3月16日美股尾盤階段，面對爆發失控的疫情，特朗普終於服軟，表示疫情可能會持續到78月份，訊息一出美股尾盤繼續暴跌，創下1987年黑色星期一以來單日最大暴跌幅度。特朗普一改以往傲慢滿不在乎首次認慫，一向固執的特朗普也能認慫，他一句話可以說宣判了鈀金的死刑。

特地去查了原版訊息內容，購物一定要買真貨，訊息一定要聽一手的，訊息多傳幾手總會有些失真，事關投資戰略方向，力求真實。這句話有幾個重點，疫情持續到夏天是確定的，可能持續到8月，美國全國範圍經濟放緩才剛開始，不排除進一步的隔離封城。特朗普還補了一句，美國有可能因此經濟衰退。在週末一次性降息100基點到零利率+7000億美元放水的大號刺激政策下，美股週一卻大崩盤，出乎意料的暴擊讓特朗普終於慫了。

現在才3月中旬，到8月份還有4個半月時間，至少100天以上的疫情時間，足以將多年來鈀金供不應求局面一舉逆轉為供過於求。

其次看鈀金需求，鈀金主要需求是乘用汽油車的尾氣催化劑，在之前的文章中已經分析過了需求的變化，不過海外疫情發展超過預期，需要重新預測一下鈀金需求的變化。中國頭兩月乘用車產量分別下跌40多萬輛、100萬輛，2月份疫情高峰期全國各地封閉，汽車生產近乎暫停，產量下跌80%，1月下降的40萬產量也主要是發生在1月23武漢封城以後的9天，同期產量下跌幅度也可以認為是80%，在3月的頭十天沒有完全復工復產也認為是這個下跌幅度，中汽協也表示至3月中旬全國汽車復產率為40%。那麼年初的50天中國乘用車產量應該會下跌180萬輛左右，假設之後的產量保持去年水平，那麼我們預測全年中國乘用車產量下跌180萬輛，同比19年全年2136萬輛產量，跌幅8.4%，去年中國汽車生產鈀金使用量為266萬盎司，下跌8.4%，那麼來自中國乘用車生產的鈀金需求今年預計下跌22萬盎司。

再看海外市場需求變化，去年美國乘用車銷量1700多萬輛，歐洲銷量1500多萬輛，是中國之外的第二第三大市場，先不分析日本 巴西 印度這些市場，歐美的乘用車產量預計會下跌多少？此前專家預計是下跌4%，和去年下跌幅度一樣。在歐美現在逐步採取封城停產的措施下，我們用中國封閉情況下產量下跌80%來預測。首先需要預估疫情持續時間，在中國強有力的管控下，從1/23到3/10基本控制，也花了50天。特朗普現在才開始想辦法控制新冠，按照歐美佛系管控的措施，有效控制所花時間肯定遠遠超過50天，特朗普給了需要4個半月-135天時間的預測，我們保守點打個折扣給個100天樂觀預測，只考慮歐美市場這100天產量同比去年下滑80%，也就是3300/365 x 100 x 80% ≈ 700，約700萬輛的下滑，按每輛車使用鈀金4.9克計算，鈀金需求約下滑110萬盎司，加上中國市場下滑20萬盎司，還有醫療器材生產用黃金等代替鈀金帶來的需求下滑20萬盎司，總計150萬盎司，這裡還沒有計算印度 巴西 日本這些第二梯隊汽車市場的影響。我們樂觀一些再預測值再打個7折，預測2020年鈀金需求整體下滑100萬盎司並不誇張。

現在重新計算鈀金供需公式，Nornickel在海外疫情爆發前釋出的19年年報中預測20年鈀金缺口將達90萬盎司，比19年缺口55萬多35萬。給出的理由是供應減少20萬，汽車需求增加30萬，其他牙醫/首飾/電子工業的需求減少15-20萬盎司。現在汽車需求不再是增加30萬，而是反而下滑100萬盎司以上，那麼新的供應缺口應為55+20-100-15=-50，鈀金供應超過需求50萬盎司以上。

來自全球乘用車遠超預期的100萬盎司鈀金需求下滑將直接抹平缺口，鈀金多年的供不應求局面將一舉逆轉為供過於求，鈀金走勢將類似於去年年初天然氣的暴跌，在突然逆轉為供過於求的基本面下，高位一路探底，價位高、低點不斷下移，疫情高峰沒過鈀金跌不停，需時刻關注疫情發展和中歐美三大汽車市場的乘用車產銷量變化。