本週回顧

上週市場以震盪為主，雖然市場量能持續地量，但三大指數皆站上10日線。市場熱點輪動較快，農業、食品飲料、醫療等防禦性板塊行情反覆，科技股分化比較明顯，多空雙方仍在拉鋸。消費股和科技股之間的輪動炒作，場內板塊蹺蹺板效應顯著。巨集觀上核心的影響因素依然是新冠疫情在全球的控制情況，市場仍然未出現主線。指數短期料仍將以震盪整固為主，宜繼續輕指數重個股。

指數方面

週末訊息面，美國感染人數33萬，死亡率近3%，接下來半個月可能會衝頂；英國首相約翰遜持續高燒已住院，英國股市剛剛高開上漲，看來英國股民根本不在乎國家元首病情。

回到A股，近三天A股的走勢，週三晚美股大跌4%，A股低開高走收大陽線；週四美股收陽，週五A股收陰，量能創新低，顯示出受外盤影響越來越小、地量反應做空動能已經不足；在2760點附近即使外盤有利空訊息影響也是低開高走，如果有利好訊息刺激會收中陽線。今天亞太股市、A50、美股期貨等大漲，對A股有一定的刺激作用，明天可能收根陽線。短期指數無量，不具備持續下挫的動能，重點關注板塊輪動!

熱點板塊

農林牧漁，金健米業，龍頭大哥，高換手突破5連板瓶頸，向7連板進軍。突破近期連板票低迷的炒作情緒，後市，新熱點連板龍頭的炒作高度定會對標此股。

好當家、正虹科技、香梨股份、百洋股份等漲停，低位補漲。此板塊與科技股有一定的負相關性，如果科技股出現大漲又不敢追高，可以考慮低吸此板塊，其中好當家股性最活躍，近期在年線附近震盪，適合低吸，重點盯著年線附近低吸機會！

醫藥板塊，6只漲停股，景峰醫藥、永安藥業、人福醫藥、興齊眼藥、未名醫藥、延安必康等漲停，都是低位補漲形態，前期的龍頭以嶺藥業未漲停，炒作情緒不高，不適合接力，沒找到適合低吸形態的個股！

醫療保健板塊，龍頭航天長峰，加速趕頂，不適合接力，和佳醫療跟風，如果龍頭倒臺，跟風股會跟隨！

食品飲料，克迪乳業，低位4連板，華資實業，大長腿反包漲停，此板塊龍頭，跟風股西王食品、佳隆股份、聖達生物、國投中魯等漲停，屬於低位補漲！其中西王食品K線形態上在年線附近，適合低吸。

晶片板塊，深科技，訊息刺激+股性活躍漲停，臺基股份、通富微電、紫光國微等資金消耗量太大，市場資金匱乏不支援連板，適合調整兩到三天後低吸。低吸標的，臺基股份，20日均線附近低吸！

消費電子、5G板塊，此板塊週四暴漲，週五滯漲，其中天夏智慧，5G+智慧城市，低位3連板，此股形態上是前期挖坑補漲，現在處於下降趨勢，右側進場點沒出現，加入自選股觀察。

此板塊資金集中度高，如立訊精密、三安光電、信維通訊、東山精密等，從距離壓力位空間上看，東山精密適合低吸，現在價格在22元附近，上方壓力位在24元附近，空間上還有10%空間，低吸安全！

下週展望

節假日期間政策利好頻出，央行定向降準並下調超額準備金利率，歐美疫情資料有見頂趨勢，外圍市場隨之快速反彈。政策託底給予市場信心，短期有望迎來修復。A股的優勢在於“指數低位+疫情尾聲+政策調控空間大”，目前已經進入單邊大跌後的震盪築底階段，而這個階段一般都會比較曲折磨人，指數的走勢隨機性較強。操作上宜繼續輕指數重個股，繼續重點關注新基建相關概念板塊的投資機會。年報一季報在即，中線角度，關注業績確定的龍頭。

後市策略

4月市場大概率出現底部拐點，

關注新舊基建及內需驅動板塊

伴隨疫情拐點的臨近以及政策不斷加碼，美股預期最差階段可能已經接近結束，預計後續關注點將轉移至企業基本面和疫情後經濟的復甦。所長堅持上週觀點，4月國內市場有望出現底部拐點，預計復工的推進、外資流出的緩解以及政策的加碼將是重要驅動力量。

3月製造業PMI略超預期，國內促銷費政策頻出，財政政策預期將在4月加碼，雙降有可能會在4月出現。隨著逆週期調節政策力度不斷加大，基本面有望逐步企穩。資金面上，國外疫情未見好轉的情況下，外資持續淨流出的可能性不減。

整體來看，雖然復工率持續上升，但觀望情緒仍較濃，建議把握區域性結構性機會，操作上適當防禦性參與。板塊方面，建議關注新舊基建以及融入全球產業鏈程度較低、受內需驅動板塊的修復性機會。從申萬行業月漲跌幅來看，3月農林牧漁、食品飲料、商業貿易行業漲幅居前，而電子、計算機、傳媒等行業跌幅居前。

