今日資本管理著28年的長青基金，專注投資網際網路、零售及消費品三大行業，它是京東商城、美團點評、趕集網、土豆網、三隻松鼠、良品鋪子、益豐大藥房、永輝雲創的早期投資人。

我們為什麼投資趕集？

第一次浩湧創業時候，我去考察公司情況。（趕集網）當時還不是很大，好像公司當時有八個銷售，不打電話也不跑業務。

我們當時做了很多調研，58跟趕集投哪一個好呢，我發現他們兩個很不一樣。趕集是一個產品型公司，楊浩湧是技術出身，每天辦公室趴在那裡搞各種使用者體驗，把產品做到極致，58的姚勁波是銷售型的，天天去各個城市跟城市經理喝酒搞客戶。

但是我們最終投了趕集網，因為我們覺得網際網路實質是產品，營銷我們很擅長，我們可以幫助做他們營銷。那時候，趕集網已經拿了三個term sheet，我說你需要今日資本的錢，我可以把你的短板補上。

投完之後，最驕傲的事情就是我們幫趕集做了全國電視廣告，在2012年春節的時候，也就是從認識浩湧到投放有兩三個月時間，我們迅速把使用者訪問都全部做完，同時接觸了三家創意公司，後來選擇了姚晨與小毛驢的創意，“趕集網啥都有”我覺得那一次是入門，是網際網路公司第一次在央視打廣告，花了幾千萬人民幣。姚晨、小毛驢、趕集網，大家都記住了。

從那以後，浩湧變成營銷型人才了。廣告方面應該我們是他的啟蒙老師。但楊浩湧現在非常牛了，我們應該向他學習，那時候我就感覺到營銷這個事情是很管用的。

第二件事情，浩湧和團隊進步非常快，那時候我們去採訪（趕集網）經銷商，經銷商說這家公司老闆叫做楊浩湧我從來沒有見過。銷售一年只來一次，喝完酒就走了，啥也沒學到。後來我們幫楊浩湧從阿里巴巴挖了一個COO過來，從此學會了“狼文化”，怎麼樣做文化運動，怎麼樣做洗腦，怎麼樣打雞血，怎麼樣迅速佔領三線城市，越戰越勇。所以我們做投資最大的成就感，就是投了浩湧這樣人和團隊，他們學習能力很強。

他的進步，真的是讓我們很有成就感，做投資成就感不僅來自於賺錢，還有就是創始人不斷的學習進步，他真的是很不一樣的人。楊浩湧從2012年到現在變的很不一樣。所以做我們這一行快樂的事情就是能夠幫助一個企業家成長，打造好第一品牌。

我們為什麼投資車好多？

我們選擇投資標準很簡單，第一是不是市場夠大？第二痛點夠大，第三有沒有顛覆的能力，顛覆時機是不是來臨，最關鍵我們還是需要看團隊。

市場多大？因為我們考察的時候曾經問過，春天來了沒有？中古車到底多少輛？資料很不準確，我們堅信一個事實，2009年新車爆發，現在進入淘汰期，而且中古車跟其他的物品不一樣，你必須賣掉，因為你家放不下你也不捨得扔所以必須賣。所以我們看新車量就知道（中古車的潛力）。

第二個市場多大？主要看企業家是不是夠牛逼，我發現市場多大，是企業家打出來的，大家記得嗎？很早時候中國人不喝牛奶，後來蒙牛和伊利天天打廣告就教會了使用者，說你要喝牛奶，還有早餐奶還有特倫蘇。

當時我記得一個案例，蒙牛公司非常小，有一天呼和浩特大街上滿世界都是蒙牛的廣告，街頭巷尾都是，好多使用者說這是什麼公司？千樹萬樹梨花開，蒙牛這家公司怎麼出現了？後來蒙牛說廣告牌被砸了，大家都猜是誰的問題，說是伊利砸的。其實後來才知道（廣告牌）是蒙牛自己砸的不是伊利砸的，這時候就掀開了廣告戰役，各種教育市場，所以春天來臨跟企業家牛有關係。

大家可以看美團和餓了麼做外賣，現在美團才做了3年半時間，現在日過1600萬單，他目標是5000萬單，這個速度比電商佈局還快。為什麼速度更快？原因是價格戰，當時我們做調研的時候，到學校看大學生，天天沒事打遊戲，反正要叫外賣，發現外賣比食堂的飯還便宜，不吃白不吃，很便宜啊。這是補貼出來的。從學生到白領，白領的中餐到晚餐，現在還有夜宵，就變成了習慣了，這也是補貼打出來的。

