“不搞新的4萬億”

換擋降速的時候遇到這麼大的災害，可能也沒人指望經濟增長還能多美麗。但經濟怎麼說還是最重要的，能拉一把是一把，投資基礎設施建設又成了一個重要選項。

但是就跟炒股一樣，見啥都“利好茅臺”的要麼股齡一週以內，要麼是虧怕了的老司機，一個概念股天天抄誰也受不了，主題還是要上新。

這次炒起來的主題叫“新基建”。“新基建”聽上去就好聽，不同於人們覺得土的舊基建，“新基建”一聽就有技術含量，適合炒作。前段時間不少科技概念股就被炒上天去了——現在隨著疫情在境外蔓延，大盤乏力，也都又現原形了。

概念炒起來了，各地政府的基建投入計劃也公佈了。一開始說的是34萬億總投資計劃，但是在不到2周的時間裡，局勢發生了些許變化，世界疫情開始麻煩起來。

原本疫情後中國的經濟思路是用投資拯救市場，外貿出口上繼續保持，消費慢慢鼓勵起來。然而新型冠狀病毒被定為世界大流行以來，封城封國的國家越來越多，世界的消費能力遇到了雪崩般的下降。

結果就這麼2周，34億也眨眼變成了50萬億。

2020年來了，好像過去的每一個年景都那麼令人懷戀。哪怕是金融危機爆發的2008年，現實都不至於如此悲慘。那一年之後，奧巴馬上任，立馬簽署了復甦法案，撥款8000億美元，投資基礎設施、教育、醫療和可再生資源，踏上了漫長的復甦之路。歐元區則開啟了2.5萬億美元的救市計劃用以挽救歐洲的頹勢，不少人還記得債務問題最嚴重的希臘，到處都是沒工作的年輕人，但最後還是有驚無險。和那時相比，今天我們所有人面對的未知似乎都更多一些。

2006-2008年可是中國經濟對出口依賴最嚴重的時候。根據世界銀行的資料，2008年出口佔到了中國GDP的57.6%。由於金融危機衝擊了外貿，外加外界對中國經濟的質疑，當時政府最終提出了4萬億的救市計劃，宣佈了官方10項基本措施。廉租房、棚改、高鐵，都是從這4萬億裡出來的，當時不少經濟學家都對此進行了批評，認為這會導致產能過剩和通脹問題。

2013年的時候，2008年的金融危機已經過去了5年，當年的4萬億的終極效果剛剛顯現出來。國家也發現解決了一個問題，又來了很多問題：固定資產和建築業的投資集中把房價推得太高，鍊鋼行業則開始出現虧損，許多投資都沒有效益，汙染浪費嚴重。

人民日報海外版就表示，當年4萬億是應急，在這種情況下有些專案沒有論證可行性和風險性，有些政府行政干預過多，這種撒胡椒麵式的投資還是要避免的…最後得出的結論是在未來我們不搞新版4萬億，明確重點補短板。這個結論過去了7年了，4萬億確實沒再搞，變成了50萬億。

雖說50萬億是一個總投資額，並不是年度投資。但實際上全國2020年計劃投資金額佔到該總體投資計劃的15.3%。，也就是說達到了7.6萬億多，這佔到了GDP的7.5%。算上通脹，這其實就是4萬億重新來了。

這麼多錢，要投到哪去，想必是大家最想問的問題。

先把5G跑起來

結果疫情來了之後，關於這個概念的討論迎來了高潮。隔離在家的人們不得不依靠線上娛樂和消費支撐起被困在家裡的時光，網上訂餐、購物、娛樂、上班讓數字經濟無比活躍。人們開始問一些問題：能不能讓我們的網路更快一點？更智慧一點？

支撐起目前新基建計劃版圖最重要的一塊就是5G網路的建設。目前，19個省市已經把“推進5G通訊網路建設”列入了今年的工作重點，全國預計全年基站建設量可能會超過55萬個，其中約40萬個是5G基站。

當年推廣4G的時候，基站建設峰值大約在每年20萬個左右，而今推廣力度加倍，新基建的威力還是明顯的。中國信通院預測，到了2025年5G網路建設以及上下游產業鏈的投資可能會達到3.5萬億，這是不小的一筆投資了。阿里巴巴在近日已經建立了XG實驗室，實力與推進5G技術和應用的協同開發，5G建設正在從政府下擴到企業，目前來看欣欣向榮。

