上週被點名的幾個轉債，今天都暴跌了，行情不好轉債市場也一樣吃麵，綠油油的一大片，市場上217支交易中的可轉債只有5個紅盤，超過24支可轉債跌幅超過10%。最狠的是泰晶轉債，“一夜回到解放前”，先-20%臨時停牌，復牌後-30%又臨停至14:57分，兩天時間從420元跌到了175.22元，已經腰斬。

但是，轉債價格超過130元/張後，溢價率幾乎都是0%，現在動輒50%、100%的溢價率，實在是匪夷所思，是純坐莊割韭菜。

新債打新：龍淨轉債（龍淨環保），3月24日申購，申購程式碼733388

1、正股:

龍淨環保，專用裝置製造企業。2018年營收94.02億，其中除塵器與配套裝置57.42億，脫硫脫硝工程專案29.82億，水處理環保專案2.5億。2018年歸母淨利潤8.012億，連續6年淨資產收益率在15%以上，業績很穩定。

2、轉債評級：

AA+級，融資20億，6年利息和7%，到期贖回價格110元，當前轉股價值88.56元。建議明日積極申購。

龍淨環保目前市值100億附近，給100億市值的民營企業可轉債AA+評級，這個還是挺少見的，可能是龍巖市國有資產投資經營有限公司是二股東的原因吧。

發行規模20億，沒有網下申購，預估中籤率在20%~25%。

3、募資方向：

平湖市生態能源專案募集資金投入金額80,000.00萬元。龍淨環保輸送裝備及智慧製造專案募集資金投入金額 60,000.00萬元。龍淨環保高效能複合環保吸收劑專案募集資金投入金額 20,000.00萬元。龍淨環保 VOCs 吸附濃縮裝置和氧化焚燒裝置生產線專案募集資金投入金額25,000.00萬元。

4、操作建議：

公司目前負債率73.15%，有息負債39.62億，貨幣資金27.2億，公司有110億的無息負債。商譽1.37億，無形資產有9.7億，總質押比例為27.85%，大股東質押了91%的股份，這個劃紅線。公司之前的業績倒是逐年升高，2019年營收同比增加17.87%，但是扣非淨利潤同比減少1.03%。估值方面，扣非市盈率差不多15倍，在環境保護板塊裡面還算比較低的。公司這兩年的經營現金流有點沒和淨利潤匹配上，環保企業的特殊性，市政工程比較多，應收賬款增加的比較快。目前的股價還在相對比較低的位置，前面的漲幅最近全都還回去了。

最近的新債的中籤率都比較低，規模能與之相比只有華安轉債，但龍淨轉債沒有網下申購，中籤率是5中1或者4中1。轉債如果溢價不高的時候，我應該會持有一段時間。