北上資金，市場中不同名稱，比如陸股通（滬股通+深股通），外資（與內資對應，割洋韭菜），北向資金等，表達的是同一個意思：通過香港市場流向A股市場的資金。本文內容用：北上資金表示，與之相對的是南下資金。

你看到的北上資金是錯誤的

本週五，3月20日，富時羅素調整a股比例1.5%，從投資者最廣的東財“滬深港通資金流向”看，北上資金尾盤抄底，一度大買超80億，收盤淨流入34.02億。

在通達信、同花順等軟體中顯示的金額也是34.02億元：

但很可惜，你看到的這些資料是錯誤的，一度大買超80億是錯誤的，淨流入34.02億也是錯誤的，真正的流入金額是16.87億。

從港交所（https://sc.hkex.com.hk/TuniS/www.hkex.com.hk/?sc_lang=zh-cn）的“滬港通及深港通成交金額”中能獲取真實的流入資金：

綠色代表買，紅色代表賣上海，買入212.82億，賣出176.87億，淨流入46.32億深圳，買入220.79億，賣出239.87億，淨流出12.73億所以，上海+深圳，總計流入16.87億，而非34.02億

什麼原因產生這種誤差，導致股民福斯們用的是錯誤資料？這就要說到滬深港通的額度。

滬深港通額度

外資通過港股通道與A股市場的交易買賣並非無限制地任意買，而是有限制額度的。2018年5月之前，陸股通（北上資金）與港股通（南下資金）的額度分別為130億和105億，比如北上資金買入了130億之後，就無法繼續買入了，為了更好地開放外資互通，以及後續納入明晟、富時羅素等指數的承接，2018年5月後每日額度進行4倍擴容，擴大到520億與420億。

港交所每日交易時段會公開一個數據：每日餘額。於是，一個簡單的問題產生了：當天一共有520億的額度，現在餘下500億，請問現在用掉（流入）了多少億？

加減法很簡單：520-500=20，當天流入20億。

市場主流的北上資金就是這樣的演算法。

流入資金≠使用的額度

但真正的北上資金流入額，並不等於當日使用掉的額度。先看下官方每日額度全額的公式：

滬港通的每日額度餘額計算公式如下：

每日額度餘額 = 每日額度 － 買盤訂單 ＋ 賣盤成交金額 ＋ 微調

關鍵字在於：微調

微調包括：1，買盤訂單被取消2，買盤訂單被深交所和上交所拒絕3，買盤訂單以較佳價格執行

看著挺複雜的，簡化成一句話就是：每日用掉的額度包括了還沒成交的委託單，這個金額是虛的，非真實流入金額。這也是為什麼週五尾盤出現所謂的外資大幅流入，這些是委託單，並沒有真實成交。

再感覺複雜，看個極端的案例就明白了。

香港有家機構，在A股剛開盤時看好一個牢牢封死在漲停板上的股票，然後大手一揮，在漲停價掛了個520億的買入單子，排長隊等待成交。

此時，每日北上資金的520億額度被用完，顯示為0，主流的北上資金流入網站顯示為流入520億，但真實北上資金流入額為0。

按額度計算的淨流入與真實淨流入的對比

第一個指標是北上資金的真實流入資料，第二個指標是按額度計算的流入資料

差別是：

1，歷史總計：真實流入9735億，按額度計算的流入14370億，相差50%

2，當日資金對比：圖中標了兩者出現流向相反的幾個交易日，因為後者包括了委託單，所以資金流向總是大於前者