大盤並沒有受到節日期間外圍市場走弱的影響，節後第一天大盤表現強勢，但題材股表現偏弱，市場主要由非銀金融等權重板塊拉動，主力資金對後市觀望氛圍比較濃厚。

在這種情況下，防禦板塊成為資金首選，而醫藥、白酒等消費股一向都是防禦板塊的代名詞，再加上假期旅遊消費的氣氛，今日申萬2級行業漲幅排名居前的就是旅遊消費。

今年假期的旅遊消費規模再上一個臺階。官方統計顯示，2019年假期全國共接待國內遊客7.82億人次，同比增長7.81%；實現國內旅遊收入6497.1億元，同比增長8.47%。全國零售和餐飲企業實現銷售額1.52萬億元，比去年同期增長8.5%。電影市場方面，一批主旋律影片引發觀影熱潮，電影票房總收入突破40億元，比去年同期增長1倍以上，創下黃金週票房紀錄。

今年黃金週的出行及出遊在行、住、遊三個細分領域消費升級的趨勢明顯。交通領域體現在飛機、高鐵出行的滲透率穩步提升，住宿方面主要體現在星級酒店、個性化非標住宿需求佔比的提升，旅遊度假方面主要體現在高品質線路需求佔比的提升。另外，從客源分佈來看，儘管北京、上海、廣州、深圳、蘇州、杭州等發達區域依然是主要的客源地，但三線及以下城市居民也表現出了強勁的出行及出遊需求，整體的需求增幅領先於一線城市。

隨著城鄉居民收入穩步增長、假日製度不斷完善，旅遊消費得到快速釋放。在國家加快推進供給側結構性改革的大背景下，旅遊業供給結構將不斷優化，中國旅遊業將加快由景點旅遊發展模式向全域旅遊發展模式轉變。

值得一提的是，圍繞擴內需促消費，政策已在多領域齊發，持續加碼消費升級。8月23日，國辦釋出《關於進一步激發文化和旅遊消費潛力的意見》，提出了9項激發文化和旅遊消費潛力的政策舉措，包括推出消費惠民措施，繼續推動景區門票降價，提高消費便捷程度等。8月27日，國辦釋出《關於加快發展流通促進商業消費的意見》，提出了20條穩定消費預期、提振消費信心的政策措施。不到十天時間，高層接連出臺措施促消費，對消費板塊無疑是重大利好。

隨著三季報的臨近，業績確定強的消費股仍然是投資的重點。不過值得注意的是，消費中的家電、食品飲料等行業當前估值處於歷史中等偏高位置，短期內行業性的大幅超額收益較難持續。

在此環境下，消費類哪些子行業有望接力，又有哪些個股有望成為第二個茅臺？

白酒行業高景氣度持續，高階、低端酒企營收繼續加速增長，隨著雙節旺季備戰情況陸續反饋，高階白酒表現較樂觀。

阿里巴巴釋出的《2019“十一”黃金週消費資料報告》顯示，假期前三天，就有300萬人次在天貓搶購飛天茅臺。今年“十一”黃金週的白酒成交額比去年增長12倍。

國開證券研報指出，高階白酒需求良好，庫存與同期相比在合理較低水平，五糧液和瀘州老窖均在國慶旺季前增大投放量，旺季疊加春節相對較早到來，使得酒企2019年業績確定性進一步增強。

東興證券認為，高階白酒景氣度仍強，市場空間仍在擴容，且隨著其必選屬性的增強，共同支撐高階白酒的需求韌性，持續看好高階白酒市場。

風險提示：投資有風險，入市需謹慎，文中所提板塊、個股均只作為邏輯分析與技術交流之用，不作為操作建議，據此操作風險自擔！