昨日，美股再次熔斷，道指抹去三年全部漲幅，跌破兩萬點。

而在股市的一片慘綠中，零售巨頭沃爾瑪卻逆勢上漲2.78%，盤中股價更是創下128.08的新高。市值接近2.5萬億人民幣。盤後交易中，沃爾瑪股價繼續上漲，截至北京時間今日早上七點，盤後股價漲幅達0.97%。

就目前看來，黃金都不避險了，而沃爾瑪避險能力卻依然較強。

一個月前，即使沃爾瑪披露的財報並未達到市場預期，資金追捧趨勢也沒有改變。

剛需+囤貨沃爾瑪或成美股“避風港”

近期，瑞士信貸將沃爾瑪的評級從「中性」上調至「跑贏大盤」，該行預期沃爾瑪2021財年的每股收益為5.20美元，預計可比銷售額增長3.8%(此前預估為2.8%)，給予沃爾瑪目標價127美元。

昨晚，沃爾瑪低開高走，盤中最高漲幅7.09%，創上市新高124.98美元。後受大盤影響，沃爾瑪股價衝高回落，最終收漲2.78%，成交金額達31.76億美元。

近期，美國人瘋狂囤貨對供需關係造成的改變，在短期內將利好沃爾瑪。

隨著美國新冠肺炎疫情愈演愈烈，越來越多的美國家庭開始搶購日用品及防疫物資。美國總統特朗普3月13日宣佈“國家緊急狀態”，更是加劇了人們的恐慌情緒，美國人的囤貨行為更加瘋狂，加州一家Costco門前的車輛已經停到了停車場外，排隊購物的人群也排起了長龍，一些超市的貨架更是被一掃而空。

短期來看，美國人的瘋狂囤貨行為有利於沃爾瑪的營收增長。

此前，零售企業好市多在財報電話會議上表示，最近每天都收到消費者對於水、衛生紙和其他生活用品的訂單需求。

中期來看，沃爾瑪作為關係民生的重點企業，所供產品滿足顧客剛需，經營業績受疫情影響相對較小。同時，疫情期間居家人士生鮮配送需求的提升，還將使沃爾瑪受益。

近期，舊金山海灣地區釋出“就地避難令”，要求其屬地內六縣的居民儘可能留在家中三個星期，各行業除衛生醫藥和公安系統等必要公共服務外一律停工歇業。

美國第二大購物中心“普魯士之王”更是向租客發出倡議，希望租客遵守賓夕法尼亞州州長湯姆·沃爾夫的建議，即所有非必要的零售商店一一關閉。

首都經濟貿易大學教授陳立平認為，在疫情的衝擊下，並不是所有的零售業都會面臨困境。百貨店、大賣場、購物中心等線下實體零售業的生存將變得更加困難；居民生活離不開的便利店、生鮮超市等社群商業，將會保持平穩的發展。

瑞士信貸認為，消費者行為模式的改變將有益於這家零售巨頭，“新的零售商和零售模式出現在消費者面前，他們可以在更多的渠道購買更多類別的商品。這種變化或許有利於沃爾瑪保證客戶忠誠度，因為它投資於建設網上購物的基礎設施、技術和人才。公共衛生事件的蔓延加速了消費者網下購物的頻率，這將提升沃爾瑪的銷售額。”

業績不及預期但電商業務表現亮眼

2月18日，沃爾瑪公佈了截至1月31日的2020財年全年及第四季度財務報表。

受到智利動亂、菸草銷售減少和聖誕季縮短的影響，沃爾瑪財報表現整體不及預期。

據財報資料，沃爾瑪2020財年全年總營收為5240億美元，增長率1.9%，淨利潤為148.81億美元，該公司預計全年利潤為每股5.00美元至5.15美元，低於5.22美元的預期。

其中第四季度，沃爾瑪營收為1417億美元，較上年同期增長2.1%，略微不及市場預期，經調整後的每股淨收益為1.38美元，低於市場預期的1.44美元。

在財報釋出後，沃爾瑪盤前一度跌逾2%，但開盤後沃爾瑪股價最終震盪收漲1.48%。

Gordon Haskett的分析師Chuck Grom指出，公司的每股收益增幅處於低個位數到中個位數之間，總體上符合預期。他表示，雖然四季度財報不會給公司的股價造成太大影響，但是他長期看好沃爾瑪的基本面情況。

雖然整體財務指標低於市場預期，但沃爾瑪第四季度的電商業務卻表現突出。

早在2016年，沃爾瑪CEO便稱，“在未來的一段時間裡，沃爾瑪會更像一家電子商務公司。”

