原諒我再次放上這個圖，並將資料更新到3月27日。

藍色線條是上證指數，淺紅區域代表週期指標，當週期指標為正時，近十年看都毫無疑問是市場底部。

長期資料的價值在於，它濃縮了所有的歷史資訊，形成一種簡單的資料相關性，用以對各種未來的資訊和邏輯，而其規律還能得以延續。

當股市的投資價值顯著高於其他投資品種，且貨幣流動性氾濫的時候，市場的底部就會確切無疑的出現在這裡，2020年3月底的這一次也不例外。

當前DR007指標已經下降至1.5%的歷史低位，脫離了近兩年的執行區間，這意味著什麼？流動性充裕，錢開始充盈市場了。當小微企業都能借到便宜的貸款時，你還有什麼理由懷疑流動性？

信用利差確實略有上升，因為疫情，特別是國外疫情，但我們可以看到信用利差還是遠低於1%的歷史基準線。國內經濟大概率會穩定住，特別國債和地方專項債的發行，將塑造未來一段時間的經濟底色。

當然疫情導致企業停工，一方面影響企業投資開支，同時也必然影響居民收入，導致消費抑制。特別，國外經濟衰退成為大概率事件，出口業務勢必萎縮，如此疊加從需求和供給兩端抑制經濟活力。

此時，逆週期調節就將登場，貨幣增加供給，利率下降推動企業投資意願，政府加大基建，增加社會產出，拉動消費需求，減緩經濟所受衝擊。

一正一反，其結果雖然肯定還是經濟增速下行，但一定不久就會有企穩的那一天。意料之外的結果就是，這時無處安放的錢會充溢市場。

就好比15年政策對衝後的貨幣總得有個歸宿，而那次選擇了房地產。這一次呢？

歷史告訴我們，經濟好，資本市場賺錢不容易，經濟不好，卻總有意外收穫。

違背常識是不是？但這才是真相，這就是恐懼和貪婪的對立統一在另一個維度上展現吧。