Coinbase將採取直接上市（directlisting，DPO）的方式登入美股最近一直是加密貨幣世界裡的大事。作為美國最大加密貨幣交易，Coinbase的一舉一動都能牽動人心。

其上月底開始開放私募股份在納斯達克二級市場的交易。據知情人士透露，該私募股份價格在上週以每股303美元價格結算，讓該公司估值達到770億美元，規模超過了紐約證交所（NYSE）的母公司洲際交易所（ICE），洲際交易所目前市值約為633.5億美元。

知情人士介紹：“Coinbase開放私募股份交易的第一週，結算價為每股200美元；第二週則是以每股301美元結算；第三週，也就是上週五，結算價來達到了303美元。”

而其也透露，當Coinbase掛牌上市時，約有2.54億股份流通並可供交易。而Coinbase目前拒絕對此迴應。

納斯達克私募市場（NasdaqPrivateMarket）是由納斯達克與SharesPost合作推出的”IPO前私募股票交易市場”，允許未上市公司透過該平臺籌資及交易股權，讓持有既有股份的現任或前任僱員，有機會在Coinbase公開上市之前脫手其股票。

Coinbase官方並未說明選擇這樣做的原因，但那斯達克私人市場在公司IPO之前的服務，其中有一項是為”欲透過股東與投資人募集二級資本”的Pre-IPO公司，為公司提供可控的流動性計畫。

頂級加密貨幣衍生品交易所FTX在去年12月底上線了Coinbase（股票程式碼：CBSE）的Pre-IPO合約，以2.5億股分拆，該價格在不到兩個月的時間，從120美元一路上漲至370美元，漲幅約為208%。

照FTX資料計算，Coinbase目前估值恐突破900億美元。

要知道，傳統的IPO定價是新股進入市場前的價格，在”資訊不對稱”或是”資訊不完全”的情況下，要精準定價IPO價格是相當困難的。考慮到這一點，FTX的產品Pre-IPO產品實際上可以作為真實股票的IPO參考定價，這樣一來，FTX的Pre-IPO合約就變成證交所的”二級預測市場”。

不過這只是理想狀況，目前FTX交易所的交易量依然遠不及那斯達克證交所，因此，還是會有價格差別。不過從先前的Airbnb合約（股票程式碼：ABNB）來看，ABNB在IPO前的最高價格為155美元，與IPO開盤後的165美元雖有差距，但仍證明了其上市價格高於當時每股68美元的出售股價。