大盤分析

今天的這個跳空大漲也在市場的預料之中，主要是流動性危機得到緩解，美聯儲啟動無限QE，給企業有息貸款，波音拿下600億美元，其實就是換個形式而已，後面通過債轉股就化解了。

明天G20國領導人召開視訊會議，全球抗疫的基調，明天會議的內容也可能影響行情的走勢。參加會議的沙特和俄羅斯應該也不好意思再把石油戰升級了。

帝哥昨天看了一晚上研報，然後給圈子的老鐵們講了講關於房地產的邏輯，剛說完就集中漲停，說明咱們這個資訊的價值和及時性還是很高的，恭喜吃肉的老鐵們。

研報分析

帝哥今天又看了一下天風的研報，主要是對科技行業的解析。我學了很多，現在分享給你們，一季報臨近，機構開始迴歸業績和行業趨勢，但機構不是把一季報看得很重，而是從一季報裡面找到好的預期行業，評估這家公司的股價是便宜還是貴，如果疫情導致被高估，機構可能主動減倉，如果因為疫情被低估，機構就會找機會建倉。注意這裡面針對的只是科技股，其它行業不算。

上面這張圖是疫情之前的業績情況，景氣度好的行業有5個，5G基礎設施、大資料中心，消費電子、遊戲和半導體，剩下行業的景氣度都一般，再看一下行業對應的估值。

消費電子屬於行業景氣度好，估值便宜，疫情肯定對消費電子、半導體，以及新能源汽車產生影響，但是這個影響是有限的，資金現在看大盤企穩，又在低位把消費電子買了回來，今天這個板塊走強應該就是這個邏輯。包括新能源汽車也趁著反彈走強，可能也是這個背景。

觀察上面的圖發現，遊戲也是估值低，行業景氣度高的，但是它和消費電子又不一樣，疫情對遊戲行業產生了正面的刺激作用，所以遊戲的邏輯要更強一些，但是今天遊戲板塊沒有放量，我覺得機構會順著這個邏輯走，遲早會輪動到的，

三大股指漲幅超2%

在全球市場聯動作用下，美股暴漲暴跌的變臉衝擊，也讓A股走出過山車般的行情。

3月23日，美聯儲推出無上限量化寬鬆（QE），美股首日沒有明顯反應。3月24日，全球股市一片歡騰開啟“大反攻”，A股全天高開後震盪收漲呈V型走勢，日經225指數大漲逾7%。在亞太市場收漲後，歐洲市場漲勢喜人，美股更是瘋狂暴漲，道瓊斯指數激增逾2100點，收復20000點關口。美國三大股指期貨均觸發向上熔斷機制。

3月25日，在外圍股市暴漲刺激下，A股延續反彈態勢，三大股指早盤高開，隨後維持高位震盪走勢，午盤後漲幅拉大。截至收盤，上證指數漲2.17%，收報2781.59點；深證成指漲3.22%，收報10241.08點；創業板指漲3.25%，收報1937.85點。

板塊、個股漲多跌少，醫療、汽車等行業板塊領漲，口罩、人腦工程等概念股備受追捧。滬深兩市一共3470只股票收漲，漲停股114只。

以實際交易計算，北上資金連續兩日重返A股，今日淨流入25億元，其中滬股通淨流入12億元，深股通淨流入13億元。北上資金對貴州茅臺、藥明康德進行了加倉，淨買入額分別是4.9億元、3億元。寧德時代淨買入額為3.2億元，中興通訊淨買入額為3.5億元。

嚴凱文在接受《國際金融報》記者採訪時表示，整體來看，其實A股今日反彈是非常弱的。近兩天A股反彈，更多是來自於市場情緒層面的好轉。主要原因是美聯儲推出無上限量化寬鬆（QE）後，美股流動性危機得到化解，再加上美股市場之前跌得非常多，在系列救市措施出來之後，美股出現暴漲，這也提振了整個市場投資者風險偏好。

對於前段時間外資大量流出，嚴凱文表示，這並不是說不看好中國市場，更多是受避險情緒影響。股市是一個風險資產，當預期要下跌的時候，外資肯定是選擇轉向保本資產或者穩定收益的資產，外資近期大幅撤出A股更多是轉向防守的表現。

