“悶聲發大財的陌陌，能否講出新故事”

作者丨魏曉

編輯丨顧盼

陌陌，仍在持續印鈔。

昨日下午，陌陌公佈了2019年第四季度及2019年全年未經審計的財務業績。財報顯示，2019年第四季度，陌陌公司淨營收達46.879億元（約6.734億美元），同比增長22％。不按照美國通用會計準則計量，2019年四季度歸屬於陌陌母公司的淨利潤為12.525億元（約1.799億美元）。

這已經是陌陌連續20個季度盈利。

放到2019年全年，陌陌公司淨營收達到170.151億元(約24.441億美元)，同比增長27%。歸屬於陌陌母公司的淨利潤為29.709億元（約4.267億美元），上一年同期為28.158億元，同比增長5.5%。不按照美國通用會計準則計量，歸屬於陌陌母公司的淨利潤為44.933億元(約6.454億美元)，上一年同期為34.621億元，同比增長約30%。

陌陌唐巖的悶聲發大財之路，依舊順暢。

不過值得注意的是，陌陌的高速增長態勢也出現了一定程度的放緩。2019年Q1，陌陌淨營收同比增幅為35%，Q2為32%，Q3、Q4均為22%，增速呈下降趨勢。

在外界看來，這主要歸結於陌陌並沒有找到除了直播外的新增長點。

過去一年陌陌試圖在短視訊領域發力，最為典型的便是推出了ZAO。後者一度被市場追捧，但目前卻已然沉寂。

此外探探還處於投入期。根據財報，2019年第四季度探探的運營虧損為2.027億元（約2910萬美元），去年同期運營虧損2.199億元。

最近受資本市場動盪，自1月份高點以來，陌陌的股價已累計下跌48%，市值蒸發40億美元。截至今日美股收盤，陌陌收漲5.90%，目前市值44.13億美元。

直播“現金牛”，貼近天花板

抓住直播風口的創業公司不少，但真正抓住直播金礦的則不多。對於後者，陌陌是最為佼佼者，且沒有之一。

根據陌陌財報，2019年第四季度陌陌直播服務營收33.835億元（約4.86億美元），佔該季度總營收的比重為72%。全年直播營收達到124.5億元，佔全年總營收的73%。

可見直播服務營收，是陌陌主要的“現金牛”。

不過一個事實是，陌陌在直播領域或許已貼近天花板。

一方面是陌陌使用者規模增速接近於0。

截至2019年12月，陌陌主App月度活躍使用者為1.145億，上一年同期月度活躍使用者為1.133億，一年時間陌陌僅增加了100萬左右的月活，同比增速僅為1%。

付費使用者層面，在2019年第四季度陌陌公司直播服務與增值服務付費使用者去重後總數達1380萬（包括探探付費使用者450萬），上一年同期為1300萬（包括探探的付費使用者390萬），同比增速約為6%。拆分來看，陌陌主APP的付費使用者實際上一年時間僅增加了20萬，同比增速不到2%。

不難看出，作為社交平臺的陌陌在進一步拉新獲客上面臨不小的困境。

這也直接抬高了陌陌的成本支出。2019年第四季度，陌陌的成本和支出為35.811億元（約5.144億美元），比上一年同期的31.957億元增長12％。根據陌陌方面，其中一部分原因即是為了吸引陌陌及探探平臺使用者，以及推廣直播業務的市場營銷及推廣費用的增加。

另一方面，陌陌的直播營收增速一直在下行。

2016、2017年陌陌在直播上高歌猛進，2017年的各季度財報中，直播營收同比增幅均在較高比例，當年Q1同比增幅為1265%，不過到了Q4就回落至68%。再到2018年Q4，繼續回落至31%。2019年Q4，同比增幅進一步回落到至14%。

雖然陌陌的直播營收依舊在保持增長，但增速已顯著放緩。

另外直播的業態，也在當前出現了明顯變化。相比較陌陌的才藝秀場，直播帶貨也開始成為平臺的主流玩法，甚至2019年就有了“電商直播元年”的說法。連羅永浩都沒能耐住寂寞，於日前宣佈投身其中。

從2019年來看，泛娛樂直播形式的陌陌對直播帶貨亦有一定動作，但並未大規模主推。

眾所周知，羅永浩跟陌陌以及唐巖的淵源，前者會哪家直播平臺帶貨，會是陌陌嗎？

短視訊新故事，持續嘗試未破局

幾乎每一年，移動網際網路市場總會出現那麼幾個“曇花一現”的產品。

臉萌，足跡等等，2019年則是ZAO。

去年8月，ZAO一時大火。但很快便歸於沉寂。

根據七麥資料，IOS端，ZAO從去年8月上線時直接刷榜，衝到了免費應用榜單第一名、娛樂分類榜單第一名的位置。

不過從當年9月底，ZAO在經受隱私爭議以及新鮮度下降後，開始進入下行趨勢。截止目前ZAO在免費應用榜單已跌至千名開外，娛樂分類榜單亦回落至百名左右。

根據七麥資料

頹勢已顯，泯然眾人矣。這也意味著陌陌在短視訊領域的破局，沒能成功。

事實上近兩年，陌陌一直在試圖於短視訊、社交等多個領域嘗試發力，以期為陌陌帶來新的增長空間。

據了解，在2018-2019年間，包括ZAO在內，陌陌陸續上線了赫茲、cue、瞧瞧、哈你等多款社交產品，範圍橫跨熟人社交、陌生人社交、圖片社交、聲音社交等細分領域；還通過股權投資等方式，入股了社交軟體JOIN等，在陌陌和探探兩大支柱之外，構建了一個規模數量龐大的產品矩陣。

但除了ZAO還能爆紅一時，上述產品真正出圈的寥寥無幾。

不過陌陌同樣不打算就此放棄。

今年1月，陌陌旗下一款新的短視訊產品“對眼”正式上線，陌陌對它的定位是相機社交APP。這款產品由陌陌的董事兼COO王力直接負責，屬於陌陌的戰略級產品。從應用商店的資料來看，“對眼”亦尚未爆發。IOS端社交榜上目前徘徊在200名位置。

雖然躺在直播這個搖錢樹上，陌陌得以坐擁豐厚利潤，甚至連幾年前主營收之一的移動遊戲，都幾乎沒了一席之地。2019年Q4陌陌在移動遊戲營收上為1440萬元（約210萬美元），僅佔整體營收的0.3%。

但資本市場崇拜增長，當陌陌的直播神話逐步下行時，陌陌就將直面缺乏未來增長點的現實。

況且歸根結底，陌陌是一家社交平臺。

曾以陌生人社交起家，硬生生從騰訊手中分流出一部分社交陣地，卻發展成為了直播平臺，這並不是華爾街對陌陌的完全想象。