最新財報資料顯示，沃爾瑪的電商營收不斷上漲，全年線上銷售收入增長40%左右。

在亞太領域，沃爾瑪的電商佈局也十分廣泛。2018年，沃爾瑪還完成了對印度電商巨頭Flipkart多數股權的收購。在日本，沃爾瑪還與日本樂天合作，在日本開設了第一家線上商店。在中國市場，沃爾瑪還擁有京東近10%的股份，此外，沃爾瑪還向達達-京東到家投資5億美元，在配送服務方面緊密合作。

配送能力成為極大競爭優勢

同為零售巨頭的亞馬遜在配送方面存在的短板，便或是其股價表現不如沃爾瑪的原因之一。

疫情期間，亞馬遜的訂單暴增，本就在配送方面存在短板的亞馬遜將面臨更大的壓力。亞馬遜表示，由於新冠病毒傳播導致美國網上購物訂單量大幅增加，客戶可能會經歷比平時更長的交貨時間。有訊息稱，亞馬遜計劃招聘10萬人來滿足配送需求。

而依託廣泛的門店佈局網路，沃爾瑪的配送服務可以大大縮短消費者的等待時間。據悉，沃爾瑪在全美有4700多家門店，在中國有400多家門店。

此前，沃爾瑪還收購了美國快遞初創企業Parcel，並擴充套件與快遞公司Deliv的合作伙伴關係來支援其當日送達服務。沃爾瑪為了解決“最後一公里”的問題，還推出了Spark Delivery專案，計劃將其食品雜貨配送服務擴充套件至美國100個大都市。

目前，沃爾瑪已在2100個地點和800個地點提供提貨和送貨服務，2010年，沃爾瑪計劃將提貨點增至3100個，送貨點則擴充至1600個。

三月初，沃爾瑪還在美國推出了一個挑戰亞馬遜Prime的服務——Walmart+。使用者每年支付 98 美元的年費就可以享受當日達配送以及燃油和藥品折扣等服務。

此外，亞馬遜還計劃在印度推出外賣送餐服務，此前，亞馬遜針對兩小時送貨服務已經對供應鏈進行了大筆投資。

在特朗普宣佈國家緊急狀態後，沃爾瑪等商超企業迅速宣佈將提供停車場，協助建立Drive Through新冠檢測體系，幫助疑似患者完成新冠肺炎檢測。3月16日起，全美國的沃爾瑪、Target、CVS將會提供停車場，檢測由自動檢測 完成，檢測者開車前往，全程無需下車，以避免交叉感染。

此外，沃爾瑪還公司宣佈，自當地時間3月15日起，旗下所有美國門店將縮短營業時長。營業時間調整為上午6:00-晚上11:00。

對此，沃爾瑪的執行副Quattroporte和營運長Dacona Smith表示，“此舉有利於工作人員做好顧客所需商品的庫存管理工作，並履行消殺清潔職責。”

在中國，沃爾瑪也積極響應號召，為其中國所有門店的租賃商戶提供房租優惠。據沃爾瑪優惠方案，2020年1月25日至2月8日期間，商戶租金及管理費減半。3月14日，沃爾瑪更是加碼億元租金補貼，為全國所有地區復工營業的商戶免除2月租金及管理費。據悉，湖北省、重慶市及溫州市的沃爾瑪租賃商戶還將獲得3月租金及管理費全免的優惠。

疫情期間，沃爾瑪也做出許多舉措以升級自身的配送服務。2月下旬，沃爾瑪還中國的到家服務進行了升級，在多地根據居民需求配送團購套餐，在武漢推行“社群到家”，根據消費者定位對訂單集中管理，集中配送至社群。

此外，沃爾瑪還與西貝、 、唐宮、上海小南國、雲海餚等近30家餐飲品牌合作，推出了品質招牌即食菜，此舉不僅豐富了沃爾瑪的產品品類，還一定程度上幫助了受疫情影響嚴重的餐飲企業。

而疫情期間，沃爾瑪也面臨著一定經營風險。首先是食品安全風險。3月13日，沃爾瑪福建某分店的黃花魚抽檢不合格，這已經是沃爾瑪在疫情期間第6次遭通報。

同時，作為擁有超220萬員工的全球第一僱主，沃爾瑪的員工遍佈全球，員工感染病毒的風險較大，這也將增加沃爾瑪的管理難度。

3月16日，沃爾瑪公告披露公司內部人交易情況，公司的幾位高管3月12日淨買入19.26萬股。此前，沃爾瑪幾位不同高管曾於3月10日淨賣出8.50萬股，淨賣出數量不及12日買入數量的零頭。