導讀：截至3月23日，節後以來，上證指數跌幅為-10.63%，深成指和創業板指，跌幅為-9.27%、-5.22%。雖然A股跌幅不大，但是“悲痛欲絕”的人，可不在少數！

所以，bo姐就打算煲點雞湯，用查理·芒格的逆向思維模型，聊聊A股的點位，給大家暖暖身子。

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2700點以下定投，年化收益均高於21%

現在，市場上充斥了各種《成功學》。但是，卻有人不喜歡研究成功學，反而很喜歡研究“失敗”。

這人可不是籍籍無名的！而是享譽全球的投資大師，也是“股神”巴菲特的好基友——查理·芒格。

他的反向思考模型，也跟大家說說：

要研究企業如何做大做強，查理·芒格首先研究企業是如何失敗的；大部分人更關心如何在投資上取得成功，但查理·芒格最關心的，卻是為什麼大部分人在投資上失敗了。

查理·芒格現在95歲高齡，在他漫長的一生中，他總是持續不斷的收集並研究企業的“失敗案例”。

知道投資是怎麼失敗的，然後，查理·芒格儘可能的遠離這些因素！

對於複雜的股市，採用逆向思維模型，問題也往往更容易解決。把問題反過來，通常能想得更清楚。

如果你運用逆向思維，就可以發現：

週四A股收盤2764點，再跌200點，也就是7%的樣子，A股將會回到2018年的“黃金坑”。

反而是越跌，A股估值吸引力越高……

接下來，我們再做個定投測試，2700點下方定投如何？如果在2700點以下定投，策略條件如下：

當上證指數跌入2700點下方，次日開啟月度定投上證指數；

當指數恢復至2700上方，次日停止定投；

當上證指數反彈至3000點，連續三日站上3000點，次日止盈。

測試之後，Wind資料統計發現：共計6次定投，均能獲得超過10%的回報，年化收益均高於21%。

定投有點“菜”的上證指數，定投6次最低年化回報尚且21%，何況定投公募老將們的績優產品？

所以呢，在市場下跌的時候，我們要更多的看到機會，而不是恐懼。

bo姐這一票，投給蕭楠！

一位讀者給bo姐發來的，分享一下：

“明智的人，在經歷各種沉浮時，始終盯緊穩健的基本面。輕浮的人，則是跟著感覺走，對熱門的東西一擁而上，不熱的時候又馬上放棄。”

如果用這段話作為參照，歷經沉浮、緊盯基本面、業績優秀，均符合它的基金經理，大家會選誰？bo姐會把這一票，投給易方達蕭楠！

主要的，有這麼三個角度的分析：

第一，歷經沉浮，13年消費老司機。

2006年，蕭楠加入了易方達基金，從一名消費行業研究員做起。

2012年，蕭楠管理消費主題基金。再到現在2020年，蕭楠的投資路，從未偏離過消費這個賽道。

說他是歷經沉浮的13年消費老司機，一點也不為過！

第二，緊盯基本面，風格不曾漂移。

投資中，蕭楠會以足夠的安全邊際，買入並持有優秀的消費公司。

他不會因為行業處於上行週期，就買入行業中的三流公司。也不會因為行業處於下行週期，就拋棄一流的公司。

“股票投資唯一的收益，就是來自於企業的盈利。”

“猜心遊戲玩家的潛在假設是‘我比市場聰明’，但事實顯然不是這樣的。”

蕭楠是這麼說的，有沒有這麼做呢？

回首2015年，市場上上演著各種擒牛傳奇。蕭楠管理的易方達消費行業，2013、2014、2015年，分別上漲17.4%、8.46%和26.85%。在擒牛傳奇中，是被“忽略”的存在。

