跟武漢新增病例數量初步為零的同時，海外疫情卻仍在快速蔓延。以這個疫情發展的階段差為基礎，博覽研究員認為，邏輯上看，近期A股可以重視逆勢受益於海外疫情、受益於全國（尤其是武漢）復工預期的概念。

初步分析，這樣的細分概念有三個。

網路遊戲概念，海外重磅遊戲上線，線上人數火爆，可以認為遊戲出海概念將從中受益較多。

化工行業中，部分歐洲生產佔比較高，且中國產化程序較快的品種，或將受益於漲價。

武漢已成為國內半導體行業重鎮，武漢復工預期，疊加大基金二期投資預期，或推動半導體中國產化相關領先標的再受市場關注。

歐洲電信流量大增，關注遊戲出海概念

市場對於遊戲股在疫情期間逆勢增長的邏輯是認可的。從國內經驗來看，疫情管控升級，居民居家時間延長已帶動線上流量大增，帶動遊戲業務增長。通達信網路遊戲概念2月4日-28日區間漲幅為10.64%，同期滬深300指數漲幅僅為6.82%，顯示出A股市場投資者對於該邏輯整體較為認可。

義大利方面，根據cnBeta，義大利電信公司Telecom Italia的執行長Luigi Gubitosi在電話會議上表示：“基於我們的報告，網路流量同比增加了70%以上，其中主要來自於堡壘之夜等線上遊戲。”

國際遊戲巨頭動視代表作、FPS遊戲《使命召喚》近期免費開放“吃雞”模式“WarZone”，在首個24小時內就吸引了超過600萬玩家加入。全球最大的PC整合遊戲平臺Steam同時線上人數突破2000萬，創下歷史新高。

根據伽馬資料顯示，2019年中國自主研發遊戲海外市場實際銷售收入達115.9億美元，增長率為21%，是全球最大遊戲輸出國之一，覆蓋美日韓等成熟遊戲市場以及東南亞新興遊戲市場。

現根據華泰證券依據2019年中報總結，A股遊戲公司當前出海情況如下：

此外，完美世界在去年6月曾經宣佈，與Valve建立合作關係，開啟“Steam中國”專案。

維生素漲價或延續

歐盟是精細化工生產重地，但由於精細化工主要是中上游產品，因此消費主要集中在中國、巴西等新興製造業國家。因此邏輯上講，若中國復工復產進度順利，但歐盟停產愈發嚴重，那麼國內精細化工品歐盟替代的廠家將受益很多。

光大化工裘孝鋒總結，歐洲化工在全球佔比較高的細分品種主要有：

同時，歐洲特種化工細分精細，起步早，市佔率高，核心企業行業地位明確，影響大，例如液晶材料方面的德國默克、電子化學品方面的德國AZEM、光引發劑方面的荷蘭IGMResins、甜味劑方面的德國Nutrinova等。這類細分的中國產替代潛力同樣值得跟蹤。

可以考慮重點跟蹤維生素E行業。

維生素行業幾乎所有品種都是寡頭壟斷，這意味著行業對於針對單個寡頭的不可抗力較為敏感，寡頭減產必然意味著漲價。而維生素E是所有寡頭壟斷行業中，近段時間產能格局變化最大的品種，本就有中期走強動力。

行業龍頭帝斯曼自收購羅氏維生素業務後，在飼料新增劑領域競爭優勢明顯，而維護上游維生素產品價格更有利於進一步擴大公司在預混料市場的競爭優勢，帝斯曼整合能特科技後有助於維護上游原料行業格局，能特科技之前作為“攪局者”的角色以後也將不復存在。

可以預測，維生素E行業格局將重回2014年以前四家控制格局（DSM、巴斯夫、新和成、浙江醫藥），未來看三年以上景氣，價格恢復到8-10萬/噸也是大概率事件（2014年以前VE價格穩定在10萬/噸以上）。

武漢復工在即，重視大基金二期概念

武漢是國內半導體產業核心重鎮，示範專案眾多。例如長江儲存是紫光集團聯合大基金、湖北省科投等投資的，專門負責國家儲存器專案運營的公司。近期紫光儲存已公告，壓縮了NAND部分產品線，未來隨著長江儲存3D NAND穩步量產，相關業務將逐步轉移到長江儲存，同時，增強DRAM部分產品線。

長江儲存1月已確認自主研發的64層已經在去年投入量產(256Gb TLC)，並正擴充產能，將盡早達成10萬片晶圓的月產能規模，並按期建成30萬片月產能。長江儲存64層快閃記憶體的儲存密度是全球第一的，和友商96層快閃記憶體相比差距也在10％之內，並且絕非低端產品，品質有保證，是可以保證盈利的。

訊息面上看，大基金二期已經蓄勢待發，隨時加大投資。大基金二期註冊資本2041.5億元，按照撬動比例1:3計算，所撬動的社會資金規模可達6000億元以上。與大基金一期總投資1387億、撬動5145億地方及社會資金相比，二期在資金規模上遠超一期。

大陸儲存產業呈現“大市場”+“低自給率”特徵及大陸邏輯產業已具有相對較高的自給率，因此儲存可能持續成為大基金投資的重點方向。

民生證券總結儲存產業鏈如下圖：

細分來看，設計環節，兆易創新、北京君正、瀾起科技已積極佈局儲存領域；封測環節，國內具備DRAM封測能力供應商包括深科技、通富微電、華天科技和太極實業。