下週A股走勢

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2020年3月21日

【訊息面】

空方因素：

美股：美股尾盤跳水，道指下跌逾900點跌幅為4.55%，納指跌3.79%，標普500指數跌4.34%；金價漲0.36%，美油大跌逾11%。本週道指跌17.3%；美油期貨暴跌29%，黃金期貨跌2.1%。

美國疫情：截至美國東部時間3月20日晚6點，全美已報告新冠肺炎確診病例19027例，死亡233例，治癒147例。其中，3月20日新確診4776例。美國總統特朗普批准紐約宣佈進入災難狀態。美國總統特朗普正式宣佈關閉美墨邊境。美墨之間的貿易和商業往來仍將保持，但以旅遊為目的的遊客將無法跨境。

歐盟：歐盟稱歐洲2020年的經濟衰退可能與2009年相當。

多方因素：

政策面：國家政策會圍繞"六穩"展開，優化擴大內需、推動開放的政策組合，促進經濟回升和就業大局穩定。

境內疫情資料向好：3月20日0—24時，31個省（自治區、直轄市）和新疆生產建設兵團報告新增確診病例41例，均為境外輸入病例。湖北新增確診病例0例（武漢0例），新增治癒出院病例561例（武漢502例），新增死亡病例7例（武漢6例）。

證券日報：實體經濟展現強大韌性 堅定外資看多A股信心。在全球經濟一體化發展體系已經成為發展主趨勢的今天，國內上市公司在帶動中國經濟發展中呈現出來的強大張力。隨著國內上市公司陸續復工復產，中國實體經濟將彰顯出更具挑戰性的韌性，這也會促使更多國際資本加速流入A股，為中國經濟未來十年的發展打下更為堅實基礎。

【A股觀點：長線無憂、短線尋底】

A股最大的利空因素基本出盡：

美股大跌的影響會逐步衰減，雖然因為還有回補頭寸賣出A股的需求，但基本到賣出的尾聲。從北上拋售的A股來看，並非標的本身的基本面產生了劇烈的變化，而是境外資金需要更多的美元現金回補國內頭寸，所以拋售新興市場的資產。

A股中期走勢還要看流動性：

在實體企業融資需求疲軟的情況下，數量型貨幣政策受益方主要是銀行，可以有效提高銀行間流動性，保障M2增速平穩。縮小M2增速和社融增速剪刀差。參考歷史經驗，M2代表銀行間貨幣供給，社融反應實體融資需求，M2和社融剪刀差可以作為十年國債利率領先指標，當二者收窄時，銀行間流動性較為寬鬆，十年國債國債利率下行。因此，在實體融資疲軟，數量型貨幣政策更多利好銀行的情況下，銀行間流動性有望持續寬鬆。

M2和社融剪刀差

從政策層面看，國內降準、降息都仍有較大的政策空間。

A股走勢分析：

上證指數週線圖

所以短線探底後，形成反彈後，開始震盪走勢是中期可能的走勢推演。在市場走出極端行情後，會逐步開始有優質個股的投資機會。

【散戶應對策略】

下週預計市場將逐步開始啟動反彈。但反彈見頂後還有回落整理的走勢。

我個人仍建議散戶減少短線博弈，市場下探後提供了很多優質個股的黃金坑。可以利用時機，在優質個股完成築底後開始逐步介入。避擴音前抄底後再次回落形成持股壓力。但從長線看，優質個股起漲只是遲早的事！

我繼續堅持：價值投資+趨勢操作的策略。

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市場有風險，投資需謹慎。