騰訊金融科技增速迅猛，佔騰訊總營收比近三成，充滿想象空間。

騰訊金融科技，已經悄然成長為參天大樹。

隱藏在財報裡的資料透露了這個祕密。騰訊2019年年報顯示，騰訊總營收為3772.9億元，其中金融科技和企業服務收入達到1013.55億元，除去騰訊雲披露的雲服務“超過170億元”的收入，可以推斷出金融科技業務收入穩穩超過800億元。

也就是說，騰訊金融科技帶來的收入佔騰訊總收入佔比已近三成，這部分業務收入僅次於遊戲和社交網路收入。

金融科技業務與企業服務是所有板塊增速最快的業務，按照現在的增速，未來成為營收第一大支柱也不是不可能。

拆分公司四大板塊業務可以清晰地發現：遊戲佔總營收約30%，佔比持續下降。

而這三年來，金融科技和企業服務收入佔比穩健增長，分別為18%，23%，27%，成為騰訊營收這幾年來新的增長極，是各大業務板塊中唯一一個收入份額增長的板塊。

大浪淘沙，這幾年大批違規網際網路金融公司倒下。那些對金融心懷敬畏的企業展現出了強大的生長潛力。

2019年Q4，騰訊的移動支付業務發展強勁，商業支付日均交易筆數超10億，月活躍使用者達8億，月活躍商戶超5000萬。

過去幾年，騰訊金融科技的理財、信貸、保險等產品，因為選擇精品戰略而放棄發展速度，現在進入快速增長期。

2019年，理財通資金保有量突破9000億元，同比增長50%，使用者量達2億，同比增長100%。

支付進階

國金證券測算資料顯示，早在2016年，微信支付交易的筆數首次躍居市場第一。2018 年下半年，即便剔除紅包、轉賬等社交支付，微信支付的商業交易筆數也已經位居市場第一。

騰訊已經連續3年沒有公佈紅包總的收發數量了，其被紅包鋒芒掩蓋的商業支付實力漸漸凸顯。

移動支付、區塊鏈發票等金融科技基礎設施，成為企業數字化時代的轉型工具。

根據國家公佈的資料，中國中小企業約為7500萬家，這意味著騰訊商業支付覆蓋了三分之二的中小企業。

尤為值得關注的是，這幾年，隨著小程式蓬勃生長，騰訊商業支付開始逐漸滲透到原先薄弱的中小商家。

騰訊智慧零售戰略合作部籌備一年多，目前已接入的商家包括每日優鮮、永輝、優衣庫、沃爾瑪等。

同時，騰訊在移動支付國際化方面進行了諸多探索：

微信支付跨境業務已支援49個境外國家和地區的合規接入，支援17個幣種直接交易；啟動港澳遊客在海南開通微信支付內地錢包；與五大國際卡組織合作，支援境外開立的國際信用卡繫結微信支付。

退稅方面，騰訊金融科技為入境遊客推出了“We TaxFree Pass” 離境退稅小程式；為出境遊國人推出“騰訊退稅通”小程式，該服務目前已覆蓋全球36個國家和地區。

騰訊移動支付的出海之路已然開啟。

穩中生快

如果說移動支付是高舉高打，那麼騰訊金融科技的其他產品則是低調潛行。

騰訊金融科技業務在體內、體外包括支付、理財通、自選股、微粒貸、微保等產品。微信坐擁11億月活使用者，不缺流量，但過去6年騰訊金融科技卻一直保持謹慎低調的態度。

騰訊Quattroporte劉熾平曾說過一句對騰訊金融科技影響深遠的話：「金融是個專業度非常高的領域，騰訊對此有一顆非常敬畏的心。騰訊金融科技未來還有一個願景，它也是我們的關鍵詞—精品，為使用者製造可持續的回報。」

