原標題：有一種基金不可錯過，叫做醫藥基金
今天來聊聊永遠朝陽的醫藥生物行業基金吧。
醫藥生物是28個申萬一級行業之一，包含了化學制藥、生物製品、中藥、醫藥商業、醫療器械、醫療服務6大子行業。
若說起28個一級行業中，有哪些能讓人比較放心地長期投資，那醫藥生物必然是其中之一。
先一起看看醫藥生物過去十年的市場表現吧：
很容易看出，醫藥生物行業的收益、風險績效表現，在同期各行業中都處於上游，這個是比較可貴的。
這樣的績效表現，即便與同期的全部主動管理權益類基金相比，都可以輕鬆擊敗約50%的個基。
那麼，問題來了，醫藥生物行業過去的優良表現，在未來有機會延續嗎？
一白的看法是，這是大概率的事情。
因為這是由中國居民消費能力和人口年齡結構決定所決定的。
過去的十年，是中國居民消費能力不斷提升、老年人口不斷增加的十年，而這樣的特點將在未來長期延續。
居民消費能力就不贅述了。中國GDP、人均可支配收入都還在增加，經濟轉型也在推進中，中國的經濟發展潛力還是要相信的。
人口年齡結構上，中國目前早已步入老齡化社會，並且，未來十幾年將有一大波人漸次步入老年。
老年人口的持續增加是醫藥生物行業未來成長性的一大基石。
不論是根據“一個國家或地區60歲以上老年人口占人口總數的10%”，還是“65歲以上老年人口占人口總數的7%”來說，中國早在小20年前已經進入老齡化社會。
與此同時，看看建國後中國每年的出生人口變化，可以預見，未來老齡化進一步加重的壓力也非常大。
中國建國後曾經歷三次嬰兒潮，即建國後、60年代、80年代，其中，60年代是最大的出生高峰。到今年，60年代生人正式開始邁入花甲。
雖然人口老齡化對經濟活力來說是一個嚴峻的挑戰，但對於醫藥行業來說，卻是一個實實在在的利好。
在國內居民消費能力提升和老齡化趨勢的雙重加持下，醫藥生物行業未來的長期需求有增無減。
另外呢，醫藥生物行業還有一個顯著的特點，就是營收、利潤增速較高，且營收增速較穩健，利潤增速的穩定性也明顯強於多數其他行業。
這也是醫藥生物行業指數在長期收益水平較高的之外，風險指標表現也比較好的原因。
從需求端來說，醫療醫藥需求屬於剛需，所以，從醫藥行業整體的營收來看，不僅有著良好的增速，而且它的增速總體上也相對穩健，不會像一些週期行業那樣大起大落。
但是呢，醫藥生物行業作為與民生密切相關的行業，從藥品研發、生產製造、流通、醫院診療、支付結算、企業設立、從業人員等，每一個環節都深受行業政策的影響，因此，每一輪大醫改來臨，或者行業政策大變，都會對行業內企業的發展格局、利潤增速產生深刻的影響。
比如“帶量採購”下的藥品採購價格大幅下降，就導致了2018年行業利潤的負增長。
不過，醫藥生物行業相關的政策並不是見天兒地變，所以，總體上看，行業利潤增速還是相對穩健的。
目前，中國的醫藥生物行業，不論是製藥，還是器械，產品的總體水平還是有待提高的，尤其是創新藥、高階器械。
但近些年，國家已經陸續出臺相關政策，來推動行業向研發創新、高階化發展。
自2015年新一輪醫改序幕開啟以來，幾年間陸續出臺了數百份行業政策檔案，涉及醫藥與醫療器械從研發到消費的各個環節，對藥品與醫療器械供應領域、流通領域、藥品價格、醫院管理、醫院盈利模式、醫療保險、用藥保障、主體(含醫護人員、生產企業、流通企業等)行為規範、醫護與用藥格局等方面影響重大。
其中，包括優先審評審批、藥品上市許可持有人制度試點、仿製藥一致性評價、集中採購、國家藥價談判、兩票制等，對行業競爭格局影響深遠的政策。
這些政策從導向上來說，都是在促進資源向具有研發能力、技術優勢的大型藥企、器械企業傾斜，向具有區域統籌能力的大型流通藥企傾斜，推動行業集中度提升。
在未來，醫藥生物行業的頭部效應會越來越強。也就是說，具備研發實力的細分領域龍頭，才是未來醫藥生物行業中最具投資價值的企業。
說到醫藥生物行業基金，目前被動指數類的有26只、主動管理類的有56只(各類份額合併計算)。
對於醫藥生物行業基金來說，除了被動指基值得多加關注之外，優質的主動管理類基金很值得關注。
由於投向非常清晰，主動管理類醫藥生物行業基金的投資管理難度，相較普通的主動管理權益類基金要低不少，因此，優質的主動管理類醫藥基金，也比較有機會在長期中獲得較為可觀的超額收益。
一白從這數十隻醫藥生物行業基金中，篩了4只由相對大型的企業個股構成的被動指基，以及6只滿足“正兒八經聚焦醫藥生物行業投資、基金經理具備多年醫藥生物行業研究與投資經驗、近三年績效表現較靠前”三標準的主動管理類基金，和小夥伴們分享：
醫藥生物行業經過近期的調整後，最新市盈率(PE ttm，2020-3-19)35.8倍，處於中等水平。
對於申購來說，這個價格雖無顯著的成本劣勢，但也談不上什麼成本優勢。如果有持有醫藥生物行業基金的需求，倒也不急於眼下就把可分配給它的倉位都打滿。
但對於定投來說，現在開始也都是挺不錯的選擇。