好看的股評千篇一律，有趣的邏輯萬里挑一！大家好，我是劉冰！

今天指數大體上走出了一個震盪過後探底回升的走勢，這個和我們的早盤策略非常吻合。今天整個市場其實最終還是漲的，只不過漲得相對比較糾結，還是一個震盪的過程，這一點我們已經比中國香港地區的走勢要強很多了。

從今天的走勢而言，也反映了我們本週的一個對於市場的判斷：本週，我認為在暴跌過後會進入由弱轉強的過程。本週其實就是走出整個大二浪調整當中，第4段反彈的過程——由弱轉強，從周初的弱到昨天的探底回升，到今天的震盪之後上漲，基本上還是反映這樣的脈絡。跌的時候是普跌,大珠小珠落玉盤，反彈的時候,市場就是有所分別。

指數沒什麼多說的。本週繼續看反彈，這是之前寫過的劇本，也是一個大概率,目前也處於這個過程。

從北上資金來看，今天還是整體淨流出。這個淨流出對於市場而言，壓力正在逐漸減輕。北上資金的流出沒有辦法，因為海外市場是金融系統出現了股災，歐洲股市平均的跌幅在40%，美國股指平均的跌幅在30%。所以資金回補頭寸的要求非常強烈，所以這個位置上的被動流出不足為懼，到時候還會流出來。

唯一值得一提的是，富時羅素在本週五有望按計劃執行之前額度的買入，但是昨天傍晚最新的訊息是，有3/4的份額推遲到6月份買入了。很顯然，只是因為海外疫情爆發，股指暴跌之後帶來的連鎖反應——缺錢了。這對於指數是一個小小的困擾，所以我做的判斷是：今天是看漲，但是震盪中探底回升。

目前市場不到11:00還是震盪中探底回升的勢頭，大體上反映這樣的思路，比較吻合我們的判斷，所以繼續觀察。

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而在今天的探底回升當中，我們看到雞肉股再次走強，也帶動了豬肉股走強。未來的四五個月大概就是這樣的走勢，這個板塊我覺得還是比較確定。今天雞肉板塊當中的溫氏股份、新希望，走勢都比較強，整體上估值還是比較低。這個板塊是低位挖出來的，只要不追，問題都不大，繼續的觀察。

今天的水泥板塊也出現了明顯走強。我們之前說過，水泥板塊當中的三駕馬車，分別是海螺水泥、華新水泥和冀東水泥。昨天我就說過他們有異動，我們看好整個水泥板塊，包括基建、建材、地產，這是一個大產業鏈，估值很低，之前沒有主升，符合底部輪迴。

估值低、位置低，所以這個上漲我覺得是意料之中的。整體上屬於一個“進二、退一、進三、退二”的節奏，繼續的觀察。

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唯一值得一提的是地產產業鏈當中，萬科公佈了年報，而今天出現了一個相對明顯的調整和波動，到底這個年報是不及預期還是符合預期？我們從幾個指標來看：

萬科19年的年報淨利潤增長了15%，淨資產收益22.5%，現金流淨額增長長35.9%。從以往偏保守的作戰風格來看，萬科調整或者部分隱藏利潤的概率是比較大的。ROE和現金流這兩項關鍵的資料其實較為理想。分紅也兼顧了股東利益，能夠為公司過冬儲糧，符合一貫穩健的風格，也是一個長跑健將。

值得注意的一點是，19年比18年多計提了100多億土地增值稅，其實是對衝利潤了——其實就是藏利潤的過程。很多地產公司是放利潤、藏費用，而萬科它前置了這麼多費用，還能增長15%，我覺得已經難能可貴了。有些地產公司的增速雖然比較高，百分之三四十甚至更高，但是品質遠不如萬科的增長。

還有一點注意的是，公司有6000多億的已售未結，所以今年完全可以平滑業績，就是說業績增長的穩定性和確定性仍然非常高， ROE保持在20%以上。淨資產收益率之後淨負債率只有33%。這是房地產龍頭企業當中最低的。即便金融危機，萬科的這種負債率也不會出現大的問題。如果別人出現問題，他可以收割戰場。

這是整個市場鳳毛麟角的、CROWN上的明珠。

另外值得一提就是中期，我覺得萬科物業分拆上市可能會成為中期股價的催化劑，茅臺也只有15%的增長，但是給25倍市盈率，萬科15%以上的增長，給8倍市盈率，這就是市場的預期差，這就是市場額外贈予的空間。

股價的短期波動不改未來萬億市值之路。莫為浮雲遮望眼，整個地產產業鏈，我覺得都是可以的。

另外我們發現像品牌消費類的股票，也就是一些典型的白馬股也開始出現了反彈，比如說美的，我覺得主要還是因為估值太低了，大股東也增持。另外像北斗導航概念，近期的北斗星通、四維圖新也是有一些亮點。

●整體而言，本週就是由弱轉強，目前的市場就處於一個二浪調整的末端，中間第4段的反彈。

今天還是一個看漲，看震盪後探底回升的一個走勢。按照節奏走，在歷史的估值底部，我們應該能夠找到屬於自己的機會！

今天中午我們說到這裡，祝大家逆勢套利、大吉大利。

用成長投資，挖掘最好的公司；用逆勢套利，把握最好的時機！在這裡我將與你並肩，共享未來牛市！本文觀點由劉冰（執業編號：A0600611010016）編輯整理。內容僅代表個人觀點，不構成投資意見！股市有風險，入市需謹慎！