這個月初的時候，摩根士丹利在一篇報告中說，在全球資本市場因新冠肺炎而動盪的背景下，將中國，新加坡，澳洲列為資產避難國，他們還將中國和新加坡的股票評級提高至增持。

這篇報告發布的當天，美聯儲宣佈降息。

回頭來看，大摩要麼誤判了形勢，要麼對自己人在絕境下會做何選擇不夠了解。

今天早盤，上證指數、深證成指跌了3%，港股只能用慘烈來形容了，中國恆大、融創中國、富力的跌幅都超過了10%，地產股一片哀鳴。

如果港股也有跌停板，很多地產股今天早盤就被拍在地板上了。

港股是個境外市場，今天遭遇重挫的幾支地產股都有一個共同點：

過去幾年，他們發了很多海外債。

大概計算一下，融創的海外債規模是63億美元，摺合人民幣約是430億元。在融創的財務報表裡，去年上半年的有息負債約3000億元，其中有2000億是有抵押擔保的，這部分負債，應該是在銀行系統融資的。

也就是說，剩下的負債，大概有一半來自海外發債。

從前幾年國內開始自爆降槓桿以來，融資環境緊了很多，融創國內的融資主體已經兩年沒有發過債了。

除了銀行抵押貸款，還能給開發商們續命的，就是境外市場了。

去年發行的91只債券，有三隻債券的利率超過了15%，26只超過了10%，56只在6%到10%之間。去年海外融資額最大的三家公司是：

恆大、富力、融創。

今天有新聞說，恆大下週到期的一筆16億美元的境外公司債，恆大已於昨日提前將本息存入還款賬戶，確保如期償還。

對於海外融資，我們猜到了開頭，但沒有猜到結局。

這段時間的全球股市，已經讓網友和股民不再關心自己的錢了，他們只想見證歷史。

摩根士丹利發表那篇報告一週後的3月9日，美股出現了自1997年以來歷史上第二次熔斷，到目前短短几周內，年紀輕輕的我們已經見證了美股五次熔斷。歷史真的就在我們眼前發生了。

我心裡是慌的，問了幾個朋友，他們告訴我：

外資在拋售。

全球股市跌成這個樣子，加了槓桿的基金被平倉了，需被強行贖回的基金，把股票賣掉了。

昨天，橋水基金的創始人對爆倉傳聞做了迴應，大概意思就是，橋水基金是虧損了，但距離爆倉差著十萬八千里。

橋水基金虧損的原因，在於他們前段時間裡重倉了波動率均比較低的美股與高收益債券。

高收益債券，基本上就是指公司債了。現在，他們把這些資產賣掉，掉頭就去建立了歐洲很多公司的 空頭頭寸。

這個動作的含義，不言而喻。

這次無差別的打擊，波及了全球，波及了中國，波及了開發商。一位前十房企的董事長對我說：

這是一次大洗牌，今年是洗牌年。

幾次美股熔斷下來，這些境外資金髮現後院起火了，他們紛紛開始在亞洲撤資。這一幕，年輕的我們也是有記憶的。

12年前的那次危機中，在美國，雷曼兄弟倒下了，在中國，有一個長長的民營企業家自殺名單：

餐飲商樑萬剛

景德鎮開發商邵和諧

泵閥製造商朱吉光

製藥商鄭亞津

玩具商張樹鴻

……

那年，全球資本市場發生了一波又一波的驚濤駭浪，所有國家以及每個人都風雨飄搖。

當時，為了攜手共渡難關，中國幾次增持了美國國債，數額達到了幾百億美元。看看最近的新聞，會發現有些事情已經不一樣了。

那時，我們同仇敵愾。