最近可轉債價格炒的火熱，面值100的轉債，竟然有的被炒到了400多，當然，高處不勝寒，最後摔下來的也不少，看看最近強贖的公告就知道了。

對於目前轉債市場的情況，甚至有人提議，可以取消可轉債T+0的交易機制，可見，無論是監管部門，還是機構，對於目前可轉債的風險都不能視而不見，然而還有很多小白投資者，還在盲目的往可轉債市場裡面衝。

很多新手投資者會覺得有點蒙，可轉債不是下有保底，上不封頂嗎，那為什麼價格上漲，會出現高風險呢？這個風險到底在哪裡？對於小白投資者來說，如何投資可轉債才穩妥呢？

說到這裡，就不得不跟大家介紹一下可轉債的“強制贖回條款”。

強制贖回觸發的條件：約定條款“在本次發行的可轉債轉股期內，如果公司A股股票連續三十個交易日中至少有十五個交易日的收盤價格不低於當期轉股價格的130%（含130%）”

這裡面需要提出幾個知識點：

A：可轉債價格：發行價格均為100元/張，上市之後價格隨市場變動；

B：轉股期：可轉債期限最短為1年，最長為6年，自發行結束之日起6個月方可轉換為公司股票；

C：轉股價：可轉債發行時上市公司就已經確定的價格，發行詳情裡面可以檢視，或者集思錄上檢視；

D：正股價：可轉債對應的正股股票價格；

也就是說，在轉股期內，正股價格連續三十個交易日中大於十五個交易日收盤價格高於轉股價的130%，就會觸發強制贖回條款；這也是對上市公司自己的一個保護機制。

觸發強贖條款對於投資者有什麼影響呢？

當上市公司公佈強贖之後，投資者會面臨三個選擇，一是及時賣出可轉債、二是轉股、三是被強制贖回：

A：及時賣出：

通常觸發強贖條款，可轉債價格會迅速回落，因此如果獲利，及時賣出，如果賣不掉，繼續操作後面兩步；

B：轉股（以案例說明轉股的盈利模型）：轉股股數=可轉換債券面值╱轉換價格

設投資人小紅和小藍均以發行價100元/張購入可轉債，當兩支可轉債都觸發強贖機制的時候，我們看看小紅和小藍轉股會獲利多少？

小紅購買紅色轉債，轉股價為5元，觸發強贖時正股價至少為5元*130%=6.5元；

小藍購買藍色轉債，轉股價為10元，觸發強贖時正股價格至少為10元*130%=13元；

小紅：100元轉債價格/5元轉股價=20張股票，20張股票*當前股價6.5元=130元，即每張可轉債盈利30元；

小藍：100元轉債價格/10元轉股價=10張股票，10張股票*當前股價13元=130元，即每張轉債獲利30元；

綜上，無論轉股價格多少，只要選擇轉股，100元的可轉債最終獲利30元；

C：等待強贖

強贖的價格通常是：‘發行價100’ + ‘當期的利息’，由於可轉債有轉股價值，因此他的債券利率通常比較低，一般持有到期本息合計也才110多一點，如果被強贖，勢必沒到期，那麼利息更低，為了方便計算，我們取110元來計算。也就是說，一旦觸發強贖，投資者能拿到的本利和為110元，每張轉債獲利10元。（當然這是非常理想的數值，大部分轉債觸發強贖時不會有這麼高的收益。）

通過上述的對比，我們可以得出以下結論：

1、對於投資者來說，如果沒有及時賣出可轉債，那麼轉股是最優的選擇，可以獲利更多，這也是上市公司希望達到的結果，因為這樣就不用拿出大量現金返還給投資者，而是把所有債主都變成了股東。

2、如果以發行價格100元購入可轉債，那麼無論是轉股還是強贖，投資者都是獲利的，獲利區間大於0，小於30%；

接下來，我們看看如果高於發行價購買會怎麼樣：

A：及時賣出：同上，需要找到願意高位接盤的人，如果沒有人願意接盤，繼續後面的步驟；

B：轉股（依然按上述模型，只是買入轉債的價格不同）：

小紅購買紅色轉債，轉股價為5元，觸發強贖時正股價至少為5元*130%=6.5元；

小藍購買藍色轉債，轉股價為10元，觸發強贖時正股價格至少為10元*130%=13元；

小紅：100元轉債價格/5元轉股價=20張股票，20張股票*當前股價6.5元=130元；

小藍：100元轉債價格/10元轉股價=10張股票，10張股票*當前股價13元=130元；

小紅：若買入可轉債成本為130元，實際利潤為0元；若買入成本高於130元，利潤為負；若低於130元買入，利潤為正；

小藍：跟小紅的結論一樣。

C：等待強贖

由於可轉債利息很低，如果買入的成本高於100+利息，就虧錢了；

通過對比，我們可以得出結論：

1、價格在130元以下可轉債，如果及時賣出或者轉股，還不至於虧損，但是賺多少就看買入價格高低了；

2、如果沒有及時賣出或者未轉股，幾乎就約等於虧損，買入價Grand SantaFe高，虧損越大。

既然130元就是一個危險臨界值，那是不是低於130元的就可以隨便買了呢？我們說，也不是。

首先，大家都知道可轉債價Grand SantaFe高風險越大，因此散戶輕易是不敢高價買入的，那什麼時候散戶會跟風買入呢？通常是有機構來炒作的時候，也就是最近大家看到的可轉債市場，投資者看到價格突然翻倍的暴漲，就熱血沸騰了，看一天漲了跌了，第二天還是漲了跌了，最後按耐不住在以為的低點買入等漲，當然有的幸運的，賺到一點，但是也有很多被高位套牢了。因此，短炒風險很高，真心不適合小白，尤其遇到機構炒的轉債，最好的方式就是繞道前行；

其次，我們上述操作B方案轉股賣出，是按理想價格正股價為轉股價的130%出售的，然而股市價格是實時波動的，等到賣出的時候正股價是漲是跌並不清楚，因此最終的獲利也有很大不確定性；

因此，對於小白投資者，參與可轉債投資，最好的是兩個選擇：

1、直接參與打新債，新債發行價為100元，因此，只要中籤，無論如何都不會有虧損；

2、想要有一定收益，能承受少許風險，110元以下的可轉債還是可以考慮的，太高就要承擔更大的風險，不太建議了。

好了，關於可轉債的價格問題，今天分享到這裡啦，希望大家都能從可轉債這個投資工具上賺錢錢。