最近突然火起來的數字貨幣到底是什麼？先說一下背景：9 月 24 日，人民銀行行長易綱在慶祝中國人民共和國70週年活動上稱，人民銀行對數字貨幣的研究已經取得積極進展，人民銀行計劃把央行數字貨幣（注：根據此前央行口徑，此處指 DCEP）與電子支付工具結合起來，並稱之為數字貨幣和電子支付一攬子計劃。

冷不丁一聽數字貨幣可能會聯想到比特幣，其實這兩者本質上是有很大區別的。比特幣是虛擬貨幣和流通貨幣沒有太大的相關性，而這裡提到的數字貨幣是央行負債注重對 M0（現金）的替代。採用“央行-商業銀行/其 他機構”的雙層運營體系，考慮區塊鏈技術，可控匿名，這使得它與其他數字資產區別開來，但它本質上還是現金。

為什麼要有數字貨幣？

1，對現金需求下降

這幾年支付方式發生了重大變化，出門購物用現金支付的場景已經變得非常少，現金支付轉變為了移動手機支付。有人開玩笑說，不帶現金小偷都少了很多。

近幾年來 M0/M2 不斷下降，排除每年1月或由春節取現造成M0上升的因素， 1999 年後 M0/M2很少超過 10%，2013 年後M0/M2 很少超過 5%。

M0佔比的不斷減少在很大程度上意味著，我們對M0的需求已經較少。銀行卡取現金額不斷下降，一度處於負值。這也說明了對現金交易的需求逐漸讓位於非現金支付。

2，發展趨勢

從身邊拆除的一個個ATM機就可以看出對現金需求的大大的降低，這應該也是時代的被動產物，隨著移動支付越來越普及，實物貨幣的流通會越來越少。

央行發行數字貨幣的另一個重要原因是現金有著不可避免的缺陷，央行副行長範一飛在《關於央行數字貨幣的幾點考慮》中提出，實現法定貨幣數字化的“必要性與日俱增”。

具體來說，現有紙鈔和硬幣有如下問題：（1）發行、印製、回籠和貯藏等環節成本2019年10月06日較高，流通體系層級多；（2）攜帶不便；（3）易被偽造、匿名不可控，存在被用於洗錢 。

1，現有電子支付商業模式

電子支付模式主要分為兩種：基於POS機的銀行卡支付和基於二維碼的條碼支付，其模式均為國際通行的“髮卡/碼方-清算機構-收款賬戶開戶方-商戶”四方模式。

不過隨著移動支付的普及和方便性，POS支付的生存空間會越來越小。這是支付方式的更新迭代，越來越多的人選擇帶一部手機出門還能走遍天下。

2，影響有限

根據《中國銀行貨幣供應量統計和公佈暫行辦法》（1994），中國將貨幣定義為“承擔流 通和支付手段的金融工具”，並將公佈的貨幣供應量劃分為3個層次（M0、M1、M2）， 其中，實物現金（紙鈔和硬幣）屬於M0，流動性等級最高，為央行負債，不付息。

銀行存款屬於 M1 和 M2，流動性次之，為商業銀行負債，付息。

第三方支付機構餘額屬於M2，為央行負債，不付息。央行數字貨幣 DCEP 定位為 M0。對於M0的佔比最近幾年呈現下降態勢，所以數字貨幣的佔比也不會太大。

對於新鮮的事物，我個人建議還是先觀望為主。就像剛開始出現的支付寶和微信，對於安全性我相信都提出過質疑。一切交給市場考驗，到了現在越來越多的人離不開支付寶和微信支付了。

數字貨幣的推出是貨幣政策的發展趨勢，但有別於比特幣。它本質上依然還是現金，只是換了一種呈現方式。給予儲存的方便性，可能持有效現金的人會兌換成數字貨幣，對於現有的支付格局則不會有太大的影響。