當然作為普通人對於5G的投資最想知道的事情有2個：5G投這麼多錢投進去，會不會有效益？給我普及了5G有什麼用？

目前來說對於5G的投資，它的回報率和應用價值是很樂觀的。

不在5G技術爭奪戰中的澳洲，在2018年的政府官方預測中認為，在2035年以前5G給將會給全球帶來12萬億美元規模的經濟增長。而根據中國資訊通訊研究院測算，在2020-2025年間，5G將拉動中國數字經濟增長15.2萬億元，也就是2.13萬億美元左右，而且這還沒包括上下游企業的原料和裝置。

就像之前在《你還用去上班麼？》中提到過的，因為3G-4G的升級，美國一年就能多出來23.1萬個新的就業機會，多出1000億美元的GDP增長。5G也會引發一樣的效應，所以從投資回報率上來看，新基建中對於5G的投資絕對是穩賺不賠的。

而且5G帶來的附屬增值產業是難以估量的。根據已知的關於5G場景的構想，在未來手機操作汽車，飯盒監控攝入營養熱量，冰箱自動補貨等功能都能被實現，到時候終端裝置一定會迎來大換血，它們會創造多少價值現在無法估算，就像生活在三維空間的人無法想象四維世界什麼樣一樣。新型冠狀病毒的流行可能在不經意間給5G做了個推廣：隔離在家的人們都發現原來封閉狀態下也能形成一個社會迴圈，這其中包括了購物、工作、學習和生活，如果5G會讓這個社會迴圈更好，為什麼不試試呢？

不過大家也都發現了，5G投資在50萬億中的比例中不佔多少，其他新基建專案都有什麼？

一根藤上七個什麼瓜

先說一個過去的故事吧。

很多人一定還記得在私人座機電話普及了一段時間以後，城市道路兩旁開始建立起公共電話亭，人們可以投幣或者買電話卡撥打電話，當初如此設計是為了滿足人們即時通訊的需要。在當時的條件下聯通那樣一個網路需要的材料、人力，以及鋪設的線路數量可是前無古人的，最後幾乎中國所有城市都擁有了這套公共通訊系統。

但是，它們的使用週期沒有超過5年，就隨著手機的普及而被淘汰。現在，這些無人使用的電話亭已經成了流浪漢之家或者垃圾桶，造成的能源和資源浪費其實是巨量的。

以電話亭為例來看看新能源汽車，好像也有些熟悉的味道。

現在充電樁就像曾經的電話亭一樣開始在各個城市鋪設。可是問題是，技術是在不斷髮展的，充電樁很可能只是一個過渡手段。老油條的一個前女友2年前供職於某自主車企，她告訴我們，當時因為國外大廠在試驗車庫無線充電了，這家的領導也很著急想要搞個無線概念以申請補貼，最後因為研發預算實在有限作罷了。

儘管現在大廠的技術也還不成熟，但5年以後怎麼樣還真不一定。可能到時候回頭再看今天的電動車充電技術，就跟看石器時代的東西一樣，一車一樁計劃就更是滯後得可憐了。

這還只是其中一個問題。

還是拿新能源汽車說事。3月10日，某新能源汽車廠商釋出公告，表示收到國家新能源補貼10億元，這是西安高新區財政局向該新能源汽車廠商撥付的2018年新能源補貼，還有9.84億待撥付。而在2017年5月到2019年3月，該新能源汽車廠商累計獲得新能源補助高達108.62億元。

這可不是個小數目：要知道，該新能源汽車廠商在2018年的淨利潤才27.08億元，整個年度給國家納稅才20億元左右。相對於補貼，這淨利潤和納稅額可有點低，只能解釋為砸錢賭明天。

本來2019年新能源彎道超車的說法逐漸不提了，新能源車的優惠也少了，大家都要自食其力。但這一輪新基建投資下去，類似嘴對嘴喂雛鳥般的投資必然會猛增，至於這些企業能不能帶來效益就可能是另外一回事了。至於城市軌道交通、城際高速鐵路，對於一些人口基數不大的城市，能帶來多少效益也是個問號。京滬鐵路一年賺百億是真的，但是國鐵集團18個分公司裡有12個在虧損狀態。

