“免費”是券商的新廣告。

10月1日，作為美國最大線上證券經紀商之一的嘉信理財（Charles Schwab）在其官網宣佈：從今年10月7日起，公司將完全取消美國和加拿大上市股票、ETF和期權的線上交易佣金。

隨後，其主要競爭對手德美利證券（TD Ameritrade）也在隨後一天宣佈，自10月3日起，取消網上美股、ETF和期權交易的佣金。

不少人都認為證券的零佣金時代到來了。其實，美國證券行業的佣金之戰由來已有。

2013年提供線上投資和交易的Robinhood成立，直接將目標群體定位在可能因為佣金而放棄購買股票的年輕人，在推出零佣金的同時取消了對存款的要求，逐漸成為了攪動券商行業的一條鯰魚。

自17年開始，資本開始青睞Robinhood這個零佣金的傢伙。2017年4月27日，Robinhood獲得了1.1億美元的C輪融資，估值為13億美元，2018年3月，又獲得了3.63億美元的D輪融資，估值達到了56億美元，而今年7月，在拿到3.23億美元的戰略融資後，Robinhood的估值接近了76億美元。其吸引的APP使用者更是在去年年底就達到了600萬。

而Robinhood賺錢的方式也很簡單。一方面，客戶賬戶中的現金所賺取的利息全部都要被Robinhood收取。另一方面，從槓桿交易中收費，客戶如果要進行槓桿交易則需要繳納每月10美元的月費，此外，還要被收取7.5%左右的槓桿利息費。

零佣金成為了繼低佣金後對使用者更具吸引力的“廣告”。

去年8月3日，富達首次推出兩款零費率共同基金，並追蹤富達內部股市指數以達到降低成本的目的，產品也不設定最低投資門檻。

同月，先鋒集團宣佈由免除先鋒自家ETF產品手續費擴充套件到取消平臺上所有ETF產品的交易手續費，範圍覆蓋1800多隻基金，掀起了美國市場新一輪的ETF價格戰。

摩根大通也在這個時間段內宣佈推出一款APP，使用者可以在第一年內免費進行100次股票或ETF交易，後期可通過活動程度獲得無限次的免費交易。

上個月底，美國零售經紀商盈透也宣佈推出了一款免佣金交易應用程式。

包括新推出零佣金的嘉信、德美利在內，最主要的目的還是尋求客戶數量，進一步搶佔市場份額。

嘉信願意放棄佣金的理由很現實——據嘉信理財今年上半年的財報，佣金收入目前只佔總營收的6%，去年同期也僅佔7%。嘉信理財表示，網上交易佣金的取消將給公司季度淨營收構成3%至4%的影響。對嘉信來說，取消網上佣金對整體營收並不會造成太大的影響，最重要的是放棄一個不怎麼賺錢的業務，從那些還沒有取消佣金的券商手中奪取客戶和市場，顯得更有前途。

而最為老對手的德美利自然不甘落後，就算“受點傷”也要推出零佣金，不能讓嘉信佔據上風。

德美利證券的首次財務官表示，零佣金將會給該公司的季度淨營收構成15%至16%的影響。據美國銀行預計，德美利證券大約28%的營收來自於佣金。而這些資料都遠高於嘉信，足以見得德美利證券對佣金收入的依賴不小，這次推出的的零佣金或許差點動其筋骨了。

也正因為此，美國券商股在上週二出現暴跌，嘉信理財股價大跌9.73%，德美利證券的股價暴跌25.76%，創20年來最大單日跌幅。

而國內兩家主打境外證券市場的券商——老虎證券與富途證券，從資料上來看，短期內更是無法推出零佣金。

據老虎證券2019年Q2財報，上半年營收1290萬美元，同比增長88%。其中，佣金收入為680萬美元，佔總營收的52.5%。

儘管老虎證券的佣金收入佔比呈下降趨勢，但顯而易見的是，其對佣金的依賴性較大，在其他美國券商不斷推出零佣金的時候，老虎證券所面臨的形勢都不會太好，動或不動都會傷其根本。

富途證券的形勢也不容樂觀。據2019年Q2財報，富途證券上半年營收2.599億港元（約3327萬美元）。其中，交易佣金及手續費業務為1.223億港元（約1566萬美元），佔總營收的43.8%。其比重雖然略低於老虎證券，但其對佣金收入的依賴依舊不容小覷。

也就是說，富途同老虎一樣，在短期內無法推出零佣金，這勢必意味著其無法抵抗推出零佣金且更加知名的嘉信與德美利在市場當中的競爭。儘管兩者都在進行著收入多元化的改革，但時間不等人，如何快速提高其他業務的收入比重是亟需解決的問題。

畢竟網際網路歷來的價格戰都告訴我們，肯“花錢”的才能獲得市場。