做精品，如何控制速度與規模？理財通是一個很好的觀察樣本。

2014年，正是國內網際網路金融最瘋狂的年代，很短的時間內，餘額寶規模就過萬億。

但是，理財通選擇放慢了腳步。最開始4年，騰訊理財通一直反覆打磨產品。

理財通負責人閆敏也在多次公開採訪中表示，理財通只選頭部3%-5%的金融機構進行合作，理財通的分析師也會穿透底層來評估資產品質。

那時候，很多基金公司抱怨，理財通對產品團隊、底層資產、過往業績、資訊披露等每一個細節反覆稽核打磨，一些不太成熟的產品無法上線，即使上線耗時也較長。

現在，堅守「精選」之道的理財通找到了金融產品收益與風控的平衡，持續引入更優質的資產，同時打造會員體系，正幫助理財通實現理財千人千面。

6年的歷煉，理財通走出了一條穩中生快的道路。

最開始幾年，理財通向少數使用者開放產品，打磨產品，沒有公佈資產保有量。

2014年，理財通產品上線。

2017年年初，理財通資產保有量1000億。

2018年年底，騰訊理財通資金保有量突破6000億元，使用者量突破1億。

2019年底，騰訊理財通資金保有量超過了9000億，服務使用者數超過2億。

縱觀上述資料，清晰地看到，理財通最初三年發展較為緩慢，而到第四年、第五年，每年幾乎以翻兩番的速度高速穩健增長。

現在，拿下“基金投資顧問業務試點”資質，騰訊理財通正在從一個專門解決交易問題的交易型平臺，開始向為使用者提供量身定製服務的服務型平臺進行轉化。

理財通的最終目標，是打造「財富管理服務型平臺」。

與理財通發展路徑相類似，微粒貸也走上了螺旋向上的健康增長之路。

微眾銀行在2015-2018年，先後實現營業收入2.26億元、24.49億元、67.48億元、100億。

上線2年多的微保，也通過走精品之路，每推出一款產品，都在引爆市場。

經過2年的發展，微保已經擁有超過5500萬註冊使用者，併為超過2500萬用戶提供了保險服務。

騰訊金融科技的精品策略，走過漫長的打磨期，現在即將進入快速發展之路。

高光時刻

騰訊金融科技業務涵蓋支付、信貸、理財、保險、證券、區塊鏈等綜合金融科技業務。

它與螞蟻金服相似，但又不同。螞蟻金服最後一輪融資估值達到1.5萬億美元。

騰訊支付業務的優勢：月活8億使用者，日均10億筆交易，現在持續保持領先優勢。

支付業務不僅可以貢獻收入，而且是理財通、微粒貸、微保等高附加值金融業務的基礎。從使用者規模來看，背靠11億使用者的微信，理財通等產品仍有數倍的發展空間。

金融科技未來能夠創造多少收入？

此為基礎預期未來金融科技業務的收入貢獻可能超過2000億元。

如果簡單按照2000億營收規模計算，騰訊金融科技營收還有約1.5倍的增長空間。而未來，該板塊將開發更多的產品，增長空間可能更大。

國信證券認為，微信支付與支付寶在支付領域的競爭已經結束，雙方將共同進入盈利期。隨著今年支付業務競爭趨緩，騰訊和螞蟻商戶返傭折扣降低，同時積極開展增值業務，使得支付業務毛利率穩健提升，這為明後年支付業務盈利的規模提升奠定基礎。

「騰訊金融科技，成為高彈性增長引擎，引領騰訊下一個十年。」國信證券認為，未來三年其毛利潤的複合增速有望超過 40%。

騰訊是社交公司、遊戲公司、廣告公司；在長期，尤其是 3-5 年之後，騰訊更將是一個金融科技公司。

萬物生長，均有周期。

在筆者的故鄉，生長過一種毛竹。

它在最初的五年，常常被人忽視，以一種不被人發現的方式生長——向地下生根，向下深扎5米，向周圍發展了十幾米，地面生長較慢。

到了第六年雨季到來的時候，它每天以1.8米的速度向上生長15天左右，成為竹林中的佼佼者。

毛竹的生長節奏，和騰訊金融科技業務生長具有相似性。

靜心傾聽，我們能聽到竹子拔節的聲音。

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