當然了，也不能以利益衡量修建道路、鐵路的意義。或許一條不盈利的鐵路線只能惠及該地區的人，但是它能將所有邊緣地區都納入到社會中來，從而使社會成為一個對所有人來說都更美好的所在，這是中國政治哲學中美好的一部分，我們不能否認它。

大頭還是傳統專案

新基建的東風吹得正盛，給了人們一個錯覺，好像本次投資計劃的大頭都在新基建上，但事實上主要的投資佔比還是集中在傳統基建專案上，新基建投資目前規模只有幾萬億。在29省總投資規模為17.6萬億的政府和社會合作專案中，傳統基建專案佔比達到了41%排第一，房地產、土儲佔到了20%排第二。

新基建的四兩可能是撥不了千斤的。可把力量集中在傳統基建專案上，和過去的“鐵公基”救市有什麼區別？其實確實沒什麼區別，唯一不同的是這次這些基建專案承擔的社會責任比過去更大。

原本新一年的局就不好開，沒想到還遇到疫情了。工廠停工了2個月，那些等著復工來養家餬口工人們經歷了什麼，我們實在沒辦法猜。現在如果再不給大家找份工作有口飯吃，後果不堪設想。

至於沒法安排的應屆生們，國家指明了方向：實在不行多接受兩年高等教育吧！2月28日就宣佈了研究生招生擴大18.9萬人，專升本擴大32.2萬人，學歷是真的越來越不值錢了，但你不學又不行。

那些轉型不到服務業，沒有能力接受教育的勞動力怎麼辦？不是高技術工人，不能讓大家去修充電樁和基站，那就只能繼續造鐵路、碼頭和機場了。大家先都有口飯吃，剩下的問題慢慢說。

第二個要堵住的窟窿是外貿。中國在2006年的時候，出口額佔到總GDP最高，達到了64.48%，結果2年以後的金融危機提醒了中國，過分依賴海外固定市場是危險的。去年毛衣展中美國對中國施壓，現在川普又提出“China Virus”，重新定義了新冠，今年出口肯定還要往下壓。就1月和2月來說，進出口總額只有4.12萬億人民幣，比去年同期下降9.6%，其中出口2.04萬億元，同比下降15.9%。

此時還能怎麼辦？只能靠傳統的基建投資先把這個坎給邁過去。不少人也明白這回的基建計劃其實換湯不換藥，所以看過大風大浪的投資者們都臨時把資金放到了傳統基建專案中避險，這也算是個辦法吧。

當然，那些最顯而易見的問題，也不能不問：錢從哪來？社會投資一部分，但地方政府不可能不掏。現在的計劃是地方財政多給各省留1100億元資金，順便給大家開專項債的順風車，但剩下的怎麼湊出來，得各家自己想辦法了。只能說，2020年財政會更吃緊，這是我們能預言到唯一確切的事情了。

參考資料：

辛勇飛. 加快新型基礎設施建設，推動經濟社會數字化轉型[N]. 人民郵電,2020-03-11(003).

李珊,張春明,汪衛國.5G商用起步，融合應用蓬勃興起[J/OL].中興通訊技術:1-7[2020-03-19].http://kns.cnki.net/kcms/detail/34.1228.TN.20191219.0928.002.html.

地方防控經費夠嗎？地方新增的留用資金要怎麼用？權威迴應！：http://www.gov.cn/xinwen/2020-03/05/content_5487405.htm

今年擴招碩士18.9萬，專升本32.2萬——畢業生就業幫扶發力：http://www.gov.cn/zhengce/2020-02/29/content_5484774.htm

疫情對中國進口影響幾何？外貿仍有諸多亮點：http://ydyl.china.com.cn/2020-03/10/content_75795597.htm

Impacts of 5G on productivity and economic growth. (2018). Communications.gov.au. Retrieved 19 March 2020, from https://www.communications.gov.au/departmental-news/impacts-5g-productivity-and-economic-growth

新能源車企墊付資金超千億元：http://energy.people.com.cn/n1/2019/0326/c71661-30994934.html

新增投資不會“撒胡椒麵”（熱點聚焦）：http://paper.people.com.cn/rmrbhwb/html/2013-08/14/content_1283120.htm

貿易額（佔國民生產總值（GDP）比例） - China：https://data.worldbank.org.cn/indicator/NE.TRD.GNFS.ZS?locations=CN

金融危機10年祭：世界五大經濟的當年和今日：https://www.bbc.com/zhongwen/simp/business-45485294

本回完