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週末，中國基金報公佈了過去三年、四年和五年最牛主動型股票基金經理的排行榜：

1.過去三年第一名是蕭楠的易方達消費行業（110022）、第二名是劉彥春的景順長城新興成長（260108）和景順長城鼎益（162605），第三名是張坤的易方達中小盤（110011）

2.過去四年前一名是蕭楠的易方達消費行業、第二名是張坤的易方達中小盤，第三名是劉彥春的景順長城鼎益和景順長城新興成長。

3.過去五年的第一名是張坤的易方達中小盤、第二名是林鵬的東方紅睿豐（169101），第三名是蕭楠的易方達消費行業。

如果檢視上述基金的持倉，會發現除東證睿豐外，其餘基金均是超配白酒，茅臺、五糧液和瀘州老窖三大龍頭合計佔比均超過25%，易方達的兩隻基金甚至持倉近30%。此外表現較好的易方達系兩個基金還長期重倉家電龍頭股和部分醫藥股，持倉與“熊指”（國證白酒、國證醫藥和國證家電三個指數年度等權重組合）非常接近。

根據基金經理的日常發言和基金季報、年報，幾位基金經理都是典型的價值投資者，並且按照嚴格按照價值投資的思路配置基金。我突發奇想，如果將上述基金與基於類似思路的“熊指”策略組合做比較，結果會怎樣呢？

噹噹噹當~~下面是上述牛基與熊指的對比，其中劉彥春的兩隻基金只取景順新興：

可以看出，主動型基金還是很厲害的，各階段的領漲基金都是主動型基金。

但是別慌，你肯定不會每個階段恰好持有最厲害的基金，如果你同時平均持有上面的四隻基金，那麼你的組合業績應該是最後一列。

再來比較一下：

過去5年，熊指勝；過去4年，熊指勝；

過去3年，主動基金勝；過去1年，主動基金勝。

所謂“路遙知馬力”，如果白酒未來依舊如此瘋狂，當前重倉白酒的主動型基金可能繼續小幅領先，如果市場風格變化，熊指勝出的概率非常大。

可見，如果選擇好的指數基金做組合，收益也會非常牛，絲毫不遜色業績最靚麗的主動型基金。

需要特別宣告的是，持有“熊指”組合，你不用擔心主動型基金最常出現的問題——更換基金經理。

這也是基少構建指數基金組合的目的：標準化+長期穩勝。

“熊指”投入實盤公開運營尚不足2年，未來隨著時間的推移，其威力將進一步顯現。

上述基金中，最近5年易方達中小、易方達消費和東證睿豐均未更換基金經理，非常難得。在為上述基金經理點讚的同時，我們也看到基金經理選股的勝利，背後更多的是行業選擇的勝利；長期投資業績的勝利，也是堅持價值持股的勝利！