經濟情報

1、中信建投：在此階段我們建議投資者不宜過度悲觀，在合理控制倉位的基礎上，遇到大幅調整可逐步逢低佈局部分優質個股，耐心等待市場的後續修復和進一步反饋。配置方向上，可重點關注：1）逆週期調節下，景氣度回升方向。如以 5G 為首的新基建行業，以及消費刺激的新能源汽車等相關行業；2）前期調整比較充分、具有高護城河的白馬股；3）市場連續調整以後，一旦市場情緒回升，有望獲資金關注的超跌科技龍頭股。

2、中信證券FICC首席分析師明明：目前海外疫情仍在擴散蔓延，參照國內疫情發展的經驗，預計外需走弱仍將持續較長時間，並進一步通過產業鏈傳導至國內。政策層明確加大財政政策擴張力度；貨幣政策也同步予以配合，在財政政策實質性擴張之前降息20bp，預計貨幣政策還將進行更多的量價操作以配合財政政策發力。

3、安信證券首席經濟學家高善文：美國金融市場最壞的時期已經過去，出現金融危機的概率並不大。接下來市場的焦點將轉向疫情的變化、公司基本面的好壞以及一些長期結構性問題的修復，但無論如何，由於流動性的短暫枯竭，前段時間的暴跌可能過度透支和定價了這些負面因素的影響。

4、第一財經：央行副行長劉國強表示，疫情對世界經濟的衝擊會很大，但是到底有多大，何時好轉，充滿不確定性。目前看影響還沒有超過2008年金融危機的時候。2月24日以來，各個國家股市大約下跌25%，2008年金融危機期間大約下跌了50%，股市下跌50%是大危機的標配。

財祕提醒：衝擊大主要表現在供應鏈渠道、貿易渠道受衝擊大，以及避險情緒在加強，市場在波動。

5、中證報：銀保監會副主席周亮表示，銀保監會推動中小銀行增強資本實力。通過發行普通股、優先股和無固定期限資本債券、二級資本債等方式，拓寬銀行補充資本渠道和方式。支援地方向部分高風險中小銀行注入資金、可變現資產，或者通過國有資本運營公司注資的方式，為中小銀行補充資本。同時，也特別歡迎符合條件的、有實力的民營企業和外資機構參與到中小銀行的改革重組中來。

財祕提醒：中國人民銀行副行長劉國強表示，進一步強化對中小微企業提供普惠性金融支援，增加面向中小銀行的再貸款、再貼現額度1萬億元。穩健的貨幣政策將更加註重靈活適度，把握好政策力度、重點和節奏。

6、人民日報：國家電影局協調財政部、發改委、稅務總局等部門，研究推出免徵電影事業發展專項資金以及其他財稅優惠政策。同時，加大對重點影片的創作和宣發支援力度，指導各地出臺幫扶電影企業紓困發展的政策措施。國家電影局還積極組織優質片源，豐富電影網路供給，滿足人民群眾當前居家觀影需求。

財祕提醒：此舉將利好影視類投資標的。

7、證券時報網：受新冠肺炎疫情影響，恆生指數自春節以來累計跌幅超過17%。恆指當前平均市盈率（PE）為8.72倍，低於近10年平均PE10.49倍；市淨率（PB）為0.89，同樣低於恆指PB歷史平均值1.33，達到1998年金融海嘯期間的水平。資料顯示，當前港股已處於歷史估值低點。

財祕提醒：多位港股分析師一致認為，低估值並不意味著現時港股具有很大的投資價值和吸引力。

8、財政部提前下達地方政府專項債，允許投向應急醫療等專案。

財祕解讀：地方專項債為醫療新基建提供資金支援。

9、和訊網：據海外媒體報導，美國FDA允許進口中國標準的KN95口罩，因美國國內口罩緊缺。巴西向中國訂購16億元醫療物資，預計可供使用60天以上。

10、科技部：將針對智慧醫療支援一批研究專案，特別是人工智慧技術在傳染病防治、藥物研發等方面的應用。

11、清科集團旗下投資版塊持續看好醫療“新基建”，在新基建的規劃中，醫療衛生投入約為3000億，佔比1.7%。未來，醫療投入與補助仍有待增加，而在疫情中顯現出的基層公共衛生體系脆弱、醫療資源分佈不平衡等短板也有待補齊。

12、華安基金：中國經濟已經從追求GDP高增長的階段進入追求高品質發展的階段，未來消費在GDP的佔比中將會進一步提升，科技進步將成為經濟增長的核心驅動力，醫藥行業兼具消費和科技的屬性，將在未來經濟發展中扮演至關重要的角色。

深度思考

A股散戶最好的佈局機會或將是近期

4月3日全球新冠肺炎確診人數超過100萬例，在恐慌之餘財祕發現，越來越多先期擴散的國家已經已經得到明控制，甚至是基本控制，就連之前最讓投資者揪心的義大利，近期新增確診病例已經出現持續性下降趨勢。

原油方面，近日，美俄兩國元首通電後，兩國有關部門開始對原油供應展開談判。受此訊息影響，近期原油價格一度出現暴漲，原油進一步大跌的風險大大下降。

全球資本市場方面，美三大股指最高出現30%左右的調整，股指過高的風險得到一定的釋放；歐洲主要資本市場指數跌幅在50%左右，大部分回吐10年以上的漲幅，下行空間或將不大；A股主要指數目前已經跌至國內恐慌時期的點位。

大部分市場的共同點是，近兩週股指超跌反彈，單日波動正迴歸常態，恐慌情緒正慢慢過去。

A股估值方面，滬深300指數PE下滑至11.15倍，接近估值區間的下軌。創業板指數PE估值也出現明顯下滑，近期是年報密集公佈期，由於前一年創業板公司計提了大量的商譽減值，導致創業板指數PE出現飆升，預計2019年年報公佈後，創業板指數將有一個斷崖式的下調。

財祕認為從估值的角度看，目前市場整體風險不大。

技術面，深圳成指、中小板指數、創業板指數均已在半年線處企穩，原有上升趨勢並未受到有效破壞，近期成交量持續大幅萎縮，投資者惜售現象明顯。

技術上看，後市又迎來反彈可能。

財祕認為，隨著市場主要利空因素的改善，全球資本市場正在企穩，被恐慌情緒錯殺的優質公司股價有望率先出現修復行情。