自從油價大跌，N多人買入原油基金抄底，3月10日原油反彈，但是基金漲幅很小，原因是抄底人太多份額增加導致收益減少，這個可以理解。不過3月19日油價上漲，嘉實原油漲幅1.28%，南方原油2.95%，已經暫停申購份額不會增加，怎麼收益也這麼少呢。

首先我是相信淨值的，要偷吃平時偷吃就好了，現在多少人抄底，總不能眾目睽睽偷吃吧。因為場內持有嘉實原油，大漲8.01%，已經包含了預測當日漲幅和當日交易時間內的油價上漲，現在淨值漲幅這麼低油價又不漲反跌，週一很可能挨一記重錘，所以必須找出漲幅跟不上油價的原因。

很多大V說的份額、溢價、石油股票什麼的言之鑿鑿，先說明都是不對的，溢價隻影響場內不影響淨值，份額不能申購無法增加，石油股票那是華寶油氣。

嘉實原油買入的是各個國家的原油ETF，大家可以去2019年第四季度報告檢視持倉，不過因為份額增加現在的持倉肯定出入比較大，在此就不貼出了。ETF不是期貨，本身包含了主觀看法，所以有一點出入是正常的，但是這麼離譜還是有問題。根據嘉實客服的說法，是因為買入了日本ETF，日本休市，所以漲幅偏低。

根據X球上大佬的計算，19日淨值可能是20日85%日本WTI+19日15%美國USO，如果不是這次還真不知道19日淨值是按照20日來算的（日本20日休市這個是肯定的），根據我的計算，有偏差，而且基金招股書裡明確寫明“每隻境外基金投資比例不超過基金資產淨值的 20%。投資境外傘型基金的，該傘型基金應當視為一隻基金。”85%也是不對的。

所以嘉實原油基金淨值應該是這麼計算的(XX%A+XX%B+XX%C+……）X嘉實原油倉位，同時還要計算人民幣兌各個國家的匯率，第四季度報告中已經有7只基金，現在更是隻多不少，還不確定每一隻是按照當日或者次日基金漲跌幅計算，加上匯率和嘉實的倉位的影響，反正我是一臉懵逼，大概只有基金經理自己知道了吧。

演算法應該是沒問題，但是倉位和買入的基金成迷，無法計算。只能等週一再看，假如如客服所說，那麼日本基金也能回來一點，不過週五油價又是跌的，週一也會有體現，是漲是跌不好說。根據回測來看，跟蹤油價偏離程度完全可以接受，只是放大到幾天看，曲線平滑了，對於打著抄底旗號來的人，是很不利的，當然無腦懷疑偷吃也是不對的，不過該舉報還是要舉報，萬一真的偷吃了呢？