編者注：驚現反轉！中國市場榮登“吸金”榜首，美國淨流出超220億美元罕見墊底；小摩高呼：若美國成功控制疫情，標普明年將重回"巔峰"！一週精選：追蹤滬深300指數的美股ETF。

1. 一週ETF資金流向（03/16-03/22）

繼美股2周4次熔斷以後，上週股票類ETF不再受資金追捧，以往的避險品種-債券類ETF更是罕見淨流出近190億美元，出人意料。

美股連續大跌，終於也在上週的ETF資金流向中得到體現。

近222億美元資金的淨流出，使得以往長期霸佔資金流入Top1的美國市場在上週罕見墊底。而中國市場揚眉吐氣，獲得57億美元淨流入，防疫表現相對不錯的日本、德國市場也成為短期資金避風港。

來源：華盛證券

一週淨流入前十：

老大哥標普500指數ETF SPY依然霸佔榜首，吸金75億美元。但值得注意的是，SPY是目前美股規模最大的一隻ETF，圍繞它的各種衍生品也很多，所以資金的流入也不見得都是看多或者抄底。

短債ETF依然受資金追捧，BIL以28億美元位列第二，在股市大跌，現金為王的背景下也是意料之中。

而金融行業基金XLF、石油股基金USO分別吸金10億、8億，或許就是資金在博反彈的表現。

都是追蹤標普500指數的ETF，IVV和VOO卻分別淨流出了66億美元和近26億美元，既有可能是市場分歧，也有可能是換倉。

債券類ETF仍然佔據流出榜多數席位，大都是寬基債券和長期國債產品。近期“賣出一切”的行情，使得資金從長期債券轉向流動性更好的短債。

2. 一週經濟大事：

美國國會週末談崩，疫情升級美股期貨開盤即熔斷今日（3月23日）市場開盤即現暴動。美股期貨跌超5%，觸及下跌熔斷限制，道指期貨低開近千點。據外媒，美國國會尚未就經濟救助計劃達成協議，眾議院民主黨人沒有準備好接受參議院共和黨人正在起草的第三輪經濟刺激法案。而週末美國方面的疫情繼續升級。繼紐約州之後，當地時間3月22日，特朗普表示，已經批准紐約和華盛頓州的重大災難申報請求，將很快批准加州的申請。

美政府將向每個家庭發放3000美元，聯儲可動用4萬億支援經濟北京時間3月23日訊，美國財政部長努欽週日表示，美國國會正在最後敲定的新冠病毒經濟救助法案將包括向家庭一次性發放3000美元，並允許美聯儲動用高達4萬億美元的流動性來支援美國經濟。姆努欽在電視節目上說，額外的流動性措施將使美國央行能夠幫助廣大企業渡過未來90到120天的難關。如果危機在10至12周內沒有緩解，可能會採取進一步措施。

特朗普：福特、通用汽車和特斯拉將獲准生產呼吸機美國總統特朗普週日表示，美國汽車製造商福特汽車、通用汽車和特斯拉已獲准生產在冠狀病毒爆發期間所需的呼吸機和其他產品。

德國總理默克爾接受自我隔離 3月23日訊息，據“天空新聞”報道（Sky News），日前德國總理默克爾曾在一名醫生處接種疫苗，該醫生進行新冠病毒檢測後呈陽性，默克爾正在自我隔離中。

英國推出“前所未有”抗疫措施：政府將支付80%的薪資在週五的每日新聞釋出會上，英國財政大臣蘇納克站在約翰遜身邊宣佈，政府將為不工作的員工支付80%的工資，每月最高不超過2500英鎊。蘇納克稱這些額外的措施在英國曆史上是“前所未有的”。當天，英國首相約翰遜宣佈了首都倫敦的封鎖措施，要求咖啡館、酒吧和餐館從週五開始關閉，並要求夜總會、劇院、電影院、健身房和休閒中心按同樣的時間表關閉。

