剛剛，美聯儲宣佈了一個大訊息：

不限量按需買入美債和MBS。

這幾乎意味著只要有需要，美聯儲將不設限、無底線的購買一切。美聯儲此舉，是沒有金額限制的量化寬鬆。這個力度，已經遠遠超過2007-2009年國際金融危機期間美聯儲的量化寬鬆操作。

在短時間急速用完利率工具之後（美聯儲已經將聯邦目標基金利率降為0），美聯儲其實已經走上了量化寬鬆之路。而今天美聯儲宣佈的新舉措，則是全面升級的、也是史無前例的量化寬鬆。

這意味著，美聯儲對經濟前景和金融市場的擔憂已經到了極致的程度，否則，美聯儲不會祭出如此超常規的貨幣政策。形象一點說，這已經是貨幣政策中的核武器了。

訊息宣佈之後，美股期貨受到短暫的提振，從一度下跌至熔斷的點位直線拉昇上漲將近4%，但隨後就迅速走低翻綠。而隨後開盤的美股則更是直接低開，基本上無視美聯儲剛剛宣佈的終極大招。

這表明市場對美聯儲的貨幣政策，無論是常規的利率還是非常規的全面的貨幣寬鬆，都已經十分鈍化。美聯儲的種種流動性支援和救市舉措，都未能有效扭轉風險資產大幅下跌的勢頭。

是美聯儲無能嗎？顯然不是，美聯儲該做的其實都已經做了，並且是提前反應、做在了前面。

在美聯儲能做的都做了的情況下，依舊無法力挽狂瀾，這說明當下的市場依舊是極度恐慌。

這背後不僅僅是短期流動性的問題，至少是有兩個深層次的問題，已不是美聯儲極度寬鬆的貨幣政策就能夠解決的。

這種看不見盡頭的煎熬，使得市場恐慌情緒居高難下。

在極度恐慌的市場情緒之下，美聯儲任何的寬鬆舉措帶來的短暫反彈都會被解讀為逃命的機會，這更加讓風險資產甚至是避險資產跌跌不休，拋售一切的金融災難仍在上演。

美國經濟不可避免的衰退甚至是經濟危機，主要來自於以下幾個方面的因素：

2）股市的大幅下挫，大量財富蒸發，負向財富效應帶來消費大幅緊縮，而消費是驅動美國經濟的主要引擎；

3）恐慌拋售之下導致美國債券信用利差大幅提升，企業債務違約風險高企，隨之而來的是破產和清算，這最終也將傳導到就業、消費和投資的收縮上來，從而壓制總需求。

美國投行高盛已經預測，美國二季度經濟將大幅下降24%，今年全年經濟將下降3.8%，這顯然已經是大級別的衰退。

痛苦的市場出清無法避免，經濟週期，終究是逃不過的。

雖然美聯儲無法改變經濟衰退的趨勢，但美聯儲可以從最後貸款人的立場儘可能地安撫市場的情緒並且提供一切必要的流動性支援，這只不過是一個超級大國央行的法定職責罷了。

無論美聯儲的操作再怎麼無下限，貨幣政策再怎麼寬鬆，都無法對抗經濟執行的固有規律。

經濟週期和金融週期，終究是逃不過的，這是亙古不變的規律。

對美國而言，當務之急是治病救人，先把疫情控制住，這是第一位的，隨後才是財政政策和貨幣政策的協同配合，而不是讓美聯儲單刀上陣，這考驗美國朝野的政治協同力。

對於中國而言，已經基本上完成了治病救人的第一步，財政政策和貨幣政策的組合拳也已經並且正在持續地打出，中國這次走在了世界前列。

當然，美國疫情、經濟和金融形勢的不穩，對中國穩增長絕非是好訊息。無論是疫情防控還是經濟治理，都需要中美兩個大國的有效合作。合作而非互懟，這對中美兩國人民、世界人民都是好事。

考驗人類胸懷和智慧的時候到了。