致資產價格相對於資金的價格進一步提升,利好資產價格,特別是人口明顯淨流入的城市。

對於普通人來說,未來面對的將肯定是貨幣貶值,錢毛了,而且未來會加速毛。這種情況下,對於普通人來說,疫情期間改善居住的需求可以在力所能及的情況下,趁著最近房價便宜換一換。

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