開始大家覺得中古車很low，後來瓜子天天打廣告後來大家覺得中古車很厲害，很酷炫，有這麼多選擇，這麼方便，我覺得是瓜子廣告叫醒了中古車的春天。

最關鍵的是痛點是不是夠大？我們走訪非常多車商，你去過中古車交易市場就會感受到這個行業的痛點是不信任，選擇少而且價格不透明，消費者不知道是什麼價格。

當時我們做調研的時候發現很多痛點沒有解決，但過程當中我們發現瓜子把所有痛點解決了。我給大家分享看到的痛點。說瓜子是打這麼多廣告，但是如果三分之一的車被黃牛買走了，這樣訂單經濟模型就跑不通，因為最後平臺靠賣車、金融、後市場三件事賺錢。如果有黃牛的話，平臺就賺不到 第二、第三塊的錢，模型就跑不通，我們當時跟浩湧溝通這個事情，我們在想這個問題，黃牛為什麼存在？黃牛存在，肯定是劣幣驅逐良幣的。

關於投資的一些思考？

現在我們注意到幾個點，第一我們覺得超級平臺很值錢。移動網際網路改變了使用者習慣和格局，大部分80後90後都是根據這個手機APP決策的。

我們曾經做過一個訪談，是關於做麵條的一個公司，門店都開在購物中心裡。我們當時問一個問題，如果你走到購物中心這一層樓都是餐廳，那一剎那你怎麼選擇哪一個餐廳吃飯？有人說可以拿點評看一下，我問他走到餐廳門口還看APP？因為使用者要看評價的。

我們跟傳統企業家說必須搞網際網路，沒有網際網路沒有新使用者，每年的新增使用者中高中生、大學生只相信網路平臺。為什麼寶潔在中國不成長了，因為他們打央視渠道不靈了，消費者不怎麼看電視了，或者要看評價時就想不起來你。

使用者還有一個特點，就是不下載很多APP，經常用APP不會超過20個。而且我們問消費者，你為什麼不多下載幾個APP貨比三家？一個品類下三個？為什麼不多下？因為記不密碼，手機用八九個月就換新的了，記不住密碼的App就不再下載了。如果你不是二十分之一，就很難成為超級品牌。現在每獲得一個使用者100塊到200塊錢。擁有一億以上使用者，使用頻次8到10次以上我們叫做超級平臺。

他們會很值錢，第一是因為稀缺資源，第二他們在上面可以長出花，可以不斷的在上面加東西。美團開始做團購的，為什麼美團做得風雲突起？因為王興回到生意實質，“三高三低”這就是生意的本質。還與中國人口密度大，商家密度大，菜系多很多也有關。

我覺得能夠通過團購做到旅遊，再做外賣，然後又做電影，就是在平臺上能長出花來，超級平臺好處就是說AI來臨會讓他們強大到5到10倍，因為他們有資料、場景。

為什麼我們喜歡瓜子？因為瓜子有場景有資料，這個車的交易在瓜子上，這部分很值錢的。我們只需要長期持有，美團、京東等這些平臺我們都會長期持有，因為未來會強大到5到10倍。

你看B2C網際網路公司過去10年市值從300億美金漲到3萬億美金，很大的增量，70%被全球5家公司拿走，你知道是哪5家公司？亞馬遜、Facebook、谷歌、中國有兩家騰訊、阿里巴巴。那麼如果是不發生意外，這個增長還會繼續的。網際網路滲透率現在不夠高，未來可能會再漲10倍。把這部分增量分成10家公司，這些公司都可以過萬億美金。

所以我覺得超級平臺是很厲害的，因為移動網際網路賦予他們這種能力，商業格局都會改變的，他們擁有資料。最好的武器就是資料，比如說你開店在哪裡，平臺上告訴你這個地方吃披薩比較好，位置給你選好，選單做好，只需要做工廠直接加工就好了，所以他們是很厲害的。

我們是風投企業，前面我們已經投了，我們要繼續持有。我們還想投偉大的企業，哪些品牌有希望？我們覺得希望在於新零售。

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