對於接下來2020年4月份行情的看法，從趨勢預期信心指標來看，大多數基金經理依然保持中性，悲觀和極度悲觀的比例持續減少；增減倉指標來看，大多數基金經理打算倉位以不變應萬變，同時打算增倉的基金經理比例增加。所以大家也不用太過擔心了，輕倉就好。

圖1 中國私募機構倉位分佈

科技股或發力

美股再度大跌近1000點，導致A股方面小幅低開，隨後上證指數震盪走高，午後各大指數均向上挑戰短期均線壓力併成功收復，創業板漲幅近3%。盤面看，個股整體反彈，賺錢效應較高，但量能還沒有明顯釋放。科技股依然是帶動市場的關鍵因素，大金融則脫離低位盤整階段，在午後市場頹弱時快速拉昇，加上“兩桶油”的參戰，體現出神祕資金護盤的跡象，而短線資金整體傾向於參與龍回頭品種居多，作為市場高度標杆的金健米業、航天長峰走勢表明市場情緒仍未到高潮。綜合看，若沒有更大的黑天鵝爆出的話，A股反彈仍有一定空間，但能夠留給市場反彈的時間並不多了。

熱點題材

科技股尤其是半導體繼續反彈，板塊指數漲幅超6%，通富微電二連板，紫光國微（公佈業績）、卓勝微等一批漲停，信維通訊、三安光電等跟漲。5G通訊和資料中心等偏向新基建的科技題材整體活躍，萬馬科技、中通國脈、華脈科技等等紛紛漲停，基本都是屬於前期的龍頭股，訊息面上，高層表示要加快5G、資料中心等新基建建設腳步。整體看，科技股依然處於技術性超跌反彈走勢中，後期要注意逢高兌現利潤。另外午後石油板塊快速拉昇，中曼石油封板，貝肯能源、上海石化、海油發展、博邁科等跟漲。其餘板塊上，創投概念、口罩概念盤中活躍。

操作策略

隨著科技股的走強，金融股的拉昇以及妖股的出現，市場已經處於階段性反彈的後半段，權重股護盤和政策預期背景下，預計反彈行情仍有望持續，同時量能也會開始放大，但考慮到趨勢不佳，短線投資者應繼續控制好倉位，操作上以低吸為主，以平穩節奏、鎖定利潤為首要目標，反彈後應注意逢高減倉。板塊選擇方面，優先還是應該以核心科技和金融資產為主，金融方面的券商股依然是首選，同時保險、銀行也可適當關注。特斯拉產業鏈、新基建等備選。另外要開始著手關注19年報送轉題材，以科技+業績+送轉為邏輯線優選！

這些題材節後可期

盤面上，沙特將支援產油國合作，石油期貨大漲，帶動石油採掘等相關概念全面上漲，中曼石油為首的多股出現漲停；晶片半導體全面回暖表現，通富微電為首的十多隻個股出現漲停，嚴重超跌下，或有一段時間的反彈行情；另外大資料、特高壓、光伏、船舶、口罩、創投、證券等均有不同程度的拉昇。市場農業龍頭金健米業、呼吸機龍頭航天長峰、汽車龍頭合康新能及繼峰股份均再度連板。兩市板塊及個股漲多跌少，漲停近百隻，連板11只，跌停8只，超9成個股出現上漲，整體表現再次峰迴路轉，訊息刺激的石油相關及超跌的科技成為日內最強熱點，但持續性明日有待觀察。

股權轉讓：這個題材是雲內動力早上競價頂一字板後帶動爆發的，是正威集團入駐，去年的九鼎新材也是正威入住，所以資金有對比性，大概率繼續炒作。然後帶動了合康新能，這個是美的入住，都是大咖級別的，這個題材有爆發聯動，但接下去炒作肯定還是圍繞新的股權炒，能不能炒出下一個九鼎新材，邊走邊看。繼峰股份也有股權屬性，但屬於被動上漲，股權轉讓關注：雲內動力，合康新能，繼峰股份！

智慧城市：這個題材週二就有訊息了，然後分歧中走強，天夏智慧有帶動性，中遠海科助攻，最後人氣股航天長峰也板了，航天長峰有這個屬性加分，然後又帶動了呼吸機的魚躍醫療上板。智慧城市這個題材可以關注一下，個股關注：天夏智慧，航天長峰！

石油：是下午出的一個儲存訊息，然後爆發了漲停潮，石油期貨也大漲，能不能有持續性還需要觀察的。石油關注：中曼石油！

行情總是在不經意間就來了，個人認為主要有這幾點原因：一是以消費電子、半導體為首超跌的科技股今天迎來反彈，帶動市場的做多氛圍和賺錢效應，今天創業板指明顯強於其他指數；二是大盤築底階段持續了這麼久，最至暗的時刻已經過去，主力資金在做調倉換股，風格切換明顯，由之前防禦性的農業、醫藥切換到進攻型的科技等題材股上面，為節後的上漲做準備，節後行情可期；三是外資持續的淨流入，今天再次淨流入近60個億。因此操作上，我們的風格也要跟著市場來走，後疫情時代可以多關注進攻型的題材股上面來，比如5G、晶片等科技股！