蕭楠當時的態度，特別像個檸檬精。

為啥這麼說呢？這話可是有依據的。在易方達消費行業的2015年的基金中報裡，蕭楠是這麼寫的：

紡織服裝行業各個公司，在一連串眼花繚亂的併購重組中，漲幅翻倍；

傳統電視廠商不甘淪為代工廠，“轉型”網際網路電視之後，漲幅也能接近翻倍；

被電商衝擊得七零八落的連鎖龍頭，依靠變賣家底，估值也能超越行業龍頭；

相反，蕭楠重倉的食品飲料、汽車等行業，無論估值多低、分紅多麼慷慨，始終得不到市場青睞。

在字裡行間流露的心情，躍然紙上！

雖然業績壓力山大，雖然自己的投資者不斷流失，雖然“眼紅”別人的業績，但是，蕭楠沒有因為市場一時的行情上漲，就盲目追逐。

然後，就要說到蕭楠的投資業績了。

當時鐘敲過2015年、2016年，到了2017年，業績優秀的白馬股迎來了春天。

易方達消費行業，也在2017年淨值增長64.97%，在近200只普通股票型基金中，業績排名第一。

從各個業績區間來看，蕭楠的收益都大幅跑贏了同期滬深300。短、中、長期業績，都非常豐厚。

即便在2016、2018年，市場整體的行情表現不好，蕭楠依然跑贏了大盤。

任職期間，易方達消費行業獲獎記錄：

bo姐剛去瞅了瞅，截至2019年中報，基金的持有人共有117萬戶。也就是說，117萬基民選擇了他。

對認準的公司，敢於長期重倉！

簡單的，也來聊聊蕭楠的投資策略。

蕭楠在投資的時候，首先選擇自己最熟悉的行業，也就是消費。由於做研究員時，對消費的長期跟蹤和研究，因此消費一直是蕭楠的重倉賽道。

對於消費，蕭楠是這麼說的：

消費股是價值投資的沃土，因為消費中，存在著大量可提供內生增長、長期穩定的預期回報的公司。

然後，蕭楠會在公司低估時買入，並做中長期的投資。專注自己的能力圈，不做波動率的追逐者。

從擇時的角度來看，蕭楠在易方達消費行業的資產配置上，倉位連續7年在85%以上，幾乎不擇時。

bo姐查了查：蕭楠管理產品以來，歷年基金報告裡的重倉股，都是消費公司。比如2013年中報，第一大重倉股是茅臺，然後是伊利股份、格力電器。

記得塑化劑風波，是2012年的事。在白酒大跌後，2013年中報，貴州茅臺就成了基金第一大重倉。

這樣的逆向投資、重倉壓進，真的需要很大的魄力！

蕭楠的投資特點是：專注於大消費領域，同時對於食品飲料認識深刻，對於認準的公司，敢於重倉！

不知不覺，蕭楠已經管理易方達消費7.5年。

對於伊利股份、貴州茅臺、格力電器、美的集團、五糧液這些消費公司，蕭楠也至少重倉了7年。

不難看出，家電、食品飲料、白酒等消費行業的龍頭公司，是蕭楠長期跟蹤，並長期持有的公司。

“如果你問我明天、下週、下個月等，這些消費公司的短期股價的表現，我的答案永遠是不知道。但如果問更長時間段的表現，如3-5年，我就對選出來的股票很有信心。”

要說最熟悉你的人是誰？

bo姐相信，很多人會說是你的競爭對手！

沒錯，最懂蕭楠的，莫過於張坤。想要更深入的了解蕭楠？需要問蕭楠的長期“競爭對手”，張坤。

其實在2013年，張坤就撰文總結過：

A股的投資者，喜歡小公司，邏輯是小公司基數小、增速快，符合經濟轉型方向；而海外投資者，更欣賞大公司，因為大公司行業地位更穩固，議價能力強，增長持續性好。

隨著我們A股的國際化程序不斷加快，越來越多的外資投資中國，蕭楠的消費賽道、行業龍頭公司、業績優秀的白馬公司，和國外成熟投資者的審美，其實是一致的，也容易長期慢牛。

對於外資，蕭楠的態度也讓人深思：

面對風雨莫測的A股市場，蕭楠依然維持著自己的初衷：不猜市場走勢，專注研究，耐心持有。

【風險提示】本文觀點僅供參考，不構成任何投資建議及承諾。基金有風險，投資需謹慎。