2020年2月下旬起，隨著新冠肺炎疫情在全球大爆發，金融市場也發生了一連串魔幻操作。石油比礦泉水還便宜了，美股10天發生4次熔斷，美債收益率越跌越買，該避險的黃金卻慘遭拋售，美聯儲瘋狂撒幣，0利率之後居然還開啟無限量印鈔，全球貨幣都跌跌不休，唯獨美元一枝獨秀。

不論你是不是搞經濟的，玩金融的，這一個月天天吃瓜都給撐著了。現在你該把這些瓜好好的消化消化，畢竟這些瓜都會影響到你的錢袋子，並不是"雨女無瓜"。

宣告：本文只擺事實，講經濟邏輯，不涉及未經證實的小道訊息、陰謀論及政治因素。

2019年12月，中國武漢開始出現不明原因肺炎。經病毒核酸檢測，發現引起該種不明原因肺炎的新型冠狀病毒與SARS病毒同源性極高。

老外開始真的恐慌了，慌的不是病毒，是錢包。

關於石油問題，你必須要知道以下幾點：

第一，石油是工業的血液，得石油者得天下。

第二， 世界三大產油區：OPEC（石油輸出國組織）、俄羅斯、美國。其中，OPEC組織以沙特為首，所以沙特、俄羅斯、美國三個國家之間的愛恨情仇特別複雜。

第三， 美國的石油開採和其他國家的都不一樣，美國生產的石油叫頁岩油，它是從頁岩層系中提煉出的石油資源，開發成本高，在高油價的市場環境下才能保持盈利。2008年後，隨著技術上的突破，美國頁岩油進入高速發展，至2019年，美國不僅完成了石油自給自足，還從進口國轉變為出口國，嚴重威脅到了沙特與俄羅斯等傳統石油輸出國家。

2016年底，OPEC組織就與俄羅斯達成減產協議，通過減產調控石油價格，共同對付美國的頁岩油生產商。

時間來到2020年3月6日這一天，OPEC與俄羅斯的減產協議即將在3月底到期，於是這一天要共同商談新的減產計劃。此時疫情已經在全球大爆發，再加上長期的全球經濟低迷，可以預見未來全球的石油需求量都將減少。

OPEC的新減產計劃，要求俄羅斯承擔更多的減產責任。實際上自從與OPEC達成減產協議以來，養肥的其實是美國頁岩油生產商，俄羅斯不滿已久。於是俄羅斯突然離場，宣佈不跟OPEC玩了，它要增產去跟美國頁岩油搶市場。

OPEC的老大沙特，向來都不是吃素的，仗著自己的石油資本，鬧翻世界好幾次了。比翻臉，沙特絕不會輸給俄羅斯。於是沙特在3月7日宣佈，從4月起，石油要降價增產。全球即將進入石油比礦泉水還便宜的特殊時期。

從減產控價到增產降價，翻臉就在一瞬間。這場看似魯莽的石油價格戰，沙特可以實現多個目的：

1. 俄羅斯想跟我比狠，我讓世界看看誰更狠。

2. 我降價，石油跳樓價大甩賣，美國頁岩油跟得起嗎？跟不起那就倒閉吧。

3月9日，一開市，石油價格暴跌，美股受影響直接熔斷，沙特自己最大的全球石油生產商——沙特阿美公司也遭遇跌停，可謂殺敵一千自損八百。沙特向來騷操作很多，所以這一次的石油問題，是意外，也不是意外。

至於石油價格戰什麼時候會結束，就看沙特、俄羅斯、美國彼此之間誰和誰能達成新的同盟關係，結束這場惡意競爭。

截止今日（2020年3月25日），美股歷史上一共發生了5次熔斷，正巧2020年3月9日-3月19日，9個交易日就熔斷了4次，我們可真是幸運的一代。

美股的暴跌和熔斷，全球疫情+石油價格戰自然是主要因素，但是美聯儲在其中上演的"梭哈式寬鬆"，才是真正把市場給嚇到了。

我們來看看美聯儲這段時期都做了啥：

3月3日，美聯儲突然宣佈降息50個基點，超出市場想象。這是2008年後的首次非常規降息，本來對新冠肺炎不太感冒的美國群眾，開始懷疑新冠肺炎難道是個"絕症"？市場反應是美國三大股指跌幅將近3%。

3月13日，美聯儲公佈將提高逆回購操作上限，再次釋放流動性，結果美股熔斷。

3月16日，美聯儲祭出"王炸"操作，宣佈大幅降息100個基點至0利率區間，同時重啟7000億美元QE（量化寬鬆）政策，其中5000億美元購買美國國債，2000億美元購買抵押貸款債券。美股又熔斷了。

3月18-20日，美聯儲宣佈了一系列向市場釋放流動性的工具。

3月23日，美聯儲宣佈啟動不限量QE政策。

21天，在美聯儲的一系列"梭哈式寬鬆"救市政策之下，美股"成功"熔斷4次，道指狂瀉一萬點，市值蒸發超過15萬億美元。

人們形容美股本來只是得了一場小感冒，結果生生被美聯儲推進了ICU。

傳染病，石油戰，美國不是沒經歷過。但是這一次，兩隻"黑天鵝"齊飛，著實把美聯儲給嚇壞了，美聯儲天天都在"搶救"股市，惹得機構和股民不禁擔心難道美國沒救了？恐慌情緒加劇。

