常看書童文章的朋友都知道，從2月底開始，書童就一直在密切關注境外疫情和境外輸入的情況。究其原因，是書童一直在評估海外疫情對全球經濟到底會產生多大的影響。

不過，文章發了許多，我卻發現還是有很多人不懂我們現在到底面臨的情況，糾結於一些細枝末節的問題，所以我就再寫一篇文章，分析一下當前的情況。

俗話說，外行看熱鬧，內行看門道。

大部分中國人對於美國對衝基金都知之甚少，少部分人可能也就知道個製造了97年亞洲金融危機的量子基金和索羅斯，但是在業界，大家公認最牛掰的對衝基金是瑞.達利歐和他的橋水。

1987年10月，著名的黑色星期一，美股出現了歷史單日最大跌幅，一天跌了20%，紐交所的天台上擠滿了排隊跳樓的交易員。可是那一天，橋水基金獲得了令人瞠目結舌的正22%的單日收益。

2008年次貸危機，四大投行之一的雷曼轟然倒下，貝爾斯登也被美國政府接管，巴菲特身家也縮水了20%，然而橋水阿爾法基金卻在這一年獲得了9.4%的正收益。

這一戰，橋水聲名鵲起。

待到2010年歐債危機，當各大對衝基金被迫交出慘淡的成績單時，橋水旗下的阿爾法基金卻意外獲得了45%的收益。要知道，彼時阿爾法基金管理的資金規模已經高達700億美元，能在這樣的體量獲得如此的收益，市場自然會高看一眼。

2010年後，橋水在對衝基金行業已然封神，並牢牢佔據行業第一把交椅。

橋水阿爾法和同期標普500指數對比

正所謂封神不易，下神壇更難，市場對於瑞.達利歐和他的橋水期待如此之高，以至於橋水沒有躲過美股暴跌也成了新聞。

如果硬要分析橋水基金的收益率這次也泯然眾人的原因，書童覺得不外乎是這一次，美國金融市場面臨了前所未有的四連殺，即美股、美債、商品、黃金齊齊向下。

通俗地說，橋水為了規避風險，已經把雞蛋放在了儘可能多的籃子裡面，然而這一次，所有的籃子都被踢翻了。

和巴菲特的價值投資理念不同，橋水奉行的是趨勢投資。兩種投資理念雖說都有好有壞。

但是目前美國存在的問題就是，一方面美聯儲天量貨幣寬鬆（QE）做了近10年，美股就是槓桿疊槓桿，吹出來的泡泡；另一方面，天量槓桿資金為了不爆倉，只能採取趨勢投資理念，在大跌的趨勢之下，這些資金就會不停賣出贖回，加劇美股下跌。

之前的文章當中，書童說美聯儲把利息降到0%-0.25%，存款準備金率降到0，目的是為了釋放無限流動性。很現實的一個原因，就是希望加槓桿疊上去的美股，在無限和便宜資金的支援下，不要出現踩踏的情況。

不過技術性熊市已然出現，美國經濟肯定會面臨調整。現在我最關心的問題就是美國此次危機到底會蔓延多廣和多深，幾時會傳導到中國，又會對中國造成多大的影響。

這裡要說一種可能，那就是

美聯儲把水龍頭擰開，敞開了滋，那麼也許此次危機不會有08年那麼大。

畢竟現在也只是美股為代表的金融資產出現了大問題，並沒有影響到房地產。

美國1987年黑色星期一

美國2001年網際網路泡沫

中國2015年月殳災

在當時看，那都是風聲鶴唳，但實際上對經濟影響並沒有那麼大。

反之，如果美國流動性危機蔓延至房地產行業，情況就會大不一樣。

就像書童說過很多次的，房地產行業是金融業更是實業，它的上游連著水泥、鋼鐵、建材，下游拉著家電、傢俱、裝修，一旦出事，就會牽一髮而動全身。

最明顯的例子就是1991年日本房地產崩盤，以及2008年美國次貸危機。

如果用一句話做一個總結，那就是

美國確實深陷危機，但是危機的深度和廣度，還有待觀察！

按公開訊息，武漢大約去年11月出現了0號病人，1月大爆發。

日韓2月中旬大爆發

歐洲2月下旬大爆發

美國3月大爆發

這是病毒傳播的自然規律。

經濟上的問題，在傳播時也會有時滯。

美國那邊出了問題，咱們真正感受到危機，也得延遲幾個月乃至1年。

美國次貸危機，通常咱們都說是發生在2008年，但實際上2007年年末，美國銀行系統已經出現了數次流動性危機。

那時候很多國人還在看美國的笑話，直到2008年下半年，出口銳減、外需狂跌傳導到國內，大家才發現啥叫“人類命運共同體”。

那些叫嚷著殺進去抄底A股、抄底樓市的人，不妨把書童的話記在心上，等12個月之後咱們的出口降了之後，再驗證。

再來談談樓市。

根據鏈家和中原的資料，最近半個月，全國各地樓市的帶看正在逐漸恢復。

資料顯示，全國的帶看和成交情況呈現南高北低的局面，即南方城市的帶看和網籤量已經逐步恢復到去年同期的60%-70%左右，但北方城市的帶看和網籤量目前仍然只有去年同期的30%左右。

以北京為例，2020年3月1日-21日全市二手房網籤4739套，2019年同期是9970套，網籤套數同比下跌53%。

看到了這些分析，被有些媒體惡意炒作所緊張起來的心，是否安穩了一些？

要書童說，3月份全國樓市遠遠談不上火爆，最多隻能說是緩步復甦。

即便是恆大、建業、金科等房企推出了5000元訂房，乃至1元訂房，實際銷售情況仍然不容樂觀，至少比這些大企業對外報出來的數字要差很多。

上週末，萬科在深圳沙井開盤了200多套公寓，按照萬科自己的口風，是全部清盤。

但實際上，據內部人士告訴書童，賣掉的不足3成。

大家也都懂的，菜場大媽兼職排隊的價格是100塊一天。

這裡，書童建議各位粉絲朋友，最近在樓市的操作還需遵循謹慎的原則，警惕媒體和房企的虛假宣傳，同時多看看書童的文章，留意從美國開始的危機到底會走向何處！

經濟走向和你的收入才是買房供樓的基石，不要等到上半年匆忙入市，而明年失業斷供時，再來哭。