導讀：

週三美股10天內第四次熔斷，A50期指雖然小幅反彈，但架不住盤中外圍股市再度開啟跳樓模式，A股跌破了鼠年首個交易日的低點。藍籌股紛紛落馬，這是最後一跌麼？

市場高開低走延續盤整

週五，早盤A股高開後震盪回落，午後券商、銀行等金融股先後拉昇，市場V型反轉，滬指收漲1.61%，創業板上漲1.06%。兩市成交量7170.4億，106只個股漲停，6只跌停，市場情緒較為謹慎。上週北上資金淨流出超過400億，本週前4個交易日出逃330多億。週五，14點以後，外資迴流約50億，全天淨流入34億。

盤面上，醫療、釀酒、民航機場、醫藥、石油、電信運營、船舶、環保、文化傳媒等漲幅居前。題材股方面，農業服務、維生素、白酒、光刻膠、透明工廠、流感、口罩、生物疫苗、醫療器材等漲幅居前；氮化鎵、MLCC、中國產晶片、半導體、中國產軟體等小幅調整。

新基建依舊是亮點

新型基礎設施建設主題（新基建涉及七大領域涉及諸多產業鏈，包括：5G基站建設、特高壓、城際高速鐵路和城市軌道交通、新能源汽車充電樁、大資料中心、人工智慧、工業網際網路等）近期反覆活躍，今天擴散到資料中心、雄安新區，特高壓和5G有退潮跡象。

新基建主題繼續走強。資料中心概念拉昇，廣東榕泰、科信技術、萬馬科技漲停，沙鋼股份等跟漲。特高壓走強，中環裝備、中利集團、神馬電力、通光線纜、海得控制漲停，匯金通漲7%。充電樁板塊：雪萊特、通合科技、可立克、積成電子漲停，科林電氣、中恆電氣、勝利股份漲逾5%。

雄安新區板塊拉昇：京漢股份、津膜科技、海量資料、中環裝備、通合科技、永清環保、凱發電氣等漲停。

本週遭到外資大筆拋售的白馬股資金迴流：招商銀行、貴州茅臺、三一重工、五糧液、中國國旅、海螺水泥等表現較強。與之相對應的白酒板塊大幅反彈：金種子酒、順鑫農業、山西汾酒、五糧液、酒鬼酒、捨得酒業、金徽酒、貴州茅臺、瀘州老窖漲逾2%。

午後，金融股大幅走高，券商板塊率先走強：國投資本、申萬巨集源、錦龍股份漲幅居前，天風證券低位大幅拉昇。銀行板塊後來居上，漲逾1%：招商銀行、寧波銀行、興業銀行、南京銀行漲幅居前。

此外，景點旅遊板塊尾盤拉昇：西安旅遊、麗江旅遊漲停，黃山旅遊、桂林旅遊、中國國旅、曲江文旅、海航創新、三特索道漲逾5%。

外資擴容迴流，創業板趨勢仍未修復

2月3日，我們預判市場將是恐慌情緒宣洩下的黃金坑；此後創業板指數一口氣自低點上漲500點，漲幅高達29.6%，不折不扣的技術性牛市。

面對可能的調整，我們持續強調：市場中線依舊強勢，新能源（特斯拉產業鏈）、科技股（5G及蘋果產業鏈）依舊是市場最強的主線，而滬市風向標則是券商股，投資者不妨緊盯這些股，有低點了再進場就是了，完全沒必要去追風口，而陷入未知的風險之中。在市場成交量連續突破萬億之際，我們不斷提醒流動性驅動的行情，一旦後續資金跟不上，將出現風險。從近期看，散戶的流動性恐怕已經牢牢套在2月25日的峰頂。

近期“新基建”是市場新的希望所在，新基建涉及七大領域涉及諸多產業鏈，包括：5G基站建設、特高壓、城際高速鐵路和城市軌道交通、新能源汽車充電樁、大資料中心、人工智慧、工業網際網路等；不僅僅包含科技股，也包含部分強週期板塊。

海外疫情擴散，導致外圍市場連續暴跌，是近期A股市場持續低迷的主要因素。北上資金2019年擁抱的核心資產白馬股大幅殺跌，遭到外資拋棄。對於流動性較好的滬深股通標的，外資減倉可以理解為是自救行為。所以，週四市場反彈，我們認為暫時不能以“最後一跌”來看待。

週四海外市場急跌後逐步企穩，將為A股反彈提供條件。目前A股已然全面破位，所以眼下只能以超跌反彈，高拋低吸來應對。週五，新基建板塊炒作擴散到雄安新區；午後券商、銀行大幅拉昇，帶動市場走高，北上資金迴流，應當與富時羅素納入A股擴容有關。

5G、新能源這兩條線，我們已經看好了3個月，也在2月25日科技股狂歡中，提示過風險。對於週期股和科技股的結構性配置，我們預計週期股的反彈將持續到3月底，而科技股炒作仍需避開業績視窗期（3月到4月底）。目前看，市場只有新基建還在守住A股的希望。總體上，全球股市仍處於疾風驟雨之中，適當控制倉位，高拋低吸為主。倉位重的，逢反彈調倉，倉位輕的，逢急跌進場。有進有出，市場才是良性。

感謝閱讀，感謝關注，每個交易日下午4點，不見不散。