今日，A股市場午後風雲突變，三大股指均從日內高位連續殺跌，並均以全天最低點收盤，收盤跌幅全部超過1.5%。

上證指數今日走勢

截至收盤，上證指數報2728.76點，下跌1.83%；深證成指報10029.57點，下跌1.70%；創業板指報1887.04點，下跌1.60%。

其他亞太市場也大面積受挫。澳洲標普200指數重挫6.43%，南韓綜合指數下跌4.86%，日經225指數下跌1.68%。

亞太市場今日表現

多個市場走低，或許和午後美股三大股指期貨跳水有關。此外，今日下午，市場盛傳橋水基金爆倉訊息，晚間橋水基金創始人達利歐向媒體表示，“我向你們保證這完全是錯誤的，橋水一切安好。”

01

午後下跌並非毫無預兆

今日早盤，美股三大股指期貨全線下挫，納斯達克100指數期貨跌幅一度達到4%，但當時A股市場並未受此影響。

午後，美股三大股指期貨跌幅繼續擴大，且全部觸及交易限制區間下限，引發市場對於美股今日開盤後走勢的擔憂。此時，包括A股在內的亞太市場紛紛出現回撥。

晚間，美股三大股指期貨價格全部處在交易限制區間下限，小型道指期貨下跌3.92%，納斯達克100指數期貨下跌4.43%，標普500指數期貨下跌3.69%。（均為3月合約，下同）

美股三大股指期貨走勢

02

美股期指牽動市場神經

在近期美股巨震的過程中，美股三大股指期貨的夜盤走勢對美股開盤後的表現具有鮮明的指引作用。

而美股期指的夜盤交易時間恰好覆蓋了亞太市場的開盤時間。正是因為如此，美股期指的夜盤走勢顯著影響到亞太市場的投資者情緒。

僅以最近兩個美股交易日為例：

3月16日，美股三大股指期貨夜盤全部大幅下跌並觸及交易限制區間下限，帶動亞太市場全線重挫，澳洲股指跌幅接近10%。而當天美股開盤後也立即熔斷，道指收盤大跌超過12%。

3月16日納斯達克100指數期貨夜盤走勢

3月17日，美股三大股指期貨夜盤全部大幅上漲並觸及交易限制區間上限，帶動包括A股在內的部分亞太市場探底回升。而當天（即昨日）美股開市後也立即企穩反彈，道指收盤上漲5.2%。

3月17日納斯達克100指數期貨夜盤走勢

由此來看，今日，美股三大股指期貨再次觸及交易限制區間下限，稍晚美股開盤或許又不容樂觀。

有分析人士認為，迷你納斯達克100指數期貨等美國期指品種的意義在於：其幾乎24小時的交易時段，一旦出現全球性新聞和大事件，投資者就能通過流動性強、靈活性高的期貨採取行動，無需等到股市開盤再管理相關頭寸。

在此前多次美股大幅波動中，都能觀察到納斯達克指數主要成分股遭拋售，但是迷你納斯達克100指數期貨成交量卻明顯攀升，這意味著投資者正在積極運用相關指數期貨對衝市場下跌風險。

03

金融市場又迎來不眠之夜！美股再次全線暴跌，道指一度跌近1300點

今日晚間，市場恐慌加劇，美股開盤大跌，標普500指數開盤下跌136.10點，跌幅5.38%，報2393.06點；納斯達克指數開盤下跌410.90點，跌幅5.60%，報6923.83點；道瓊斯指數開盤下跌1268.10點，跌幅5.97%，報19969.29點。

美股科技股下挫，蘋果跌4%，微軟跌5%，亞馬遜跌3%，谷歌A股跌5%，Facebook跌7%。美股石油股表現疲軟，英國石油跌6.2%，荷蘭皇家殼牌A跌6.3%，巴西石油公司跌15%，雪佛龍跌7%，埃克森美孚石油跌2.5%。

股抗疫概念股逆市拉昇，諾瓦瓦克斯醫藥漲6.4%，Moderna漲6.3%，吉利德科學漲2.2%，Inovio Pharmaceuticals漲2%，雷克蘭醫療工業漲1.38%。

