最近幾天，市場紛紛創業全球最大的對衝基金橋水，在這次美股的大跌中爆倉了。當然，很快橋水就回應了，自己並沒有爆倉，但是承認遭受了虧損。更具市場估計，橋水的主力基金虧損了21%，這樣大的回撤在橋水的歷史上從來沒有出現。

作為全球最大的對衝基金，橋水管理了1600億美元的資產。所謂對衝基金，就是一般要對衝掉自己的風險，做空也做多。目前橋水已經持有了看空期權，鎖定了自己的資產，因此未來爆倉的可能性幾乎為零。

橋水之所以虧損，是因為低估了黑天鵝的力量。黑天鵝指的是那些小概率但是影響大的時間，比如這次的全球病情蔓延。這造成了美股非正常波動。橋水的投資策略用的是過去200年美國的歷史資料，碰到這樣極端的事件，當然也沒有任何辦法。

但是，人們說橋水爆倉，那麼是低估了橋水的創始人達利歐。畢竟人家已經在投資市場存活了45年，經歷過1987美股崩盤，1998金融危機，2000年網際網路泡沫破滅，2008年金融危機，全部都活下來了，而且還有部分時間能夠在大跌中獲利。因此筆者認為，橋水的困難是暫時的，而且投資策略未來也是有效的。

等到美股告別帶來這個特殊時刻，未來終將還是要獲利的，21%的回撤不算啥，巴菲特當年還遭遇過腰斬呢，關鍵的一點就是，不要在倒在黎明之前，否則就沒有未來了。