導語：5G新基建概念火熱，政策利好不斷，資本市場反應火熱

《中國科技投資》劉逸倫

3月23日，隨著政策利好不斷，5G新基建概念股逆勢大漲，多股漲停。除了政策面、資金面的火熱，產業上下游也呈現噴薄之勢。

有媒體報道，臺積電今年5nm晶片產能供不應求，蘋果包下了臺積電三分之二的產能，剩下由華為搶佔，超大客戶高通只能等明年，至於聯發科、英偉達、位元大陸等重要客戶只能排隊。

今年下半年，蘋果和華為最重磅的新手機將搭載5nm製程的5G晶片，而沒有搶到晶片產能的手機品牌將在時間和手機效能上落後於蘋果和華為。

另外，三大運營商也聯合榮耀、OPPO、VIVO等手機品牌為白名單使用者推出“免費送手機、平板電腦”等優惠幅度較大的活動，提前鎖定攜號轉網的5G使用者。

供不應求

3月21日，國家發改委投資司司長歐鴻在新聞釋出會上表示，加快推進國家規劃已明確的重大工程和基礎設施建設，加快5G網路、資料中心等新型基礎設施建設。

今年以來已有多個省市釋出5G建設的方案，河南、山東、江西三省於近日紛紛公佈關於5G網路建設具體實施情況。據三大運營商公佈的資料，至2020年底，計劃將累計開通超過55萬個基站，再加上廣電，國內四家運營商的5G基站建設規模將達到60萬個。

5G網路建設使得5G手機消費被點燃，海通證券預計2020年5G手機的滲透率為14%，根據IDC預測，2020年全球5G手機出貨量將達到1.9億部，佔所有手機出貨量的14%。

各個手機廠商預計在今年下半年密集釋出5G新機，同時在新發布的旗艦機上搭載5nm（奈米）的晶片製程工藝。晶片製程決定了晶片效能，5nm晶片較7nm晶片效能提升15%，能耗減少30%。

手機廠商與晶片廠商的推陳出新受制於更上游的晶圓代工廠製造的產能。作為先進製程的核心晶圓代工廠，率先突破5nm技術節點的臺積電（TSM.N）或將是此次5G+5nm時代最大的贏家之一。由於資金、技術壁壘的不斷提高，晶圓代工廠製造行業格局逐漸出清，越來越多的參與者從先進製程中“出局”。

頭部晶圓代工廠差距也愈加明顯。資料顯示， 2019年臺積電先進製程市場份額為52%，英特爾約25%，三星約23%，英特爾2021年才邁入7nm時代，三星在明年才可生產5nm晶片，據悉，臺積電受下游需求爆發，業績大幅飆升並大手筆擴產。

最新訊息稱，蘋果預訂了臺積電今年三分之二的5nm產能，剩下的被華為搶佔。而超大客戶高通只能等明年，聯發科、英偉達、位元大陸等晶片廠商等重要客戶也只能排隊。這意味著，國內與高通合作的手機品牌將最早於明年上線搭載5nm晶片的5G手機。

鎖定使用者

中國聯通廣州線下二級運營商目前大力向客戶推廣“繫結未來話費送手機等商品”的優惠活動。據記者了解，由於5G套餐價格最低129元起，運營商為提前鎖定使用者，防止其因高套餐費攜號轉網的問題，聯合手機廠商推出了“繫結話費送千元手機”的活動。乍看上去，該活動優惠多多，但事實並非如此。

據中國聯通二級運營商門店的宋店長介紹稱，該活動是手機廠商華為榮耀、OPPO、VIVO與三大運營商中國電信、中國移動、中國聯通聯合推出的，使用者凡是滿足以下條件即可參與申領手機、平板電腦等商品的活動，具體條件為：一、是三大運營商白名單使用者且具有一定等級要求；二、未來不限時間、每月不限金額能夠消費3760元的話費；三、領取手機需要繳納57元全國手機保修費。

以中國聯通為例，店員將使用者資訊錄入系統，5分鐘後顯示結果。若使用者申領成功，則需繫結微信支付、支付寶等賬戶，預先佔用3760元額度，每月使用者消費多少便充值多少話費。

據了解，贈送的手機為價值1499元的華為榮耀手機，及同等價位的OPPO、VIVO手機。對此，從事多年通訊行業的資深人士向記者解釋稱，“這一模式與傳統針對新使用者的合約機模式本質上是一樣的，使用者與二級經銷商簽約以話費消費作為場景取得分期額度3760元，運營商鎖定該額度即是鎖定使用者未來一定時間內的消費。”

電信全國5G套餐

中國移動官網5G套餐

在中國電信相關人士提供的全國5G套餐費用說明中，最低基本月費將不少於129元。同樣的還有中國聯通，最低月租129元起（5G冰淇凌套餐），包括流量30GB，語音通話贈送500分鐘。而據中國移動官網所示，其5G套餐最低比上述兩家運營商少一元錢最低資費128元起，流量和語音通話服務內容等同。

上述通訊行業資深從業人士稱，“三大運營商全國5G套餐月租最低價格基本在129元左右，做活動的目標群體是月租大大低於5G套餐129元的使用者，隨著5G套餐的普及，這部分低價值用卡的老客戶群體將提高月租費用，活動的目的就在於鎖定使用者的同時變相提價。”

對於該人士的說法，宋店長也較為同意。“這與此前的合約模式意思一樣，運營商不會做虧本生意。”

2019年是5G商用元年，工信部向中國電信、中國移動、中國聯通、中國廣電發放5G商用牌照，10月31日，三大運營商共同宣佈5G商用服務啟動，釋出相應的5G套餐，席捲全球的5G浪潮正式走進千家萬戶。

近日，三大運營商陸續釋出2019年年度業績報告，財報顯示，隨著4G流量紅利的消退，市場競爭加劇以及提速降費的持續性影響，除中國移動扭轉了營收下滑的頹勢之外，中國聯通和中國電信在2019年全年繼續遭受營收萎縮的挑戰。

公開資料顯示，2019年中國移動全年淨利同比下滑9.5%，中國電信淨利潤也同比下滑3.3%，中國聯通通過嚴控成本、降低費用等節流措施，淨利潤同比增長11.1%。

另一方面，5G建設和5G使用者爭奪戰已經開始，中國移動目前5G使用者數達1540萬，位列第一；中國電信為1073萬，中國聯通目前還未公佈5G使用者數。

分析人士稱，儘管許多使用者用上了5G卡，但仍舊使用4G手機，5G卡+4G手機是無法明顯體現網速的，但隨著5G手機消費，今年運營商的5G使用者將迎來一波爆發。