A股市場近日早盤高開的理由只有一個，那就是G20峰會釋放5萬億美元經濟刺激的訊息，這首先帶來了美國股市隔夜的大幅上漲，所以A股市場早盤順勢高開，然而自11點只有的快速拉昇走勢就是因為外資大幅的流入了，事實上外資全天兩度大幅流入，第一次是11.18分，第二次是14.50分，這裡也同時涉及到兩個問題，其一是外資為什麼會大幅流入？其二是為什麼外資大幅流入了，A股依舊衝高回落？

我們首先來看一下A股市場走勢的細節，重要指數的走勢上，上證指數上漲了0.26%，創業板下跌了1.21%，上證50上漲了0.45%，這意味著今天的藍籌權重遠遠強於中小盤，也說明今天外資兩度大幅流入的地方在藍籌權重上。

資金流向方面，今天唯一流入的板塊是水利，流入3.7億，而網紅經濟、特高壓、證券、口罩、光刻膠等板塊流出2-10億不等，所以，今天的市場沒有上漲是完全可以理解的，甚至於外資的流入有了一種接盤的感覺。

外資今天合計流入了47億，滬股通流入29億，深股通流入18億，早盤跟午盤的最後10分鐘，成了加速流入的重要時間節點，但是如果從滬指全天的分時圖來看，你會發現這幾乎就是分時圖誘多的走勢，以及外資高位接盤的走勢，因為午後是趨勢性下跌的，並且14.30分之後的半小時屬於放量下跌，那麼外資為什麼要流入？

很大程度上，外資這是在預期週末會降息/降準，從外資預期來看，這種概率很大，但是從午後的內資表現來看，這種概率又很小，內資全天的加速流出有一種逃頂的感覺，然而現在的滬指走勢本身就在低位，哪來的逃頂呢？所以，A股衝高回落的走勢也就不難理解了，但易論要說的是，今天不是外資接盤，也不是主力誘多，而是在誘空，在易論看來，A股市場下週大概率會逐漸開始反彈……

最後在回到行業的討論上，可以肯定的是，今天的A股市場上漲依賴於週期性行業，這裡邊包含著眾多的傳統行業，實話實說，這些行業普通投資者大多是不願意買入的，比如水利、建築、化工、房地產、工程機械、煤炭等，但是這些實體行業屬於當下中國經濟的基石，而這些行業大多是處於低估值區域的，普通投資者會去買下跌的行業嗎？大概率是不會的，同時，週期性行業的市值往往又是比較大的，所以同樣是某股票流入了10個億，千億市值的反應跟百億市值的反應能一樣嗎？

近期週期性行業的反彈，說明了資金參與的物件，夥伴們一定記住，我們在金酒圈強調傳統行業的低估值並非隨口一說，今天易論還看了一篇報告，其中對17個細分領域進行了12年以來的估值對比，最低的是城際鐵路與軌交，處於12年以來的估值的最低位，而半導體則基本處於12年以來估值的90%以上，現在去扯什麼風口都是空話，絕對的資料告訴我們，現在的科技行業就跟當年的網路股一樣，只有投機的資格，而沒有投資的價值。

對於金酒圈的各位夥伴，我們依舊強調現在是開始投資的時刻，什麼地方是低估的，什麼地方是高估的，對應的行業具有代表性的公司易論都在金酒圈逐漸的分析，我們不反對投機，因為投機確實能帶給投資者快速賺錢的快感，但是我們不提倡投機，我們只做投資，高估的地方我們不會去，低估的地方正是我們夢寐以求的，至於怎麼選擇，全在於自己而已，還是那句話，作為投資者，我們只關心估值跟年回報率是否合理，週末愉快！

2020.3.27日覆盤