A股市場再度縮量下跌，到達了2.3日的量能水平，但是絕對價位卻已經跌破了當時的水平，這實際上就是我們所謂的震盪尋底走勢，從市場表現來說，是在合理預期之內的，這個階段縮量也是正常表現，因為投資者都在等待……

易論在金酒圈多次強調，現目前能否築底成功取決4個條件：

2、全球金融市場不再單邊下跌，開始進入慢熊模式；

4、國內政策的支援。

這4個條件可以說是缺一不可，因為全球新冠繼續爆發，那麼全世界各國的進出口會受到較大影響，中國雖然能做到一些出口或者進口，但是杯水車薪，同時在新冠繼續爆發的前提下，歐美股市將會直接進入到第四輪快速下跌模式，A股市場無法獨善其身，至於政策支援，事實上國內已經有很多，包括週末三大監管機構釋放的利好，就差沒有再度降息了。

我們一直在強調，A股市場的估值很低，但為什麼就是補漲呢？主要原因就在於上述4點，從資料來看，當前A股市場的整體TTM市盈率僅僅只有16.24倍，其中滬指市盈率只有11.84倍，今天這一跌，估值更低了，處於前十年40%的位置，市場整體估值比起美國股市來說，絕對是價值窪地。

中午我們在視訊中強調，午後如果能有量能的加持，是有機會翻紅的，可惜啊，沒有量能出現，全天維持縮量，資金流向來看，流感及口罩合計流出41億左右，光刻膠流出13億，半導體流出53億，所以在市場整體下跌的情況下，科技股是比較慘淡的。

當市場沒有領頭羊的時候，又怎麼可能上漲呢，從滬指的分時成交來看，14.21分左右開始了放量下跌，走出日內新低，這是為什麼？

在易論看來，主要有兩點原因，一方面是反應週五的全球下跌走勢，美股、道指期貨、A50期貨都大幅下跌，今天外圍的表現也並不是很好；另一方面則是外資流出的原因，今天外資合計流出71億，最高流出80億，最後10分鐘外資流入了近10億，可以理解為是在抄底，反正他們有成本優勢。

除此之外，從量能的縮減就能看出，內資投資者已經不太願意動了，這不外乎兩個原因，其一是前文提到的大家都在等待，等著外資不在大幅流出，這會直接帶來底部的確認，其二則是被套了，包括機構在內，試想一下，上月底到本月初哪些發行的基金，單日申購超過千億，這中間的一部分資金已經建倉了，一個新的產品，在3000點附近減倉，現在滬指2660點，機構一樣是被套的，只是他們有資金優勢，並且前一兩個季度我們也看不到持倉。

總結下來，A股市場需要震盪築底，築底的過程不會太容易，今天這一跌，上週四的長下影線就得到了較好的消化，算是形成了倒錘頭線跟週四的錘頭線遙相呼應，反而有了築底的可能性，如果美國股市今晚不在繼續下跌，那麼A股市場會迎來震盪反彈，反之，還有繼續震盪下行的可能，所以我們一直在金酒圈強調要找尋低估值的標的，不要在意指數的漲跌，你需要時間來靜待花開……

2020.3.23日覆盤