最近新上市的小盤轉債，連續被炒作，不斷成為“雙高”轉債。

高價、高溢價轉債風險高，未持有的看戲就行，千萬別投機參與。

新春轉債發行規模僅3.3億，是否還會被追捧？

一、4月2日新春轉債上市

五洲新春可轉債4月2日（週四）上市，中籤率0.006%，頂格申購6%概率中1籤。

轉債溢價率 9.66%，上市預計118-120元，單簽收益率較高，恭喜中籤的朋友。小盤轉債有被遊資炒作的可能。滬市轉債上市當日漲幅超20%，將會停盤半小時。

1、基本面

公司主營軸承產品的生產與銷售，同時涉足汽車配件與裝置製造，產品銷往海外，受到市場認可。近年來營收穩步增長，但毛利率下滑，現金流充裕。2019年受汽車業低迷影響，三季報淨利潤同比下降8.16%。

公司擁有縱向一體的完整產業鏈，客戶優質，行業口碑較好。國內軸承行業集中度低，未來整合的空間大。隨著政策扶持，汽車業復甦在即，特別是新能源汽車領域，未來發展前景廣闊。但公司海外出口業務較多，短期受海外疫情影響較大。

正股基本面尚可，估值略偏高。近期大盤調整，正股走勢接近，溢價率擴大，但轉債市場強勢，紅包依然很大。

2、轉債條款

目前轉債大幅溢價，轉債評級較低AA-，到期價值高，124.8元（年化收益率3.85%），下修條款適中（85%）。

3、策略與建議

汽車配件類轉債市場偏好一般。正股技術優勢突出，在海外市場有一定知名度，新能源汽車、特斯拉概念，有一定配置價值。風格穩健的投資者在轉債上市後可逢高止盈，看好正股的也可繼續持有。

通用裝置類轉債比較：

特別申明：以上觀點僅供參考，不構成投資建議