熱門中概股集體下跌，阿里巴巴跌4.07%，京東跌4.82%，百度跌4.47%，微博跌6.21%，拼多多跌5%，蔚來汽車跌幅擴大至逾21%，網易跌4.05%。

04

全球最大對衝基金被傳爆倉

今天市場流出一則傳言，橋水“爆倉”了。據《中國基金報》報道，橋水基金中國區Quattroporte王沿對此直言：“假的，今天所有的傳言都是假的。”隨後，有媒體披露出橋水基金創始人達里奧在今日（3月18日）向投資者傳送的《每日觀察》，迴應了近日市場關於該基金表現愈演愈烈的質疑。

達里奧在客戶信中披露了旗下基金今年的淨表現：

All Weather (10%波動率)下跌約12%。

All Weather (12%波動率)下降了約14%。

All Weather China RMB已經下跌了約9%。

Pure Alpha (12%的波動率)下跌了約14%。

Pure Alpha (18%波動率)下跌了約21%。

Pure Alpha Major Markets (14%的波動率)下跌了約7%。

Pure Alpha Major Markets (21%的波動率)下跌了約11%。

Optimal portfolio (10%的波動性)下跌了約18%。

“雖然這樣的表現不是我想要的，但這與我在當前情況下的預期是一致的”，達里奧解釋道，“因為我們倉位向長期傾斜，以便我們能夠利用金融/經濟體系的流動性，利率水平相比其它資產的預期回報率偏低，以及沒有經濟下滑的即刻跡象(雖然我們確實擔心經濟低迷會是什麼樣子，因為存在財富、政治和地緣政治差距和衝突，使得央行在此期間缺乏刺激經濟的能力)。”

隨後，達里奧進一步闡述：“其實從1月，橋水就已經開始跟蹤觀測疫情的影響，並討論了是否應該偏離其壓力測試系統，不過經過一段時間的觀察，橋水認為此次病毒的影響並沒有超越其風險模型，是已知風險中的一種。（橋水的風險模型已經涵蓋了北韓伊朗核擴散危機、美國反資本主義浪潮、網路攻擊、地震等自然災害）但顯然這種風險已經超過了過往所有經驗。橋水現在正在做的，是把損失控制在可承受的範圍內。“

達里奧強調，橋水經歷過此種程度的基金回撤，且每次淨值都會回來。“橋水已經成立了45年，我和橋水已經遇到了很多次類似的風險。這次的損失在可接受範圍內，我們有能力恢復過來。因為我們保持足夠的流動性，可隨時調整頭寸。”

同時他還表達了對未來的信心：“過去，我們從這些（表現最差的）時期中汲取經驗並走了出來，未來預計還會這樣。例如，我們正在按照公司和部門來深入研究病毒的影響、以及評估病毒在疫情爆發地區影響的方法，從而在病毒的傳播方式，日後另外一種病毒捲土重來之時，我們就能擁有優勢。這就是我們學習的方式，並將我們的學習嵌入到我們的系統中，這個系統永遠不會忘記，而且能比我們更快、更準確、更冷靜的處理資訊。”

05

任澤平：做好應對全球經濟金融危機的準備

任澤平今日發研報認為，疫情全球大流行可能會成為全球經濟金融危機的導火索，高槓杆是風險之源，美國股市泡沫和企業高債務是火藥桶，可能成為風險策源地，情況比想象中的嚴重。

其表示，目前來看，由於國情不同，歐美在採取強力隔離、暫停聚集性活動等措施可能不如中國，這勢必導致海外的防疫過程會更漫長，由此付出的代價可能比中國更大。

任澤平在研報中認為，中國無須跟隨美聯儲大水漫灌，我們在疫情防控和復產復工上都走在全球前面，未來最主要是防範海外疫情的二次輸入風險，做好應對全球經濟金融危機的充分準備。

免責宣告:以上內容不推薦股票，不構成投資建議，據此操作風險自擔，股市有風險入市需謹慎。