中國2月外匯佔款大幅下降，資金加速撤離。（圖片來源：smolaw11/Adobe Stock）

新冠肺炎疫情持續影響全球經濟，美國市場持續震盪。中國2月的外匯佔款和外匯儲備雙雙下跌，反映資金加速流出。有跡象顯示，資金避險，已流入美國市場，美元流動性承壓。

外匯佔款下降 資金加速撤離

3月18日，央行公佈2月底中央銀行口徑外匯佔款餘額為212,249.09億元人民幣，還比下降了125.34億元，這是自2018年11月以來最大單月跌幅。

同時，2月人民幣匯率下跌。分析人士表示，這可能是央行干預，向市場投放美元流動性的可能，但並不能夠確定一定實施了干預。可以關注3月，因為3月全球市場動盪，人民幣匯率承壓，外資會從中國股市、債市有明顯的流出。

有中資銀行人士認為，美元避險，3月全球市場開始缺美元，不排除3月外匯佔款繼續明顯減少。

此前釋出的一項反映跨境流動資本的指標，外匯儲備在2月也出現下降。據央行資料顯示，中國2月底外匯儲備為3.1067萬億，較上月下降了87.79億美元。

外匯佔款是央行收購外匯資產而相應投放的本國貨幣，當外資進入中國時被官方攔截，須兌換成人民幣才可在中國市場流通，中國央行要用人民幣換取外資的外匯。若外匯佔款增多，表明中國央行向市場投放了人民幣；反之，則是中國央行回收了人民幣，向市場提供了美元。

資金或流向美國市場 美元流動性是關鍵

肺炎疫情導致全球經濟動盪，美元和美債一直是投資者避險的最佳選擇。有交易員稱，市場的恐慌情緒，資金避險出逃，令美元流動性持續緊張，美元價格處於高位，資金也在迅速流向美國。

據美國財政部3月16日公佈的資料顯示，2020年1月，美國整體資本淨流入為1,229億美元，2月淨流入為787億美元。

在2019年中國大幅度拋售美債之後，近期，中國央行又開始增持美債87億美元。

據報導，一項監測美元流動性的指標，3月期美元LIBOR利率與隔夜指數掉期利率（OIS）之間的利差，在3月17日一度升至92.688，創2009年4月以來新高，

3月17日，市場訊息稱，白宮正在討論一項超一萬億美元的財政刺激方案，以抵消病毒爆發對經濟造成的負面影響。當日，10年期美國國債收益率跳升近30個基點，至1.038%。

這些都反映避險需求的增加令美元流動性持續緊張。目前美國國債規模約為21萬億美元，外匯儲備僅有約440億美元。美聯儲（Fed）兩度大幅緊急減息至零，推出7,000億美元量化寬鬆（QE），向市場釋放流動性。