義大利總理孔特簽署法令，全國23日起停止非必要生產活動繼21日晚宣佈全國停止非必要生產活動後，當地時間22日，義大利總理孔特簽署法令，停產規定將於23日週一開始生效。法令明確，停止生產活動，但其他各類職業活動仍可繼續，包括法律事務、電話客服、保險金融、郵政、報刊發行銷售、酒店、家政服務等80項，法令有效期至4月3日。

美油期貨上週暴跌29%，布油下挫20.3%儘管各國政府與央行聯手出臺應對新冠肺炎疫情的刺激措施，但未能消除原油需求大幅下降的預期。沙特與俄羅斯的價格戰也進一步加劇了原油市場的供過於求局面。上週美國WTI原油累計下跌29%，創1991年以來的最大單週跌幅。布倫特原油一週累計下跌20.3%。美國油服巨頭貝克休斯公司週五報告稱，美國上週活躍原油鑽井數量大幅下降，總數減少19座，降至664座，意味著未來原油生產增速放緩。

黃金期貨上週跌2.1%，白銀期貨下跌14.6%上週整個金融市場遭到無差別拋售，使作為傳統避險產品的黃金價格承壓並錄得一週跌幅。黃金期貨價格累計下跌2.1%，白銀期貨價格下跌14.6%。GoldMining公司執行副QuattroporteJeff Wright表示，除非恐慌性拋售浪潮再次出現，否則黃金將在短期內上漲。此外，ICE美元指數（DXY）回撤，也同樣支撐金價上行。

3. 市場觀點：

APS：貪婪抄底時機未到，中國將是最有希望的市場“美聯儲實行了零利率、重啟QE、未來可能購買信用債，甚至政府可能祭出近萬億美元的財政刺激計劃，但沒有一個牛市是光靠流動性就能支撐起來的。”從業近35年的新加坡畢盛資管（APS）QFII基金經理、CIO王國輝在接受採訪時如此表示。APS認為，當去槓桿程序啟動，調整隻是剛剛開始。而未來十年中國將是最有希望的市場。但在全球衰退下，A股市場或難獨善其身，在估值調整到位後，“結構性Alpha（長期超額收益）”更具吸引力，即商業模式護城河不會受到疫情影響且能得益於長期結構性趨勢的公司。

摩根大通:若美國能控制住疫情，標普明年將重回"巔峰"摩根大通首席美國股市策略師上週五表示，如果美國能控制冠狀病毒疫情擴散並且政府能夠迅速採取財政刺激措施，以緩衝即將到來的經濟衝擊，標準普爾500指數可能在明年初重回紀錄高位。他在給客戶的報告中寫道，預計標準普爾500指數將在2021年初達到3400點。這將打破今年2月19日創下的3386點的歷史最高紀錄。該指數也比上週五大盤平均水平2304.92點高出47%。

基岩資本：全球暴跌對中概股影響相對有限基岩資本分析，本次美股以及全球股市大跌的催化劑主要為石油危機以及新冠疫情的全球性爆發，短時間內導致個別資產巨幅貶值，進而形成目前的流動性擠兌，但這些因素對中概股影響相對有限。

首先，本次石油危機主要是對製造業產生較大的衝擊，而中概股主要是集中在資訊科技以及醫療健康領域；其次，疫情對整個實體經濟造成了巨大的衝擊，主要體現在經濟活動的停滯，而中國作為率先阻擊疫情的國家，目前已經實現了80%的復工復產；最後，即使目前疫情全球爆發導致全球供應鏈的動盪，中概股中的資訊科技以及醫藥行業，其聚焦內需市場為主，經營環境並未受到本質上的破壞。

4. 主要ETF變動情況：

又是慘烈一週，上週環球股市全線大跌。其中拉美40ETF跌幅最重，達到23.3%；MSCI日本ETF最抗跌，僅跌2.5%，越南和中國相關ETF其次，分別跌6%和8.8%。

各個板塊也是無一倖免，地產、金融、能源、工業領跌。

能源ETF低處未見底，石油ETF再挫29%，彷彿墜入深淵。黃金白銀ETF也隨金價銀價下跌。

5. 一週精選ETF介紹：追蹤滬深300指數的滬深300ETF-德銀嘉實（又名 X-trackers Harvest滬深300中國A股ETF）

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