上帝欲使人滅亡，必先使其瘋狂。

在製造了一個巨大泡沫後，國內知名的網際網路公司暴風集團（SZ.300431）終於迎來了其在資本市場上最後的輓歌。該公司近日公告稱因資金緊張，難以維持正常運轉，尚未聘請首席財務官和審計機構，存在無法在法定期限內披露2019年年度報告的風險。這相當於暴風吹響了暫停上市甚至退市的號角，讓不少人唏噓不已。

帶著2億網民衝到創業板

暴風的一位老投資者至今還記得這匹網際網路黑馬剛上市時的景象。

2015年3月24日，暴風集團過五關，斬六將，成功登陸象徵著年輕、活力、高成長的深交所創業板板，原本7.14元的發行價與22.97的初始市盈率並不出奇，但是，正如它的名字一樣，誰也沒有想到，暴風集團真的在A股市場掀起了一場暴風，以40天36個漲停板的表現震驚了億萬投資者。

同年5月末，暴風股價就飆升到了327.01元，漲了44倍，即使放在今天，這個股價也可以躋身前六名，市值最高的時候一度超過400億元，被市場稱為又一隻“妖股”。

不過，當時的暴風也不是完全沒有看點。

憑藉簡潔、易用、免費、支援音視訊格式豐富等優點，暴風旗下的拳頭產品暴風影音播放器連續多年霸佔著國內視訊行業的老大寶座。

上市時，暴風掌門人馮鑫就底氣十足地說：

“今天，我不是一個人來到這的，截至昨天，每天使用暴風的活躍使用者是5000萬，每個月活躍使用者有2億，我是帶著5000萬中國網民來到今天，帶著2億中國網民來到A股的。”

在暴風影音走紅的時候，現在的網路視訊三巨頭愛奇藝、騰訊視訊、優酷視訊等還是後生小輩，幾乎不值一提，無數的70後、80後乃至部分90後都是在這個播放器的陪伴下成長起來的。

新上市的暴風集團確實也想做出一些成績，在2015年的年報中，該公司在《致股東的一封信》就向投資者描繪了一幅巨集偉的藍圖：2025 年，有一家公司每天連線數億人，連線到它的平臺，不僅提供全面、可互動的文化內容服務，而且還將打造出一個集遊戲、社群、理財、電商、O2O 等於一體的商業綜合體。

馮鑫將之稱為“全新的物種”，並且認定2015-2025年是中國網際網路娛樂的黃金十年。遺憾的是，他參透了未來卻沒有參透自己的命。

在資本市場上迷失的“好人”

眾所周知，資本市場的魅力在於快遞快速的財富，它的可怕同樣也在於這一點。

根據財報，馮鑫持股比例21%，若以發行價7.14元計，他所持股份的初始市值僅1.8億元。僅僅兩個月時間，這一數字已經飆升到了80多億元，膨脹了近50倍，可以想象，這對於一個從山西省最窮的城市陽泉走出來的馮鑫的刺激是多麼大。

紙上財富來得快，去得也快。光靠暴風當時的體量，根本無法維持住這麼高的市值，自然也維持不了馮鑫的身價。

在上市前一年，暴風營收、淨利潤只有3.86億元、4194萬元。恨不得將80多億身價留住的馮鑫自此就從一個親朋好友嘴裡的“好人”深陷資本漩渦，走上了被資本裹挾向前的不歸路。

為了刺激股價，保住自己的身價，馮鑫很快掌握了收購擴張，概念炒作的法寶。

就在2015年，暴風便推出了暴風魔鏡和暴風超體電視兩款新品，上線暴風秀場，併購稻草熊影業、立動科技和甘普科技，建立DT大資料中心，聯手海洋音樂構建流量聯邦，聯手天象互動打造手遊發行平臺，以及孵化暴風雲視訊、暴風加油站、暴風私影、雲朵 TV 助手、暴風文化等，一年上馬了14個專案，從軟體延伸到硬體、直播、影視、音樂、遊戲、虛擬現實等多個領域。

這些專案的任何一個都可能做成一個獨立的公司，羽翼未豐的馮鑫卻幻想憑一己之力旋踵之間打造出龐大的帝國，其結果無疑是災難性的。

2016年，暴風營收確實從上一年的6.5億激增至16.5億元，增幅高達153%，然而，淨利潤不升反大降七成，從1.7億驟減到5281萬元，經濟活動產生的現金流量淨額亦從前一年的8858萬元變成-1.76億元，下降幅度高達-298%。

不幸的是，這一切並沒有警醒馮鑫，而是越陷越深，最終萬劫不復。

貪婪是暴風的墓誌銘

因新業務未達預期，馮鑫開始將目光投向了海外。

據第一財經報道，2016年，暴風集團子公司暴風投資與光大資本簽訂合作框架協議，約定與光大資本及其關聯方設立產業併購基金的方式，出資47億元收購MP&Silva Holdings S.A.（MPS）股東手中65%的股權。

公開資料顯示，MPS成立於2004年，總部位於倫敦，是一家主要從事媒體轉播權管理的機構，曾擁有大多數意甲球隊、英超聯賽、美國職業橄欖球大聯盟等多項賽事的轉播權。

馮鑫之所以謀劃此項收購，主要目的就是借MPS塑造領先的體育IP，悲催的是，體育IP八字沒一撇，暴風卻墜入萬丈深淵。

MPS交易完成不久，MPS便幾乎失去了所有重要賽事轉播權，遭遇破產清算。由於在簽訂協議時，馮鑫和他的暴風約定為該投資兜底，並承諾MPS收購後注入上市公司，最後被索賠7.5億元，這也是壓倒暴風的最後一根稻草。

2018年，受網際網路電視、視訊等業務影響，暴風迎來了上市後的首次虧損，且一虧就是10.9億元，進入2019年，形勢更是急轉直下，截至去年9月30日，暴風集團合併財務報表歸屬於母公司所有者的淨資產為-6.3億元，還有鉅額債務找不到可供執行的資產。

斷送投資者最後一線希望的是，2019年7月，馮鑫涉嫌犯罪被公安機關採取強制措施，暴風完全喪失了自救的可能。目前，除馮鑫之外，暴風高階管理人員已全部辭職，僅剩10餘人。

截至3月31日收盤時，暴風股價已跌至2.52元，市值8.3億元，大約為高峰時的2%。

據說，馮鑫的偶像是賈躍亭，二人同為山西人，他喜歡後者身上的冒險精神。相同的是，馮鑫和自己偶像創下的家業都敗在了生態上，但他與自己的偶像相比又略遜一籌：賈躍亭在弄垮樂視網，把一大批債權人拖下水後，至少還可以滯留國外，住著豪宅，並每月給老婆孩子五萬美元的生活費，但馮鑫只能獨自面對監獄的高牆思考下半生了。

有人說，資本市場是馮鑫不幸的罪魁禍首。其實，資本市場從來就無所謂好壞，它可以幫助有夢想的人實現更大的夢想，也可以放大惡人的劣根性，它到底發揮什麼作用，就在於你的一念之間。

馮鑫曾發發表了9000字長文剖析自己的錯誤：“暴風三年來的三個問題，上市公司沒有融資和併購，對債券融資和股權融資的認識有誤，以及我們在業務佈局上也有貪婪。”

當一個人意識到自己貪婪的時候，往往已經晚了。