市場追漲情緒不高

值得注意的是，今日A股上漲，滬深兩市交易並沒有明顯放量，今日成交額為7513億元，較上一個交易日微增。回顧本週前兩個交易日，3月23日，A股三大股指低開，之後震盪走低，創業板指更是大跌4.6%，滬深兩市當日成交額為6874億元；3月24日，A股三大股指早盤集體高開，之後震盪走低，尾盤反彈上揚，最後全線收漲，滬深兩市當日成交額為7125億元。

對此，嚴凱文向《國際金融報》記者分析，從兩市交易可以看出，當下A股市場非常保守，這也是成交放量不明顯的原因。觀察來看，大量投資者願意低吸，在滬指2600多點的時候，投資者認為A股具備一個比較好的配置價值，選擇低吸進場。但當A股反彈上漲的時候，更多的投資者並不願意去追漲。這也說明市場信心不足，主要是對海外不確定性風險沒有信心。

市場投資者不認可A股具備馬上V型反轉的可能性，這也離不開之前過於自信後的失望表現，當美股剛開始暴跌時，與美股、歐洲股市相比，A股相對跌幅較小，確實是一個資產避風港。但從行情本身而言，A股確實跌了且跌幅不小，當投資者的堅守被擊破時，投資者心態會轉向保守。

令投資者擔憂的幾個問題至今並沒有解決。一是海外疫情尚未好轉，疫情對美國經濟的衝擊，目前也很難預測，疫情達到最恐慌的階段才是美股見底的時候。投資者擔憂美股後續還將暴跌再創新低，甚至認為美股當前是漫漫熊市的開端。在全球市場聯動下，美股後市暴跌，甚至引發金融危機，對A股將產生巨大的衝擊。

板塊方面

醫藥股

醫藥方向作為疫情期間主線之一，在疫情初期和鼎盛時期的漲幅巨大，隨著國內疫情的控制，以及資金的分歧流出之後，今日迎來訪談，且反彈的力度比較大，速度比較急，也是中間洗盤的時間和空間也需反彈了，今日醫藥股反彈第一個天，明天任然可簡訊進去博弈，但是需要快進快出，只做短線反彈，畢竟這裡反轉的概率不大。

基建

今天的新老基建表現尚可，雖然沒有出現大範圍的漲停，新基建的5G，充電樁表現不錯，外加短期多部位推動穩健就業，汽車補貼等，短線的充電樁得到了資金的接力和認可。通合科技，英可瑞，短線可以嘗試去博弈。

大金融

這兩天的反彈，大金融的表現一般，基本和指數的漲幅差不多，雖然漲幅比較小，但是非常穩，金融作為疫情期間影響較小的行業，對指數的貢獻度非常大，而且也提高市場安全邊際的板塊，短期依舊看好，雖然爆發力不夠強，但是夠穩。次新銀行和次新券商優先。

年報業績

最近披露年報的公司越來越多，只選擇業績增長或者出現高送轉的品種，業績虧損和業績暴雷的品種，堅決迴避，隨著年報的披露之後，一季度報也隨之而來，疫情期間受影響的行業，一季報都不好看，這也為二季度埋下雷。選擇方向，高送轉+次新優先。

總結：雖然三浪的下跌和四浪的反彈預測對了，但是大的前提是市場處於下跌中繼，反彈之後還會下跌，只是緩解下跌的速度，這也是為何這波四浪的反彈不想頻繁操作的原因，這波只要跑贏指數就行，要求不高，後續的下跌任然需要規避。明日市場的普漲格局就會結束，板塊和個股會迎來分化，漲幅不大的品種會開始補漲，漲幅過大的品種會迎來回調。

個股點評

藍英裝備，概念上新基建+汽車產業鏈，今天借汽車產業鏈續命，這讓我想到了當初恆立實業借汽車端訊息刺激，走出3個板。汽車產業鏈如繼續炒作，藍英裝備就會繼續被關注及續命，所以在汽車板塊全滅前，還是可以考慮接力的，關注明日的換手板

3板：金自天正 亞威股份 通潤裝備 中嘉博創

基本都有新基建概念，這4只應該會走出一隻小空間板小龍，高度目前預判5板左右，明天資金認可哪隻就幹哪隻，重點關注下亞威股份、通潤裝備

和順電氣，新基建+汽車，關注明日換手板的機會

海得控制，新基建+軟體，如果軟體明日發酵，關注下連板的機會

明日機會梳理

1、藍英裝備，關注換手板的機會

2、金自天正 亞威股份 通潤裝備 中嘉博創，明天資金認可哪隻就幹哪隻，重點關注下亞威股份、通潤裝備

3、海得控制，關注換手板的機會