前幾天市場出現了一個非常有意思的現象：美聯儲瘋狂放水，但是市場上的美元流動性依然十分稀缺，美元指數也因此一路走高。

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前幾天市場出現了一個非常有意思的現象：美聯儲瘋狂放水，但是市場上的美元流動性依然十分稀缺，美元指數也因此一路走高。造成這個局面除了有來自市場避險的因素，更重要的原因是，降息無法解決市場流動性短缺的問題。因為降息只是將流動性投放給銀行，但機構要從銀行獲得資金卻十分困難。然而，很多進行槓桿交易的美國基金都普遍面臨兩大問題：一是無法追加保證金被強制平倉；二是無法進行隔夜回購操作即將違約。顯然，美聯儲降息的遠水，救不了美國基金的燃眉之急。就在危機即將爆發的關頭，美元價格突然開始下跌，市場流動性緊張的氣氛也逐漸緩解，各種資產的價格開始回升，市場究竟發生了什麼？

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幣市操盤手

策略分析

3月23日，美聯儲放出了救市殺手鐗，兌現了市場幾乎所有期待的政策——宣佈開啟無限QE，購買國債和住房抵押支援證券（MBS），並推出兩大最關鍵的措施——PMCCF和SMCCP。這意味著，美聯儲將通過QE，無限量地從公開市場購買證券，同時還將通過購買公司債券和提供信用貸款的方式，為企業提供流動性。毫無疑問，美聯儲的出手從根本上緩解了市場的流動危機，阻止美國系統性金融風險的爆發。

2008年，美聯儲因為體制問題，放棄救助雷曼兄弟，最終導致雷曼兄弟300億美元的債務出現違約，從而引發了一場使世界損失超過6萬億美元的金融海嘯。雷曼兄弟破產清算時，其淨資產仍為正，手裡被低價甩賣的次級債券在危機過後暴漲700多倍。事後，諸多美聯儲很多官員都承認，放任雷曼兄弟破產是一個糟糕的決定。所以，這一次，美聯儲無論花多大的代價，都不會讓流動性危機在美國爆發。

很多人會問，2008年美聯儲兩輪QE引發了一場全球性的資產荒，這與當下的情況一樣？答案是肯定的，但資產荒通常都發生在經濟的恢復階段，而當下美國經濟的至暗時刻仍遠遠沒有到來，因為影響美國經濟最大的變數新冠肺炎疫情仍沒有看到任何轉機。

從美國公佈的資料來看，不難發現，美國的疫情爆發的三大州——紐約、華盛頓、加州都是美國最發達的地區。其中紐約的確診病例高達兩萬例，很難想象昔日繁華的紐約曼哈頓，現在空無一人的情況，這對經濟的重創不言而喻。另外，美國的疫情仍處於爬坡階段，峰值遠未到來。目前美國每日的確診病例已經突破1萬，但是接受病毒檢測的人數僅有31萬人，仍處大量的患者沒有接受檢測和得到有效的治療。

總而言之，這場全球性的金融危機僅僅是走完了上半場，下半場仍在繼續發酵。當全世界的資產都在殺估值的時候，比特幣也很難獨善其身。大家不要因為市場反彈了一兩天就認為牛市又重新回來了，結果一追進去，馬上遭遇高位套牢。另外，即便3800是長期的底部，但按照以往見頂一日，築底十年的規律，這裡少不了來回折騰。

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幣市操盤手

行情分析

BTC：下跌是由於流動性危機所引發的恐慌性拋售，所以一旦危機解除後，市場出現一輪補償性的修復行情完全正常。從走勢來看，10500到3800的下跌幾乎一氣呵成，這也意味超跌反彈的力度也會相對強勁一些。然而，從3800到6955的反彈幅度高達80%，幣價短期已經進入反彈壓力區。當前市場情緒十分低迷，期貨市場的持倉量和交易量都降至冰點，多頭和空頭都進入休生養息的階段，行情整體在5500-7000的區間內執行，大家在區間內來回波段操作就行。

ETH：近期稍微反彈，便會有大量的籌碼流進交易所，這表明不少大戶趁著價格回暖開始悄然出貨。預計未來一段時間，ETH大概率會以偏弱的走勢聯動比特幣。

EOS：訊息面十分平淡，在主流幣中屬於弱勢品種，跟隨大盤隨波逐流。

BCH：3月20日曾出現接近20%的反彈，但僅僅是一日遊行情。在流動性十分缺乏的市場中，小市值主流幣失血的現象會更加嚴重，預計中期仍是探底走勢。

XRP：被市場遺棄的邊緣化品種，建議迴避。

LTC：走勢與EOS相似，前低被擊穿後，幣價已經進入極度弱勢的走勢。

ETC：近期盤中經常出現異動，但是反彈都是以脈衝為主，沒有趨勢性的機會。