期貨夜盤交易有了新訊息。

由疫情引起的“暫停期貨夜盤交易”還在持續。從近期市場的反映看，暫停期貨夜盤可以說有利有弊。在市場人士看來，利是一定程度上解放了部分投資者，在保證其良好作息時間和身心健康上發揮了積極作用；弊是疫情引起的國際資本市場動盪不安，特別是最近一段時間不少品種開盤跳空，給交易風控帶來了極大的壓力。

何時恢復夜盤？證監會回覆“正在研究”

3月22日，國務院新聞辦公室舉行新聞釋出會。釋出會上，對於期貨夜盤交易何時恢復一事，證監會副主席李超迴應稱，期貨夜盤恢復“正在研究”。

從期貨日報近期的調查可以看到，參與調查的651位投資者中，從參與度角度來看，三成投資者表示只要有夜盤就會參與；三成投資者經常參與夜盤；三成投資者偶爾參與夜盤；從不交易夜盤的投資者只佔10%。

就參與夜盤交易的原因，大多數投資者表示，所關注的品種內外盤相關性較強，夜盤有助於防範隔夜跳空風險；小部分投資者則表示，所關注的品種無外盤相關性，可交易也可不交易，但有時控制不住自己隨時想要交易的心。

就是否希望恢復夜盤交易的問題，參與調查的651位投資者，53%希望恢復夜盤，剩下則不希望恢復。

一部分投資者贊同儘快恢復夜盤。他們認為，目前國內疫情已經控制住，確診沒有增加，各地開始復工，是時候恢復夜盤交易了。有外盤聯動的品種，沒夜盤就失去了價格的連續性，對於隔夜持倉的人來說風險巨大。此外，當前國際形勢複雜，夜盤沒有開啟，加上週末諸多不可控因素，風控成為目前投資的關鍵，不隔夜是最明智之舉。

另一部分人則贊同維持現狀。有投資者反映，身體比錢重要，恢復夜盤太累了，目前就挺好的；有投資者表示，不用開夜盤，又累又不掙錢……

規避突發狀況，私募主動降低交易槓桿

暫停期貨夜盤交易，有人歡喜有人憂。

“在沒有夜盤交易之前，每一個專心於期貨交易的交易員都有一個習慣，就是半夜醒一兩次看看外盤。”厚石天成總經理侯延軍向記者表示，衍生品的一大功能就是避險工具，由於原油化工類，油脂豆類，黃金外匯受外盤影響非常大，之前是不論內盤漲跌，主要還是看夜晚的外盤走勢。近些年，中國話語權增強，但是部分品種還是嚴重受外盤制約。“其實夜盤的作用，這些天市場就給出來答案，在沒有夜盤連續交易的情況下，突發狀況是很難規避風險的。”他說。

在市場人士看來，期貨夜盤交易有著兩面性：一方面，夜盤對投資者身體健康產生了消極影響，夜盤參與人數相比白盤較少，也導致了期貨公司技術裝置、服務人員運維上資源浪費的問題；另一方面，夜盤考慮了交易的連續性，有利於減少價格巨幅波動帶來的衝擊，對於風險防控有著重要意義。

前海君盛創富創始人杜軍向記者表示，期貨主要是T+0交易和槓桿交易，具有較高的流動性，市場各類資訊需要用價格來投票和反映，連續性是期貨交易結構中必不可少的要素。

“暫停夜盤對國際性的品種衝擊較大，造成巨大的跳空缺口，很多投資機構在面對市場重大波動時應對時間不夠，容易形成堰塞湖，從而形成踩踏性的價格崩塌。” 杜軍說，有時因為沒法及時平掉頭寸，為減少整體淨值回撤，難免會波及其它品種，從而對整個市場形成蝴蝶效應。

他表示，目前公司主要從以下三方面調節：一是儘量減少和外盤聯動比較大的品種的持倉過夜頭寸，二是有期權的期貨品種會進行期權對衝保護，三是主動降低交易槓桿。

“我們公司做的是趨勢策略，其實像原油這樣部分商品的下跌早就開始了，並不是近期的事情。如果是大週期趨勢策略的話，做多是不可能的，基本都是空單。” 侯延軍說，當然，如果持有原油多單的話，像之前直接封死跌停也沒有什麼好辦法，一切都看事前風控的倉位管理了。

市場行情巨幅振盪，期貨公司風控壓力加大

“在某些品種行情劇烈波動的情況下，客戶持倉會被快速封在跌停板上無法止損。即便是最後期貨公司強平，也可能出現連續幾個跌停板平不出來的情況，穿倉金額只會越來越大。”一位在期貨公司相關人士告訴記者，在這種情況下客戶不僅會將開倉前賬戶上的保證金全部虧掉，而且還倒欠期貨公司錢。

某華東期貨公司的風控人員表示，這種由極端風險事件引起的穿倉其實很難避免，因為行業競爭激烈，期貨公司不可能獨自大幅提高保證金。對於期貨公司而言，即便節前可以提高保證金比例，也只是在行業水平上適當調整。大幅提高保證金比例會帶來不好的使用者體驗，客戶也會有怨言。

“現階段風控壓力還是比較大的，主要還是採取提高保證金、提醒客戶注意風險、勸高風險客戶降低倉位等措施。行情波動不大的時候，我們一般會提前一天通知追加保證金，拖到下午收盤前才砍倉。現在這種情況，開盤前客戶沒追加保證金就應該堅決平倉了。”上述風控人員告訴記者。