從農曆年初無法復產復工，擔心交期延遲，到現在復產復工了，訂單卻被取消，這兩個月以來，中國外貿工廠遭受了這些年來最大的打擊。

之前的情況是外部有需求但是國內沒復工，現在是工人復工了，外部需求沒了。外貿工廠現在大部分訂單都是春節以前的，這一兩週做完後，如果再沒有訂單，可能還在堅持的外貿工廠都要出問題，從抖音上可以看到東莞、溫州……工廠停工放假的訊息現在到處都是。

疫情之下，中國通過經濟暫時停滯的方式度過了最艱難的兩個月，這兩個月時間，春節黃金週報廢、餐飲、旅遊、零售從業者苦不堪言，很多小微企業和個體戶老闆倒閉。

不過，隨後的情況說明，哪有什麼報復性消費？

一線可能情況好一些，但是二三線街頭小店冷清，商場基本沒啥人，吃飯也不用隔一桌，因為多數店都一兩桌人。汽車銷量暴跌、手機出貨量減少38%，電子消費萎靡的一塌糊塗，影院復工又被關，大部分城市被逼到發消費券的程度，這就是前些天磚家們鼓吹的報復性消費。

好在管理層週五晚間在大方向上有了決斷，決議積極的財政政策要更加積極有為，穩健的貨幣政策要更加靈活適應，適當提高財政赤字率，發行特別國債，增加地方政府專項債券規模，引導貸款市場利率下行，保持流動性合理充裕。

大致上解讀依舊是要按照20年的既定目標來，完成翻一番的要求，GDP需要5.6%，財政赤字要提高，漸進式調整地產，從地方政府專項債券規模來算，去年基本2萬億，但是大部分都做了土儲和棚改，今年專項債“不得用於土地儲備和房地產相關領域、置換債務以及可完全商業化運作的產業專案”的新增要求，將大幅提升專項債集中用於基建的比例。

2019年棚改專項債發行規模為7024億，土地儲備專項債發行規模6765億，二者合計發行13789億，佔同期專項債發行規模的65%。2020年專項債不得用於土儲、棚改，新增應急醫療、老舊小區改造投向。而不得用於土儲、棚改目的就是拉動投資，市場預計2020年全年專項債發行規模將會超過3.5萬億，拉動投資單靠地方政府發行專項債，肯定不夠，且地方政府的債務負擔已經很重了（城投債的後遺症），不好再讓他們“借錢”。

週五重磅會議提到一個非常重要的名詞，特別國債，特別國債一般不經過民間融資這個步驟，且一定是專款專用，只能用於實施特殊的政策目的，不允許隨意調配。但特別國債作為中央政府加槓桿的直接手段，不直接影響地方政府債務，還能通過轉移支付等方式支援地方。

投資，國家通過地方政府專項債翻倍加持之外，現在又考慮通過特別國債進行中央扶持。

投資目前來看，將會是目前一段時間內帶動經濟的主要方式。

從投資來看，大致會投向那些方向？5G，特高壓，充電樁，高鐵、水利、高速公路、市政路橋、公共配套、醫療醫院、老舊小區改造等。

以上結合國內外的局勢來看，大基建和新基建中的醫藥醫療將會是接下來的行情的持續觸發點。大基建以上說了那麼多，下面就不在敘述了，現在咱們重點說說醫藥醫療，法國訂購10億口罩，西班牙5億，外圍現在每天報導呼吸機急缺、紐約州州長現在天天疾呼需要3萬呼吸機，各國緊缺的檢測試劑，現在各地都開始興建一批應急醫療機構，地方醫院配套也接連二三的上馬，醫院需要的X光機，DSA，等等，最近印度封國，患者增多，抗生素原料藥印度停產，等等等等，都是醫藥醫療的大機會。

目前行情來看，危機遠沒有結束，一切只是剛開始，放低本年度預期，從國內外來看，A股目前最大的行情只能在醫藥醫療和大基建上。本年度要想獲得超額收益，醫療和大基建是首選。

2020年，美股危機遠遠沒有結束，A股的預期應該也會很低很悲觀，全年來看不排除為負值，國內的通脹只是為了保持資產大規模膨脹之後的價格穩定以及確保流動性，而國外在相當一段時期內，儘管開啟了大放水，通縮的夢魘將會緊隨而至。

（接下來的行情出奇獲得的溢價將會持續降低，守正才是後面行情的主流。多與水流相伴，少些猜想癔判）