摘要：

1、軌交裝置：二季度專案建設將有望提前開工，預計2020年鐵路投資新增裝置市場規模大約在1000億左右，其中維修市場已進入高增長期，二三線城市城軌投資增長空間巨大，城際、市域鐵路有望進一步開啟市場空間，建議關注高彈性標的康尼機電（鐵路門系統的龍頭）和華鐵股份（軌交車輛零部件供應商），以及軌交車輛龍頭中國中車，軌道交通控制系統服務商中國通號。

2、漢鍾精機：國內螺桿壓縮機、真空泵龍頭，傳統業務冷壓縮機和空氣壓縮機穩步增長，真空泵業務受益光伏、鋰電以及半導體等行業需求增長，半導體真空泵快速放量，已獲得臺積電、力積電、日月光等半導體企業訂單，公司19Q4業績加速增長並創歷史新高，半導體真空泵業務有望拉動公司業績成長。

3、福晶科技：全球非線性光學晶體龍頭，非線性晶體業務貢獻主要盈利，LBO、BBO等非線性光學晶體市佔率穩居全球第一，下游客戶包括德國通快、美國相干、光譜物理、大族鐳射、銳科鐳射等鐳射產業中的龍頭企業，超快紫外鐳射器滲透率加速上行，有望帶動公司業績上行。

正文：

1、被忽視的新基建——軌交裝置，挖出兩隻成交放量的高彈性標的（中國銀河證券）

2016年後，鐵路投資保持平穩，市場對軌交裝置的增長預期偏悲觀，股價窄幅波動，2019年跑輸指數。在新基建提出之後，作為重要建設專案的軌交裝置，將會帶來哪些投資機會？

①鐵路投資預計繼續保持8000億以上規模

鐵路投資是“補短板”的重要工具，二季度專案建設將有望提前開工，預計2020年將繼續保持8000億以上投資規模。

其中新增裝置市場規模大約在1000億左右，同時由於高負荷執行，維修市場已進入高增長期，預計未來兩年動車組維修市場空間接近400億。

②城軌投資增長空間巨大

2018年城軌交通建設投資達到5470.2億元，2011年-2018年城軌投資複合增長率達18.9%，預計2019年投資規模超過6200億元。根據測算，目前儲備的城軌專案總投資大概約為6萬億。在專項債支援下，預計這部分專案將在未來5年集中落地，城軌投資增長空間巨大。

城際、市域鐵路作為打通區域化經濟的重要樞紐，已成為城際交通的重點建設目標，而長三角、珠三角、京津冀、山東半島、成渝平原等地區將成為城際鐵路發展的重要市場，互聯互通為軌交裝置開闢重要的增量空間。

④相關上市公司：康尼機電、華鐵股份、中國中車、中國通號

建議關注高彈性標的康尼機電（鐵路門系統的龍頭）和華鐵股份（軌交車輛零部件供應商），以及軌交車輛龍頭中國中車，軌道交通控制系統服務商中國通號。

2、半導體裝置新貴！PE不足30倍，有望複製北方華創300%漲幅（國信證券）

①傳統業務穩步增長，真空泵業務受益光伏、鋰電產業景氣週期

漢鍾精機是螺桿壓縮機、真空泵龍頭，公司傳統業務包括製冷壓縮機和空氣壓縮機，製冷壓縮機主要應用於中央空調、冷鏈運輸行業，空氣壓縮機主要應用於工業自動化領域，傳統業務目前仍穩步增長。

公司真空泵業務在光伏、鋰電行業佔據主要市場份額，得到隆基股份、晶盛機電等知名企業的認可，有望在未來幾年實現高速增長。

②半導體真空泵快速放量，有望成為新增長點

半導體真空泵是半導體制程中必備的通用裝置，應用於單晶拉晶，全球市場規模約150億元，目前中國產化率不到5%。

漢鍾精機是國內半導體真空泵龍頭，深度受益於中國產替代，客戶包括臺積電、力積電、日月光、力成等半導體公司，已實現批量供貨，同時國內更多的半導體企業已陸續向公司發出訂單。

2019年公司半導體真空泵業務放量，當前在晶圓廠新建浪潮及 3D NAND/EUV對真空環境更高要求的行業趨勢，有望成為新增長點。

2019年公司營收18.07億元，同比增長4.34%；歸母淨利潤2.47億元，同比增長21.82%。下半年業績加速增長，19Q4營收增長18.03%，淨利潤增長74.42%，創歷史新高。

預計真空泵業務將持續放量拉動公司成長，機構預計2020年歸母淨利潤3.33億元，維持高增速。

3、全球非線性晶體龍頭，大族鐳射、銳科鐳射等鐳射器巨頭均是公司客戶（西南證券）

福晶科技是全球非線性光學晶體龍頭，產品主要包括晶體元件、精密光學元件和鐳射器件三類。

①享譽全球的“中國牌晶體”

公司被譽為“中國牌晶體”，在全球鐳射界樹立起高技術、高品質、優質服務的市場形象，晶體產品包括鐳射晶體和非線性光學晶體。

其中LBO、BBO等非線性光學晶體市佔率穩居全球第一，非線性晶體是目前公司最重要盈利點，下游客戶包括德國通快、美國相干、光譜物理、大族鐳射、銳科鐳射等鐳射產業中的龍頭企業。

②超快紫外鐳射器滲透率加速上行，帶動非線性晶體市場迎拐點

由於下游市場需求回落，全球非線性晶體市場增速下行，隨著5G商用落地，帶動精密加工需求的加速釋放，超快紫外鐳射器滲透率預計進一步上行，非線性光學晶體需求有望受益回暖，到2025年市場需求有望突破5億元，2020-2025年CAGR達12%。

憑藉技術稀缺性、規模效應和成本優勢，福晶科技非線性晶體業務毛利率維持在高位，目前公司立足核心的晶體生長工藝，已形成“材料—元件—元件—器件”的產業鏈佈局，未來有望進一步拓寬市場空間。

免責宣告：本文僅供參考，不構成具體投資建議，投資有風險，入市須謹慎！