說好的價值投資長期持股呢？

3月2日，伯克希爾哈撒韋公司遞交的資料顯示，公司利用股價大跌的機會對達美航空進行了增持，在2月27日以每股45至47美元的價格買入約98萬股達美航空股票，增持後持股數達約7188萬股。4月4日，伯克希爾哈撒韋公司表示，本週已出售了1299萬股達美航空的股票(出售價格在23至26美元)。減持後持股約5890萬股。

資料顯示，出售是在週三和週四進行的，沒有給出出售的原因。

美聯航近日表示，3月營收將每天損失1個億。 美聯航預計該公司在3月將每天損失超1億美元營收。該公司將4月航空運力削減約80%，並預計將對5月的航空運力做出更大幅度的削減。該公司預計2020年四季度營收至少同比下滑30%。

達美航空更慘，二季度營收預計將下滑90%。目前，達美航空每天消耗6000萬美元現金。

但苦日子還沒到頭。

美國總統特朗普近日稱，他正在考慮是否暫停疫情較嚴重的城市之間的部分國內航班，以減緩病毒的傳播。同時，特朗普也表示，一旦開始採取此類措施，“真的會對一個目前極需的行業造成打擊”。

巴菲特曾在3月中旬採訪時表示，“不會出售航空公司股票”，但現在這種做法，或許是股神看到了什麼我們不知道的。

事實上，美股此前經歷了十年牛市，直至2020年2月20日開啟暴跌。

有觀點認為，美股暴跌的始作俑者是大量的量化交易盤，認為只要觸發了賣出指令，基金為了保證自己的流動性，就會執行。這種賣出指令有虹吸效應，引發市場的劇烈波動。美股最初一波恐慌性下跌後，就觸發了機器的賣出指令，不停地殺跌，所有人都要去保證流動性而執行賣出指令，結果導致市場波動特別大。

實際上ETF二級市場交易額顯著放大，但一級市場交易規模佔美股成交總額的比重較小。相反，被動ETF在成熟有效的市場中反而可以起到平抑市場短期波動的作用。

換句話講，別把帽子扣在機器身上。

危機的根本原因是降槓桿，這和A股2015年有點相似。

美股在經歷了十年牛市後，需要一段時間的調整。此次美股的快速下跌，是被動降槓桿的流動性危機。疫情擴散和原油價格戰是此次危機的誘發因素，美國企業的高槓杆率、高估值是危機的根本原因。第一波流動性危機已經過去，目前經濟基本面變化對股市的影響還未充分顯現。

4月1日，羅傑斯在接受美國媒體電話採訪時說：“在出現極度悲觀情緒之後，目前的市場反彈可能會持續一段時間，但另一輪崩跌即將來臨。這是由於新冠病毒疫情造成經濟損失、高債務水平和低利率的三重打擊。他預計，在未來幾年，我們將看到我有生以來最糟糕的熊市。”