5G投資機會
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應粉絲朋友的要求，我今天給大家分析5G。
5G是當前全球爭奪的科技高點之一，國內通訊裝置製造商華為已經實現5G技術世界領先。從2019年進入全球商用元年開始，近幾年都是全球5G投資的高峰期，值得長期關注。
但很多投資者侷限於炒作5G概念，沒有估值意識，今天我根據券商研報來做一下擠水動作，爭取給大家做無水分析！
準則一：非低估值個股不買入。直到股價低於價值才考慮。
準則二：沒有趨勢不買入，觀望等待。
準則三：買入後遭遇市場波動影響，只要股價低於價值，不止損。
【5G產業鏈】
5G產業鏈全景圖：
5G產業鏈全景圖
傳輸產業鏈：
傳輸產業鏈
無線網產業鏈：
無線網產業鏈
核心網產業鏈：
核心網產業鏈
雲端計算產業鏈
雲端計算產業鏈
IDC產業鏈：
IDC產業鏈
伺服器/計算機產業鏈：
伺服器/計算機產業鏈
網路裝置產業鏈：
網路裝置產業鏈
【低估值5G公司梳理】
000063中興通訊：核心主裝置供應商（可惜龍頭沒有上市）
核心裝置在A股基本沒有啥選擇。
先引用平安證券的分析：預計2019年-2021年公司歸母淨利潤規模分別為47.4億元、57.1億元和70.2億元；歸母淨利潤率分別為5.0%、5.3%和5.6%。公司盈利能力將持續增強。對比行業平均水平，給予公司2020年45倍的PE估值。6個月目標價55.8元，首次覆蓋給予"推薦"評級。
這個資料我認為是高估了，從中興通訊的年報預報分析，43-53億，裡面是包含了非經常性損益的（預計深圳灣超級總部基地專案全週期本集團確認稅前利潤合計約為 30 億元至 33 億元，其中 2019 年確認稅前利潤約為 26 億元至 29 億元，其餘分佈在 2020年至 2022 年實現）。所以扣非以後我認為要比這個低很多。扣除非經常性損益後，我認為估值券商給的估值高了，應該放到40元以下。詳細估值年報出來我再做分析。
趨勢分析：
300735光弘科技：
安信證券研報：預計公司2019年~2021年的收入分別為26.11億元（+63.4%）、35.61億元（+36.4%）、48.91億元（+37.4%），歸屬上市公司股東的淨利潤分別為4.31億元（+57.7%）、5.51億元（+27.7%）、7.20億元（+30.8%），對應EPS分別為0.94元、1.19元、1.56元，對應PE分別為28倍、22倍、17倍。考慮到公司領先的行業地位，維持6個月目標價至29.25元和"買入-A"投資評級。
這個估值我認為還是靠譜的。
光弘科技
300502新易盛：
長江證券研報：定增助力產能擴張，專案達產後年產能285萬隻光模組，夯實公司未來高增長基礎；公司數通400G和單波100G光模組產品拓展順利，成全球高階光模組市場主流玩家，有望充分享受數通高階產品需求爆發；公司5G全系列產品準備充分，大客戶拓展提升5G受益彈性。預計公司2019-2021年實現歸母淨利潤2.13、3.31和4.70億元，對應2020-2021年PE49和34倍，維持"買入"評級。
當前股價大幅拉昇後，估值略高，等待回落修正後應有空間。
新易盛
603118共進股份：
華西證券研報：公司主營產品聚焦於寬頻通訊終端裝置、行動通訊和通訊應用裝置，主要覆蓋運營商、企業和家庭消費者，產品包括有線寬頻、PON終端、無線終端（WIFI、CPE）等。隨著5G建設的加速推進、千兆寬頻升級、物聯網應用落地加速，充足研發將鞏固公司產品的綜合競爭力，全面卡位未來行業重點升級機遇。另外，公司今年投資1000萬美元設立越南子公司，將加快海外業務拓展，提升應對國際形勢變化能力。預計2019-2021公司營收分別為：85.00/89.93/98.35億元，歸母淨利潤分別為：3.51/4.51/5.51億元，對應每股收益分別為：0.45/0.58/0.71元，對應現價PE分別為26/21/17倍，首次覆蓋，給予公司"增持"評級。
共進股份
300638廣和通：
財富證券研報：在物聯網裝置網路制式升級和電力物聯網推進加速的大背景下，公司M2M業務依託在細分市場的高市佔率將保持穩定增長，5G提前佈局，已推出FG150和FM150等一系列5G模組產品，未來將應用在移動網際網路產品、車聯網和安防監控領域預測2019-2021年，公司分別實現營收19.15億元、27.58億元和36.40億元，分別實現歸母淨利潤1.70億元、2.53億元和3.25億元，對應EPS為1.26元、1.89元和2.42元，當前股價對應PE分別為66.20x、44.34x和34.49x，參考同行業上市公司，給予2020年估值區間44-46x，對應價格區間為83.16-86.94元，首次覆蓋，給予"謹慎推薦"評級。
這個估值我認為給高了。但當前股價相比價值有一定低估。
廣和通
002475立訊精密：
中金公司研報：盈利預測與估值維持2019/2020eEPS0.88/1.41元，引入2021eEPS2.01元。當前對應2020/2021e30.6/21.5xP/E。維持跑贏行業，維持目標價60.0元，對應2020/2021e42.5/29.9xP/E，對比當前仍有39%上行空間。
603936博敏電子：
國信證券研報：預計公司19-21年淨利潤為2.1/2.7/3.5億元，EPS0.67/0.86/1.11元，對應市盈率27/21/16。給予"買入"評級。
我認為估值還是合理的。
002463：滬電股份：
國信證券研報：預計2019-2021淨利潤12.06/15.54/18.96億元，同比增速111.4/28.8/22.0%。當前股價對應PE=37.3/29.0/23.7x。我們持續看好公司在5G週期中的持續增長能力，以及公司新業務的長期潛力，維持"買入"評級。
滬電股份
因為時間關係，5G概念股也眾多，今天給大家做第一次梳理。後續再挑剩下的低估值個股！
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市場有風險，投資需謹慎。