越救越慌，越慌越跌，越跌越救。這就是美股的暴跌邏輯怪圈。

美債需求越多，價Grand SantaFe高，收益率越低？

自從疫情爆發後，美國國債的收益率就開始大幅跳水，收益率越低、債券價Grand SantaFe高、越多人搶購？美債這是什麼邏輯？吃瓜群眾表示看不懂。

首先，你要知道什麼是國債。

國債就是"國家的欠條"，你把錢借給國家，國家給你開出一張"欠條"，上面註明了借款金額、期限、利率。你可以在到期的時候憑"欠條"收回本息，也可以在持有期內把"欠條"賣給別人換回現金。

美債就是美國政府開出的"欠條"，它是以美國的國家信用作為保證的。

接下來開始舉例說明：

2019年12月，A買入一張美債，金額100萬美元，期限1年，票面利率2%。這意味著如果A持有這張美債到2020年12月，可以獲得100萬*（1+2%）=102萬美元的本息和。

2020年1月，A突然想買房，急需現金，就想著把這張美債賣掉換回現金。因為非常緊急，A覺得出價98萬美元應該馬上就能賣掉。果然，B很快就以98萬美元買入這張美債。對於B來說，如果持有債券到2020年12月到期日，也可以獲得102萬的本息和。但是B的實際收益率是（102萬-98萬）/98萬=4.08%。

到了2020年3月初，B看到市場上好多人都想買美債，美債價格一路上漲，於是就想我現在就抬價賣掉，不等到期了。於是B開價101萬美元賣給了C。C是用101萬美元接盤的，正常到期時C依舊只能得到102萬本息和，所以C的實際收益率是（102萬-101萬）/101萬=0.99%。

明白了嗎？因為市場上想買美債的人多了，美債的需求增加，美債供不應求的時候，美債的價格就會上漲，漲價會導致美債的實際收益率降低。所以當人們越需求美債的時候，收益率就會越低。

但是，美債實際收益率都那麼低了，為什麼還是會被搶？這就不得不提到美債在這種關鍵時刻的避險屬性了。

美債是美國政府發行的，以美國國家信用作為背書的，所以幾乎無風險。因為如果美國敢違約敢賴賬的話，那麼整個信用貨幣體系（即紙質貨幣體系）都將崩潰，後果不堪設想。所以美國不可能違約，包括對待中國持有的美債，打嘴仗的時候一時口爽說要用"賴賬"來"懲罰"中國，實際上美國根本不敢。

越是在經濟動盪、前景不明的時期，美債的避險價值就越突顯，它安全，流動性高，可以隨時變現，類似於現金，但是持有現金就真的沒有收益，美債即使賺的少也還是會有利息，畢竟如果價格高到出現0利率或者負利率，人們也就選擇持有現金而不是美債了。

疫情之下，黃金大跌，它不再是避險資產了嗎？

剛剛明白了美債的避險屬性，但是轉頭一看黃金這個老牌避險資產，怎麼又是一個拋售暴跌？不是說"盛世買古董，亂世買黃金"，怎麼傳說都是錯的？

其實是你理解錯了"亂世"。"亂世買黃金"的"亂世"一般指的是戰爭時期，戰爭可能會讓一國的金融體系崩潰，所以戰爭期間要囤積黃金這種硬通貨。等到戰爭過後，不論金融和貨幣被打成什麼樣，黃金都能以它的價值換回等價的物品或貨幣。所以但凡有戰爭，黃金必然都上漲。

可是，現在並沒有戰爭，因此黃金更多的是展現出商品屬性的那一面。

但是，黃金的價格其實還有另外一層意義，人們通常把黃金看作是實際利率的對標物，也就是說可以把黃金理解成是無息債券。

記住這條公式：黃金價格=通脹預期-名義利率

（名義利率一般採用美國10年期債券利率）

然後我們回到當下，雖然美聯儲釋出了一系列寬鬆政策釋放流動性，不懂經濟的人可能會想當然的覺得國家這是在撒幣，那麼肯定會錢不值錢，肯定會通貨膨脹，那麼根據公式黃金價格應該上漲。

大錯特錯！美聯儲現在之所以連無限量QE這種無限撒幣都打出來了，說明市場太缺錢！在疫情得不到控制、美股也跌跌不休的雙重打擊下，人們消費和投資的慾望驟減，市場隨時會陷入通貨緊縮，而非通貨膨脹。所以你看，把現實中的通縮套進公式，就能得出黃金價格是要下跌的。

此外，國際資本市場存在著大量的槓桿交易，一輪輪的大跌使很多投資者（包括機構和個人）都面臨爆倉風險，所以都在拼命拋售一些資產，換回現金進行補倉。黃金自然也是被拋售的資產之一。

至於黃金跌到現在是否砸出了"黃金坑"，是否值得逆行投資，我想還為時過早。在全球疫情還沒得到控制之前，不要輕易購入任何非現金類資產。

美聯儲都無限量印鈔了，為什麼美元還能走高？

看到這裡，我想你也應該明白了，因為現在全世界都需要美元。

美聯儲敢無限量印鈔，因為全球都需要美元。

人們拋售一切資產、拋售非美元貨幣，都是為了換取美元。

為什麼全世界都需要美元？因為只有美元才能保障購買力。

一切涉及到跨國的經濟活動，包括留學、旅遊、貿易等，如果你不囤積美元，那麼將來除了要面臨美元的購買力減弱之外，還要面臨匯率損失。所以但凡是有外幣需求的人，現在都有意識地在囤積美元。

都說美國實際上是世界央行，美聯儲放水就相當於在全世界撒幣，如果美元不值錢了，那麼其他貨幣只會更不值錢。所以不論是金錢的趨利性、補倉的救助性、生活的避險性、未來的不確定性，都指向要持有美元。因此只有美元一枝獨秀的走高。