流動性危機，是很多人因為流動性問題，被迫交出自己的籌碼，被情緒支配，喪失主動權，剁手剁腳，這時候市場上的交易大部分是帶血的籌碼，有很多錯誤的定價機會，危機來的迅速而猛烈，等危機結束後的反彈往往也快速而劇烈。

不過精確地抄底逃頂只存在於童話故事，更現實的想法，應該是從歷史中吸取下經驗，看看歷史上類似的大跌產生了哪些機會，對照當下，展望未來。

抄底不好做，反彈不好捉，我們選取了離我們最近的一次危機來進行研究——2008年前後的危機。

那一年美股、港股、A股的主要指數基本都是從2007年10月開始下跌的，所以我們從這些市場當中選取一些知名股票，將他們從最高點下跌的速度進行疊加，橫軸是個股從最高點開始下跌的時間，縱軸是以見頂的股價為100%，計算下跌的“幅度”：

美股裡面有許多大家耳熟能詳的公司，像蘋果、亞馬遜跌了60%多，星巴克跌了70%多，福特汽車、高盛都跌了80%以上。

最讓人震驚的是金沙集團，它主要是在澳門經營旅遊、博彩、娛樂等生意，結果危機一來，股價跌了99%以上，現在看到這個數字，都有一種站在天台邊緣，隨時可能掉下去的感覺。

港股這邊，華能國際電力和中興通訊跌幅在70%以上，中國神華跌了將近86%，而江西銅業和中信股份都跌了90%以上。。。

最後再來看看A股的代表性公司：可以看到，即使是茅臺這樣的大牛股，在遇到流動性危機的時候，居然也腰斬了。。

流動性危機下的股市，用那句臺詞來說就是：我要寫一個慘字！

來源：電影《九品芝麻官》

很多現在看來是大牛股的股票，當時動不動就跌個80%以上，很多股票真的跌到便宜的不可思議，我們以市淨率PB來衡量：像港股的中信股份、江西銅業，在最低的時候，PB只有0.13、0.37。

有些公司市值跌到比公司扣除負債後的淨現金都少，像美股的江銅，最後實在看不下去自己私有化了。都說美股機構多，是成熟市場，翻開歷史一看，人性在哪都一樣。

跌到足夠便宜，等到市場的流動性危機有所緩解，抄底的人就出現了，還是前面的這些股票，從當年的最低點看看反彈情況，橫軸是個股從最低點開始反彈的時間，縱軸是以最低收盤價計算上漲“幅度”。

跌得猛，反彈得也多，美股這幾家代表性公司少的也反彈了3-4倍，福特汽車漲了17倍多，金沙集團漲幅逼近40倍。

港股的中國神華、中信股份、中興通訊分別反彈了4倍、5倍、6倍以上，江西銅業漲幅將近10倍。

可以看到，流動危機解除後，好機會確實很多，翻個倍都是小意思（注意前面的跌幅），A股這邊的反彈也不少，這就是抄底帶血的籌碼的好機會。

不過也有些公司，跌到底部後再也沒有上來過，像大家都知道的中國石油、中國船舶、中國鋁業……

危機之後確實有好機會，但是在不了解基本面的情況下，小心一點總是沒錯的。

閒聊歷史，漫侃市場，利益無關，股市有風險，投資需謹慎。

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近期，中國推出19條“硬核”舉措促進消費擴容提質，其中“穩定和增加居民財產性收入”備受關注。各方期待，一個更加穩健的資本市場在人們的“錢袋子”中扮演更重要角色。

2）羅永浩正式宣佈做電商直播了，而且他自稱是因為看到招商證券一份電商策略報告。有人評論：朋友，你聽過資本市場的招商策略會魔咒嗎？

3）農夫山泉港股IPO確定中金和大摩為保薦人。據說2018年農夫山泉淨資產144.11億元，淨利潤36.16億元，這ROE，賣水這麼賺錢的嗎？等招股書出來再跟大夥一塊來看看。

4）有媒體報道，近期有關部門已下發要求，明確2020年全年專項債不得用於土地儲備、棚改等與房地產相關領域，同時新增了應急醫療救治設施、公共衛生設施、城鎮老舊小區改造等領域專案。

5）這周真的經歷太多了，美股各種熔斷，A股震盪得也很猛，趁著週末要好好休息一下，思考思考往後的策略，我們可能即將要面對一個新的階段了。