直接撒錢和重啟票據融資之後，美股僅僅漲了一天，隔夜美股又熔斷了！

正如時差哥此前所說，這些政策表明上看來很棒，但是問題的核心還是沒解決！

核心就是美國企業的債務問題！

2008年以來，美國股市走出了長達10年的大牛市！

關於美股10年大牛市的成因市場上分析的很多，但是無論哪一種分析其實都離不開一個很重要的因素：回購！

回購難道不好嗎？提升每股收益、穩定股價、增強市場信心，這都沒錯，回購本身對於股市來說是一件好事，但是問題來了，回購的錢從哪來？

而美國企業在過去十年當中的回購在很大程度上是依賴於融資借款，簡單來說，就是：加槓桿回購！

2008年金融危機之後，因為美聯儲長期執行低利率，使得企業的融資成本比較低，所以美國企業開始瘋狂的利用低成本的融資來回購股票，將財務槓桿運用到了極致。

這種加槓桿回購到底有多可怕？

那就是使得美國的一些企業淨資產收益率（淨利潤／淨資產）變成了負值，按道理來講，淨資產收益率為負值很常見，我們A股就有很多，主要原因就是淨利潤虧損，但是在美國的一些企業因為回購多了直接把分母（淨資產）給幹成了負值。

淨資產為負值，這就意味著資不抵債，從會計的角度來講這就是破產的訊號，然而，在美國這些“資不抵債“的企業股價卻噌噌的大漲，這很讓人匪夷所思。

而且這些公司當中不乏一些知名的大公司，比如百勝餐飲資產負債率292%、麥當勞119%、MSCI明晟105%、家得寶104%、惠普102%、美國航空100%、波音公司100%......

根據興業證券的資料，僅2019年二季度的時候，美國標普500的非金融企業發放的股利當中，有30%來自於槓桿融資

相應的我們注意到，從2008年到2018年期間，美國的槓桿貸款餘額從5500億美元飆升到了11500億美元，高收益債餘額從7500億美元飆升到了10000億美元，漲幅分別達到109%和33%。

借錢是要還的，2020年和2021年正是美國的企業債到期的高峰時期。

更重要的根據美國金融穩定報告的統計，目前投資級債券有50%的評級為BBB級別，也就是投資級中的最低等級，距離垃圾級僅一步之遙。

債務問題咋解決？

美聯儲先是非常規降息，把利率擼到了0，結果發現絲毫沒用，緊接著又緊急啟動了危急時刻才用的商業票據融資工具，還是沒用，依然打消不了市場的擔憂，美股還是繼續接著崩。

就在這個時候，前任美聯儲主席伯南克和耶倫出現了，給現任美聯儲主席鮑威爾支招，讓鮑威爾再使出一套殺手鐗。

近日，伯南克和耶倫發文稱：美聯儲可能會要求國會授權購買有限數量的投資級公司債，美聯儲的干預措施可能有助於重啟部分處於嚴重壓力之下的公司債務市場。

啥意思，簡單來說，現在市場不是擔憂美國的公司債嗎？那美聯儲就可以出面把這些債給買了，問題不就解決了嘛。

其實購買企業債這種行為並非沒有先例，歐央行就幹過！

2016年6月份開始歐洲央行就做了一件史無前例的事情：在二級市場和一級市場上直接購買企業債，相應的我們注意到，從2016年6月份開始，歐洲各大股指基本上都開始企穩上漲。

那麼美聯儲會不會也效仿歐央行？

根據美國的法律，美聯儲能購買國債，但是不能購買企業債，如果要購買企業債美聯儲需要向國會申請修改《美聯儲法案》。

流程雖然很複雜，但是如果接下來美股還是持續崩盤、企業債務問題得不到解決的話，不排除美聯儲會直接出手購買企業債，直接干預資產的價格。

這對於跌跌不休的美股雖然是殺手鐗，但是後果卻得讓全世界來承擔。

道理很簡單，錢從哪來？美聯儲還是得開動印鈔機，而美元又是國際儲備貨幣，佔比63%，美元一貶值又把損失轉嫁給其他國家。

特別是我們中國的外匯儲備達到3.1萬億美元、日本1.2萬億美元、沙特4866億美元，這些外匯儲備比較多的國家就成為了最終為美國買單的物件。

這就是典型的耍流氓、甩鍋行為，那我們能怎麼辦？

拋售美債，減持美元資產，在全球大規模買入黃金、石油、天然氣、鐵礦石、土地租賃權、農產品、海外高科技公司股票等。

問題是，美國的核心述求就是，打造美元迴圈，引出來的美元，在外邊轉一圈，必須還得回美國，買美國的公司股票，買美國的美債，這是美元霸權的核心，也是美國的核心利益。

我們這麼做，就是打破美元迴圈，因為美元都去一帶一路等國家了，這也觸犯到了美國的核心利益。

所以，未來的衝突，嗯，會超過大家想象！